天氣題材蠢蠢欲動(dòng)　大豆市場(chǎng)"引擎"有變？

　　在美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布利空的種植意向及季度庫(kù)存報(bào)告之后，看空的交易商失望地看到，面對(duì)全球供應(yīng)巨大的局面市場(chǎng)仍無(wú)法令大豆價(jià)格承壓。CBOT大豆頑強(qiáng)的一路飆升至三個(gè)月高位，逼近10美元，連豆期貨遠(yuǎn)月合約亦勇闖“天涯”，不斷攀升。不過(guò)，上周五高盛遭SEC指控重創(chuàng)商品市場(chǎng)，雖然CBOT大豆暫時(shí)置身事外，但是未來(lái)又能否擺脫干系？

　　忽視龐大產(chǎn)量 天氣誘發(fā)美盤(pán)漲勢(shì)

　　上周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布4月供需報(bào)告，很多行業(yè)觀察員原本預(yù)測(cè)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的大豆年末庫(kù)存將高于2億蒲式耳，處于較為適宜的水準(zhǔn)。但美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估2009-10年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存為1.90億蒲式耳，與3月預(yù)估持平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部亦預(yù)估美國(guó)大豆出口量將創(chuàng)紀(jì)錄高位，對(duì)市場(chǎng)利多。受強(qiáng)勁的潛在需求以及舊作庫(kù)存緊俏憂慮相關(guān)的看漲動(dòng)能提振，CBOT大豆期貨近日持續(xù)上漲。

　　然而，充裕的全球大豆產(chǎn)量和庫(kù)存前景令價(jià)格漲勢(shì)受限。有跡象顯示南美和美國(guó)的現(xiàn)貨大豆市場(chǎng)供應(yīng)均增加，而之前數(shù)周當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶銷售低迷令出口終端供應(yīng)緊俏。

　　盡管如此，P.F.G公司的分析師Tim Hannagan在調(diào)查報(bào)告中指出，料創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的南美大豆和產(chǎn)出可能再度創(chuàng)歷史新高的美國(guó)大豆都不落后于全球谷物飼料的需求增幅，而且市場(chǎng)希望能保持充足的大豆庫(kù)存，用來(lái)渡過(guò)意外出現(xiàn)的干旱天氣。

　　同時(shí)，農(nóng)戶惜售限制了近期供應(yīng)的增長(zhǎng)，南美擁塞狀況亦令紀(jì)錄數(shù)量的谷物運(yùn)輸放緩，這也支撐了價(jià)格。季節(jié)性趨勢(shì)亦為新作大豆期貨提供支撐，出于對(duì)即將到來(lái)的大豆播種和生長(zhǎng)狀況的不確定性，市場(chǎng)提高大豆價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)升水。

　　美國(guó)中西部地區(qū)現(xiàn)貨玉米和大豆基差報(bào)價(jià)持穩(wěn)至小幅走高，但天氣狀況理想令農(nóng)戶忙于田間耕作。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）上周在作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至4月11日當(dāng)周，美國(guó)玉米種植率為3%。而這一數(shù)字在本周一應(yīng)該接近20%。分析師稱，適宜的天氣條件將令農(nóng)戶播種更多的玉米，因?yàn)榻翊和砥诖蠖共シN開(kāi)始時(shí)的天氣條件仍不確定。

　　美國(guó)2010年大豆種植面積料創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)期或令CBOT新作大豆期貨承壓。然而，當(dāng)前美國(guó)玉米理想的播種條件可能限制大豆期價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛衩纵^高單產(chǎn)可能令農(nóng)戶將一部分原本用于大豆播種的農(nóng)田轉(zhuǎn)種玉米。廣發(fā)期貨分析師袁建斌表示，目前美國(guó)新季玉米春播已經(jīng)開(kāi)始，早期良好天氣狀況令田間工作進(jìn)展順利，這也使得玉米面積流向大豆的可能性降低，對(duì)大豆期價(jià)有利多支撐。總之，目前豆類市場(chǎng)明顯“忽視”基本面利空，而對(duì)利多因素對(duì)卻重點(diǎn)消化，季節(jié)性走強(qiáng)趨勢(shì)較為明顯。

　　連豆遠(yuǎn)月走得更遠(yuǎn) 高盛事件全球嘩然

　　今年，是被公認(rèn)的厄爾尼諾現(xiàn)象年，各地異常天氣頻頻出現(xiàn)，異常天氣對(duì)農(nóng)作物的影響也越來(lái)越突出。美國(guó)市場(chǎng)近日風(fēng)調(diào)雨順，但是國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣異常，播種形勢(shì)不容樂(lè)觀。銀河期貨資深分析師王立國(guó)表示，國(guó)內(nèi)大豆集中在東北三?。ㄆ鋵?shí)就這兩年的種植面積情況看，大豆的主產(chǎn)區(qū)基本集中在黑龍江和內(nèi)蒙），而東北三省及一區(qū)目前的天氣均不正常。東北三省溫度較低，特別是黑龍江和吉林，從今天開(kāi)始?xì)鉁卦俣认陆?，局部地區(qū)下降4到8度，白天溫度在0度左右，同時(shí)伴有降雨。俗語(yǔ)的“谷雨種大田”很難實(shí)現(xiàn)，明天就是谷雨，每年玉米已經(jīng)開(kāi)始耕種，今年從目前看，播種期將推遲10天到半個(gè)月。而黑龍江地區(qū)推遲的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，特別是東部佳木斯和雙鴨山及七臺(tái)河地區(qū)。

