連玉米上漲行情難以持續(xù)，未來(lái)我國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)走高嗎？

　　最近國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)跌聲一片，部分商品甚至出現(xiàn)了持續(xù)暴跌，整個(gè)市場(chǎng)看空氛圍十分濃厚。而在一片“綠叢”中，連玉米的持續(xù)上漲行情顯得格外顯著。究其原因，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)各地玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了不同幅度的上漲。那么未來(lái)我國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)走高嗎？連玉米期貨行情又將如何演繹呢？

　　持續(xù)走高的玉米現(xiàn)貨價(jià)格

　　在華北、東北再次出現(xiàn)降溫大雪天氣和農(nóng)民節(jié)后惜售心理增強(qiáng)的情況下，東北地區(qū)深加工企業(yè)為了保證正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和補(bǔ)足正常的庫(kù)存，不得不上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)格。目前，吉林省玉米掛牌價(jià)格均在1650元/噸以上，漲幅在20元/噸以上。即便如此，企業(yè)收購(gòu)情況仍然不佳。而受北方玉米現(xiàn)貨價(jià)格得走高，廣東港口玉米價(jià)格也開(kāi)始上揚(yáng)。目前港口內(nèi)15%水分玉米最高報(bào)價(jià)已達(dá)1950元/噸，集中成交價(jià)在1930-1940元/噸，較上周末上漲了20元/噸，且短期內(nèi)價(jià)格將繼續(xù)保持高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。但是中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格很有可能出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。因?yàn)?，目前已?jīng)是3月中旬，北方氣溫將逐漸升高，余糧不宜保存。此外，在春耕備耕期間，農(nóng)戶(hù)也需要預(yù)備足夠的資金。在此條件下，農(nóng)民不得不加快手中余糧的出售進(jìn)度，市場(chǎng)將迎來(lái)售糧高峰期，這將抑制玉米價(jià)格繼續(xù)上漲的勢(shì)頭。

　　2月CPI增長(zhǎng)超預(yù)期，加息或提前提上日程

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月11日宣布，2月份CPI較去年同期增長(zhǎng)2.7%，增幅明顯高于1月份的1.5%。此外，這一增幅也高于一年期存款利率(2.25%)，這意味著目前我們已經(jīng)步入了“負(fù)利率”時(shí)代，而加息的呼聲也將因此離我們?cè)絹?lái)越近。其實(shí)即使加息不提前，目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性也已有所收緊。從央行不久前公布的2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告看，2月份人民幣貸款增加7001億元，比1月份1.39萬(wàn)億元的新增規(guī)模下降約50%左右。此外，央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)加大力度回籠資金，春節(jié)后的三周內(nèi)已經(jīng)回籠資金6890億元，連續(xù)三周凈回籠。而市場(chǎng)資金的減少勢(shì)必將對(duì)國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格帶來(lái)一定打壓。

　　不斷走弱的生豬價(jià)格將影響玉米飼料需要的增加

　　春節(jié)前夕，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格就不斷走弱，國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)再次遇到“寒潮”，豬糧比價(jià)再次降到盈虧平衡點(diǎn)之下。如果在春節(jié)過(guò)后，豬肉價(jià)格開(kāi)始跳水，常人還能理解?？墒窃诖汗?jié)期間，肉價(jià)不漲反落，這頗為少見(jiàn)。究其原因，表面上看是因?yàn)樨i病引發(fā)了恐慌，從而導(dǎo)致養(yǎng)殖戶(hù)出現(xiàn)拋售。而深層次的原因便是我國(guó)生豬存欄量居高不下，豬肉供應(yīng)十分充足，而國(guó)內(nèi)豬肉消費(fèi)需求表現(xiàn)平平。面臨豬肉價(jià)格不斷地走弱，生豬養(yǎng)殖行業(yè)將不斷淘汰落后產(chǎn)能，養(yǎng)殖戶(hù)們的補(bǔ)欄積極性也將因此有所回落。價(jià)格走低，養(yǎng)殖信心受挫，如果飼料成本還高居不下，那么市場(chǎng)飼料需求量將十分有限，這同時(shí)也對(duì)玉米飼料價(jià)格繼續(xù)上漲形成較大的壓力。

　　從歷史走勢(shì)圖上看，3、4月份9月合約多以“跌勢(shì)”為主

　　雖然農(nóng)作物生產(chǎn)都有固定的周期性，從而導(dǎo)致農(nóng)作物的價(jià)格出現(xiàn)一定季節(jié)性特點(diǎn)，但是實(shí)際運(yùn)行情況與理論分析往往不一致。就玉米期貨價(jià)格運(yùn)行規(guī)律而言，除2008年金融危機(jī)外，其他年份都表現(xiàn)出非常明顯的反季節(jié)性，一、四季度反而上漲，二、三季度卻下跌，而且每年低點(diǎn)都出現(xiàn)在二季度末和三季度初。目前，連玉米期貨市場(chǎng)中，1009合約為主力合約。而從9月合約歷史走勢(shì)圖上看，除2005年3月合約出現(xiàn)了較大幅度上漲之外， 9月合約期價(jià)在3、4月份一般以弱勢(shì)運(yùn)行為主。且就目前價(jià)格而言，1900點(diǎn)已經(jīng)超出了3、4月份期價(jià)運(yùn)行的區(qū)間。

　　綜上分析，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資本流動(dòng)性有所緊縮的前提下，面對(duì)即將來(lái)臨的售糧高峰和飼料需求的減少，筆者認(rèn)為連玉米期價(jià)上漲的行情難以持續(xù)，此時(shí)投資者們切不可過(guò)分追漲。相反，可以暫先輕倉(cāng)空倉(cāng)入場(chǎng)，金字塔式不斷加倉(cāng)，中期持有。