天氣題材蠢蠢欲動　大豆市場"引擎"有變？

　　在美國農(nóng)業(yè)部公布利空的種植意向及季度庫存報告之后，看空的交易商失望地看到，面對全球供應巨大的局面市場仍無法令大豆價格承壓。CBOT大豆頑強的一路飆升至三個月高位，逼近10美元，連豆期貨遠月合約亦勇闖“天涯”，不斷攀升。不過，上周五高盛遭SEC指控重創(chuàng)商品市場，雖然CBOT大豆暫時置身事外，但是未來又能否擺脫干系？

　　忽視龐大產(chǎn)量 天氣誘發(fā)美盤漲勢

　　上周五美國農(nóng)業(yè)部公布4月供需報告，很多行業(yè)觀察員原本預測美國農(nóng)業(yè)部預估的大豆年末庫存將高于2億蒲式耳，處于較為適宜的水準。但美國農(nóng)業(yè)部預估2009-10年度美國大豆年末庫存為1.90億蒲式耳，與3月預估持平。美國農(nóng)業(yè)部亦預估美國大豆出口量將創(chuàng)紀錄高位，對市場利多。受強勁的潛在需求以及舊作庫存緊俏憂慮相關的看漲動能提振，CBOT大豆期貨近日持續(xù)上漲。

　　然而，充裕的全球大豆產(chǎn)量和庫存前景令價格漲勢受限。有跡象顯示南美和美國的現(xiàn)貨大豆市場供應均增加，而之前數(shù)周當?shù)剞r(nóng)戶銷售低迷令出口終端供應緊俏。

　　盡管如此，P.F.G公司的分析師Tim Hannagan在調(diào)查報告中指出，料創(chuàng)紀錄產(chǎn)量的南美大豆和產(chǎn)出可能再度創(chuàng)歷史新高的美國大豆都不落后于全球谷物飼料的需求增幅，而且市場希望能保持充足的大豆庫存，用來渡過意外出現(xiàn)的干旱天氣。

　　同時，農(nóng)戶惜售限制了近期供應的增長，南美擁塞狀況亦令紀錄數(shù)量的谷物運輸放緩，這也支撐了價格。季節(jié)性趨勢亦為新作大豆期貨提供支撐，出于對即將到來的大豆播種和生長狀況的不確定性，市場提高大豆價格的風險升水。

　　美國中西部地區(qū)現(xiàn)貨玉米和大豆基差報價持穩(wěn)至小幅走高，但天氣狀況理想令農(nóng)戶忙于田間耕作。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）上周在作物生長報告中公布，截至4月11日當周，美國玉米種植率為3%。而這一數(shù)字在本周一應該接近20%。分析師稱，適宜的天氣條件將令農(nóng)戶播種更多的玉米，因為今春晚期大豆播種開始時的天氣條件仍不確定。

　　美國2010年大豆種植面積料創(chuàng)紀錄的預期或令CBOT新作大豆期貨承壓。然而，當前美國玉米理想的播種條件可能限制大豆期價的下行風險，因為玉米較高單產(chǎn)可能令農(nóng)戶將一部分原本用于大豆播種的農(nóng)田轉(zhuǎn)種玉米。廣發(fā)期貨分析師袁建斌表示，目前美國新季玉米春播已經(jīng)開始，早期良好天氣狀況令田間工作進展順利，這也使得玉米面積流向大豆的可能性降低，對大豆期價有利多支撐?？傊?，目前豆類市場明顯“忽視”基本面利空，而對利多因素對卻重點消化，季節(jié)性走強趨勢較為明顯。