　　他繼續(xù)表示，目前內(nèi)蒙天氣不僅溫度偏低，從赤峰等地最新的調(diào)查情況看，大部分糧食主產(chǎn)地區(qū)出現(xiàn)了干旱狀態(tài)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)部門(mén)的負(fù)責(zé)人也表示，擔(dān)心種植進(jìn)度會(huì)受影響。原本大豆價(jià)格較低已使農(nóng)民對(duì)種植大豆的興趣減低，近期的天氣情況更是產(chǎn)生不利影響，一些農(nóng)民甚至開(kāi)始有意放棄種地?？偠灾?，天氣情況導(dǎo)致了今年種植的不確定性，面積還要依據(jù)天氣而定，以目前的情況來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格是易漲難跌。

　　生長(zhǎng)期天氣不確定性影響的關(guān)注度增加以及全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期復(fù)蘇景前景令連豆多頭顯然在遠(yuǎn)月合約更具向上炒作的空間，4月7日以來(lái)，連豆1101合約持續(xù)大漲。不過(guò)，袁建斌表示，國(guó)內(nèi)需求疲弱、港口低成本進(jìn)口大豆庫(kù)存龐大壓力影響仍存，特別是豆粕、豆油盤(pán)面仍承受著較重油廠賣(mài)保盤(pán)，這使得豆類期價(jià)整體仍沒(méi)有擺脫長(zhǎng)期振蕩盤(pán)整區(qū)間。隨著國(guó)儲(chǔ)大豆收儲(chǔ)截止時(shí)間臨近，國(guó)家近期很可能將要公布有關(guān)延長(zhǎng)收儲(chǔ)時(shí)間的消息，如此，豆類1009合約有望迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。整體上，我們預(yù)計(jì)高盛事件對(duì)商品市場(chǎng)整體利空壓力將較為有限，在外部市場(chǎng)氛圍總體利多、新季種植天氣炒作、國(guó)內(nèi)需求潛在轉(zhuǎn)暖等因素推動(dòng)下，豆類季節(jié)性上漲行情很可能還將延續(xù)，周內(nèi)盤(pán)面經(jīng)短暫回調(diào)后有望恢復(fù)上漲。

　　上周五，高盛因在營(yíng)銷次級(jí)抵押產(chǎn)品方面涉嫌欺詐，遭到美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）起訴，就此引燃高盛與SEC之間的戰(zhàn)火。這一消息令美國(guó)市場(chǎng)被恐慌性拋盤(pán)籠罩。美國(guó)股市重挫至逾兩個(gè)月來(lái)最低點(diǎn)，全球商品市場(chǎng)暴跌，NYMEX原油期貨價(jià)格周五大跌近3%,為10周以來(lái)最大單日百分比跌幅；倫敦期銅觸及三周低點(diǎn)，紐約黃金則收低2%,盤(pán)中觸及10日低點(diǎn)。CRB指數(shù)下跌超過(guò)1%。與此同時(shí)，美元大幅走強(qiáng)。不過(guò)，CBOT大豆受到影響有限，期價(jià)依然小幅收高。

　　受國(guó)際市場(chǎng)影響，國(guó)內(nèi)商品開(kāi)盤(pán)幾乎全線飄綠，上海金屬期貨領(lǐng)跌，豆類期貨全線下挫。光大期貨分析師王燕表示，雖然上周五受高盛被美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）指控涉嫌詐騙消息刺激，美股和原油黃金等商品價(jià)格普跌情況下，美豆期價(jià)仍小幅收高，但高盛事件再次引發(fā)金融監(jiān)管問(wèn)題擔(dān)憂及可能再次引發(fā)金融風(fēng)暴的情況下，股市和商品市場(chǎng)或?qū)⒖赡茉俅蚊媾R系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的打壓。同時(shí)，高盛集團(tuán)是商品市場(chǎng)的主要參與者，因此需要關(guān)注該事件的進(jìn)一步發(fā)展是否會(huì)引發(fā)高盛在商品市場(chǎng)大舉平倉(cāng)。近日大豆市場(chǎng)的焦點(diǎn)將集中在春播天氣以及外部市場(chǎng)，包括高盛事件對(duì)美元及原油等商品市場(chǎng)走勢(shì)的影響。短期7月價(jià)格上漲阻力位為1000、1025，下方支持位為960-970。

　　摘自：文華財(cái)經(jīng)