農(nóng)業(yè)：喧囂之后歸于平靜

行業(yè)中性評級——

農(nóng)業(yè)：喧囂之后歸于平靜

摘要：

　　行業(yè)表現(xiàn)接近歷史最佳。農(nóng)業(yè)指數(shù)第一季度超額收益8.6%，連續(xù)三個季度領(lǐng)先，接近歷史最佳紀(jì)錄。進入4月份之后表現(xiàn)強勢，我們對可持續(xù)性表示謹(jǐn)慎。

　　農(nóng)產(chǎn)品[0.00 0.00%]價格將溫和上漲。惡劣天氣導(dǎo)致糧食增產(chǎn)預(yù)期降低，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇導(dǎo)致通脹預(yù)期抬頭，農(nóng)產(chǎn)品總體供應(yīng)充足，預(yù)計2010年農(nóng)產(chǎn)品價格將溫和上漲。

　　豬價見底回升只是時間問題。疫病與豬價低迷影響補欄，目前的豬價處于低位，下跌時間、空間非常有限，生豬價格見底回升只是時間問題。

　　喧囂之后歸于平靜，行業(yè)中性評級。估值高高在上、持續(xù)領(lǐng)先滬深300、政策預(yù)期了無新意、通脹預(yù)期推升農(nóng)產(chǎn)品價格，支持農(nóng)業(yè)股整體獲取超額收益的動力并不充分，行業(yè)評級“中性”。

　　尋找長期收益。自下而上去尋找持續(xù)高成長企業(yè)，以確定的業(yè)績增長預(yù)期消化目前的高估值，在退潮后獲取超額收益。

　　1、基于行業(yè)容量、公司規(guī)模、管理團隊、超募資金、產(chǎn)能擴張等因素，我們看好海大集團[0.00 0.00%](002311)/圣農(nóng)發(fā)展[0.00 0.00%](002299)/大北農(nóng)[0.00 0.00%](002385)的業(yè)績增長；

　　2、農(nóng)產(chǎn)品(000061)：新建/擴建市場數(shù)量達到10個，新一輪擴張大幕拉開，歷史包袱逐步處理，未來2-3年將迎來一個業(yè)績快速增長的爆發(fā)期。

　　3、安琪酵母[0.00 0.00%](600289)：定向增發(fā)獲批，理順各方利益，有業(yè)績釋放動力。后續(xù)高增長逐步倚重國外市場。

　 摘自：鳳凰財經(jīng)