拍賣玉米向華北靠攏 南方上漲機(jī)會(huì)增加？

　　根據(jù)最新的政策性糧食拍賣公告，本周，跨省移庫(kù)玉米將保持50萬(wàn)噸的拍賣總量，但首次增加了華北的拍賣。

　　看似對(duì)拍賣空降華北，有利空陰云積聚。實(shí)際上，有“朝三暮四”之嫌。

　　我們可以靜下來(lái)考慮，拍賣總量并沒(méi)有增加，而把南方原有的20萬(wàn)噸拍賣份額轉(zhuǎn)移到河北和山東（兩省各10萬(wàn)噸）。春節(jié)前是華北玉米傳統(tǒng)的上市高峰，華北并不缺糧，真正缺糧的是南方。我們從元旦起就不斷的提醒，按照目前過(guò)低的上市進(jìn)度和南方企業(yè)過(guò)早的觀望態(tài)度，在春節(jié)元旦跨度過(guò)長(zhǎng)的背景下，南方用糧企業(yè)很難備足一個(gè)半月以上庫(kù)存以安全度過(guò)春節(jié)。目前運(yùn)輸是個(gè)瓶頸，東北火車運(yùn)力緊張，在海運(yùn)方面走船面臨海冰的限制。同時(shí)未來(lái)寒潮降水的不確定預(yù)期下，南方短期供應(yīng)并不樂(lè)觀。而此時(shí)減少了南方市場(chǎng)的政策糧供給量，當(dāng)然是利多——雖然利多效應(yīng)有限（全國(guó)每天的玉米消費(fèi)量接近50萬(wàn)噸，一旦采購(gòu)高峰出現(xiàn)，一周一次的50萬(wàn)噸拍賣量并不算大，而廣東港30萬(wàn)噸左右的港存也可能在一周就被消化空）。

　　其實(shí)減少20萬(wàn)噸南方拍賣量是小事，重點(diǎn)是這可能預(yù)示著國(guó)家在南方玉米市場(chǎng)調(diào)控能力或許低于市場(chǎng)預(yù)期。如果為了壓制價(jià)格，為何不在增加總量的基礎(chǔ)上增加華北拍賣？當(dāng)然這種猜測(cè)有必要繼續(xù)考證，一旦屬實(shí)，自然對(duì)市場(chǎng)多頭是好消息。

　　由于價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)下跌走勢(shì)，農(nóng)民惜售依然強(qiáng)烈。現(xiàn)在東北產(chǎn)區(qū)收購(gòu)困難，競(jìng)爭(zhēng)激烈，東北港口糧源偏少，而且跟南方港口倒掛，貿(mào)易商發(fā)糧意愿較低。南方企業(yè)采購(gòu)還有些猶豫不決。倒是華北產(chǎn)區(qū)有些放量，但是收購(gòu)量比起高潮時(shí)應(yīng)有的表現(xiàn)差很多。

　　另一方面，東北收購(gòu)價(jià)格達(dá)到或高于政策紅線（1600元/噸國(guó)家停止補(bǔ)貼）。從有關(guān)方面的動(dòng)作來(lái)看，是在增加對(duì)此的監(jiān)控，但政策通常有滯后效應(yīng)。而最大的利空可能來(lái)自東北臨儲(chǔ)玉米的大量拍賣，這種可能不是沒(méi)有，但至少會(huì)有更大的延遲性。

　　總體來(lái)看，春節(jié)前，南方產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)采購(gòu)潮的可能性在增加。銷區(qū)玉米風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比較高。