政策支撐預(yù)期強(qiáng)　農(nóng)產(chǎn)品看多一線

　　“兩會(huì)”來(lái)臨，結(jié)合近期的干旱和生豬價(jià)格持續(xù)下跌情況，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)支撐政策出臺(tái)的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，建議關(guān)注大豆、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品的底部買入機(jī)會(huì)，以及稻米、小麥的長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)。

西南五省旱情急

　　據(jù)國(guó)家防總辦公室統(tǒng)計(jì)，截至3月2日全國(guó)耕地受旱面積6567萬(wàn)畝，其中作物受災(zāi)5516萬(wàn)畝，其中云南、貴州、廣西、重慶、四川等西南五省(區(qū)、市)作物受旱5668萬(wàn)畝，占全國(guó)受旱作物的86%。國(guó)家防汛抗旱總指揮部預(yù)計(jì)，3月份上述五省（區(qū)、市）大部降雨仍可能較常年同期偏少，旱情還將進(jìn)一步發(fā)展。旱情加劇國(guó)內(nèi)油菜籽減產(chǎn)擔(dān)憂，對(duì)冬小麥影響不大，干旱或至云南產(chǎn)區(qū)糖料減產(chǎn)8%-10%，受嚴(yán)重干旱天氣影響，市場(chǎng)估計(jì)本榨季可能減產(chǎn)30-50萬(wàn)噸。

生豬價(jià)格大幅下跌

　　春節(jié)前后沈陽(yáng)、河北、山東、河南、廣東、廣西均有口蹄疫發(fā)作，由于北方生豬疫情以及春節(jié)出欄量加大，導(dǎo)致豬肉價(jià)格持續(xù)下跌了兩個(gè)月，根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，全國(guó)鮮豬肉價(jià)格從17.08元/公斤跌至16.12元/公斤。因國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)下跌，而玉米價(jià)格保持堅(jiān)挺，豬糧比已經(jīng)連續(xù)三周回落至盈虧平衡點(diǎn)6以下，散養(yǎng)戶和小規(guī)模養(yǎng)殖戶恐將面臨虧損的境地，預(yù)計(jì)會(huì)造成生豬養(yǎng)殖的積極性下降，影響下游飼料需求，導(dǎo)致豆粕反彈力度較弱。

農(nóng)產(chǎn)品政策預(yù)期濃

　　一季度一般是農(nóng)業(yè)政策頻出的季節(jié)?！叭r(nóng)”問題一直是歷年兩會(huì)的重點(diǎn)，也是代表們熱議的話題之一，也是中央政府工作報(bào)告中的重要內(nèi)容。根據(jù)當(dāng)前農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品的形勢(shì)，提高農(nóng)民收入、完善糧食補(bǔ)貼機(jī)制、加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量和安全、穩(wěn)步提升農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、加大扶植涉農(nóng)企業(yè)都將會(huì)是兩會(huì)的關(guān)注熱點(diǎn)。

豆類下跌空間有限

　　南美大豆預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄依然對(duì)盤面形成壓制，導(dǎo)致美盤豆價(jià)近期保持震蕩走勢(shì)。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，2009/2010年度巴西大豆增產(chǎn)13%,阿根廷大豆增產(chǎn)65%,巨大增產(chǎn)壓力下,導(dǎo)致美豆價(jià)格躊躇不前,在900-1050美分之間窄幅震蕩。

　　CBOT大豆價(jià)格的回落導(dǎo)致我國(guó)遠(yuǎn)月大豆進(jìn)口成本大幅下跌，截至3月3日，3月美豆進(jìn)口成本3660元，6月巴西大豆進(jìn)口成本下跌至3510元左右，當(dāng)前我國(guó)大豆港口分銷價(jià)保持在3650元-3700元之間，而我國(guó)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格大部地區(qū)在3700元以上。我國(guó)大豆收購(gòu)價(jià)格為3740元，收購(gòu)期持續(xù)到4月份，政策支撐下，我國(guó)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺，大豆期貨在3740-3750元區(qū)域有較強(qiáng)支撐。

　　受到生豬疫情和生豬存欄量下跌影響，豆粕價(jià)格上行動(dòng)力不足，豆粕1009合約在3850元附近阻力較大，由于豬糧比連續(xù)三周下跌，養(yǎng)殖戶積極性受到影響，“兩會(huì)”或出臺(tái)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的扶植政策，為飼料需求提供支撐，關(guān)注底部做多機(jī)會(huì)。

油脂有階段性買入機(jī)會(huì)

　　根據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，1月份我國(guó)大豆進(jìn)口達(dá)到408萬(wàn)噸的歷史同期最高紀(jì)錄，這也預(yù)期著節(jié)后國(guó)內(nèi)油廠開工率將上升，豆油庫(kù)存將會(huì)增加，對(duì)豆油價(jià)格形成一定的利空影響。另外據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS表示，馬來(lái)西亞棕櫚油2月份頭25天出口量為109萬(wàn)噸，低于上月同期；且SGS也稱，2月份頭25天馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比減少了8.9%，僅為110萬(wàn)噸，這對(duì)棕櫚油價(jià)格形成利空影響。

　　但從中國(guó)海關(guān)公布的1月份的國(guó)內(nèi)油脂進(jìn)口情況來(lái)看，豆油進(jìn)口了72328噸，環(huán)比減少了逾65%，而且3月份之后進(jìn)口棕櫚油到港完稅價(jià)格的上漲有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格的上揚(yáng)，雖然市場(chǎng)存有諸多利空因素，但是基本被市場(chǎng)消化，油脂價(jià)格下跌空間有限，期價(jià)依然中性偏強(qiáng)。

白糖上行可期

　　干旱題材炒作是白糖市場(chǎng)行情關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)了解，云南干旱非常嚴(yán)重，受嚴(yán)重干旱影響，甘蔗大幅減產(chǎn)，原定于3月下旬收榨的糖廠不得不提前收榨，目前云南已有3條生產(chǎn)線收榨，預(yù)計(jì)近日還有糖廠陸續(xù)收榨。

　　本周廣西糖會(huì)預(yù)計(jì)利好偏多，周四還有26萬(wàn)噸的成品糖拍賣，在一定程度上對(duì)糖價(jià)會(huì)有抑制，但考慮到目前供給偏緊，影響力度將有限。干旱問題預(yù)計(jì)會(huì)引起“兩會(huì)”重視，而且白糖持倉(cāng)創(chuàng)歷史新高，仍有增加趨勢(shì)，預(yù)計(jì)白糖維持震蕩上揚(yáng)走勢(shì)。

稻麥可長(zhǎng)線投資

　　我國(guó)已經(jīng)提高了稻米和小麥的收購(gòu)價(jià)格，政府穩(wěn)步提高糧食價(jià)格有利于提高農(nóng)民種糧的積極性，有利于播種面積的穩(wěn)定增長(zhǎng)和糧食生產(chǎn)的穩(wěn)定，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)糧食收購(gòu)政策。收購(gòu)價(jià)格調(diào)整旨在引導(dǎo)市場(chǎng)糧價(jià)平穩(wěn)上升，保護(hù)農(nóng)民種糧積極性，進(jìn)一步促進(jìn)糧食生產(chǎn)發(fā)展，以穩(wěn)定農(nóng)民的收入。在國(guó)家收儲(chǔ)政策的支撐下，稻米、小麥穩(wěn)步上漲，是較好的長(zhǎng)線價(jià)值投資品種。

作者：東證期貨 鮑紅波

摘自：中國(guó)證券報(bào)