　　連豆遠月走得更遠 高盛事件全球嘩然

　　今年，是被公認的厄爾尼諾現(xiàn)象年，各地異常天氣頻頻出現(xiàn)，異常天氣對農(nóng)作物的影響也越來越突出。美國市場近日風調(diào)雨順，但是國內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣異常，播種形勢不容樂觀。銀河期貨資深分析師王立國表示，國內(nèi)大豆集中在東北三?。ㄆ鋵嵕瓦@兩年的種植面積情況看，大豆的主產(chǎn)區(qū)基本集中在黑龍江和內(nèi)蒙），而東北三省及一區(qū)目前的天氣均不正常。東北三省溫度較低，特別是黑龍江和吉林，從今天開始氣溫再度下降，局部地區(qū)下降4到8度，白天溫度在0度左右，同時伴有降雨。俗語的“谷雨種大田”很難實現(xiàn)，明天就是谷雨，每年玉米已經(jīng)開始耕種，今年從目前看，播種期將推遲10天到半個月。而黑龍江地區(qū)推遲的時間會更長，特別是東部佳木斯和雙鴨山及七臺河地區(qū)。

　　他繼續(xù)表示，目前內(nèi)蒙天氣不僅溫度偏低，從赤峰等地最新的調(diào)查情況看，大部分糧食主產(chǎn)地區(qū)出現(xiàn)了干旱狀態(tài)，當?shù)剞r(nóng)業(yè)部門的負責人也表示，擔心種植進度會受影響。原本大豆價格較低已使農(nóng)民對種植大豆的興趣減低，近期的天氣情況更是產(chǎn)生不利影響，一些農(nóng)民甚至開始有意放棄種地?？偠灾?，天氣情況導致了今年種植的不確定性，面積還要依據(jù)天氣而定，以目前的情況來看，國產(chǎn)大豆價格是易漲難跌。

　　生長期天氣不確定性影響的關注度增加以及全球經(jīng)濟長期復蘇景前景令連豆多頭顯然在遠月合約更具向上炒作的空間，4月7日以來，連豆1101合約持續(xù)大漲。不過，袁建斌表示，國內(nèi)需求疲弱、港口低成本進口大豆庫存龐大壓力影響仍存，特別是豆粕、豆油盤面仍承受著較重油廠賣保盤，這使得豆類期價整體仍沒有擺脫長期振蕩盤整區(qū)間。隨著國儲大豆收儲截止時間臨近，國家近期很可能將要公布有關延長收儲時間的消息，如此，豆類1009合約有望迎來補漲機會。整體上，我們預計高盛事件對商品市場整體利空壓力將較為有限，在外部市場氛圍總體利多、新季種植天氣炒作、國內(nèi)需求潛在轉(zhuǎn)暖等因素推動下，豆類季節(jié)性上漲行情很可能還將延續(xù)，周內(nèi)盤面經(jīng)短暫回調(diào)后有望恢復上漲。

　　上周五，高盛因在營銷次級抵押產(chǎn)品方面涉嫌欺詐，遭到美國證券交易委員會（SEC）起訴，就此引燃高盛與SEC之間的戰(zhàn)火。這一消息令美國市場被恐慌性拋盤籠罩。美國股市重挫至逾兩個月來最低點，全球商品市場暴跌，NYMEX原油期貨價格周五大跌近3%,為10周以來最大單日百分比跌幅；倫敦期銅觸及三周低點，紐約黃金則收低2%,盤中觸及10日低點。CRB指數(shù)下跌超過1%。與此同時，美元大幅走強。不過，CBOT大豆受到影響有限，期價依然小幅收高。

　　受國際市場影響，國內(nèi)商品開盤幾乎全線飄綠，上海金屬期貨領跌，豆類期貨全線下挫。光大期貨分析師王燕表示，雖然上周五受高盛被美國證券交易委員會（SEC）指控涉嫌詐騙消息刺激，美股和原油黃金等商品價格普跌情況下，美豆期價仍小幅收高，但高盛事件再次引發(fā)金融監(jiān)管問題擔憂及可能再次引發(fā)金融風暴的情況下，股市和商品市場或?qū)⒖赡茉俅蚊媾R系統(tǒng)性風險的打壓。同時，高盛集團是商品市場的主要參與者，因此需要關注該事件的進一步發(fā)展是否會引發(fā)高盛在商品市場大舉平倉。近日大豆市場的焦點將集中在春播天氣以及外部市場，包括高盛事件對美元及原油等商品市場走勢的影響。短期7月價格上漲阻力位為1000、1025，下方支持位為960-970。

　　摘自：文華財經(jīng)