玉米 當(dāng)心潛在追多風(fēng)險(xiǎn)

　　目前，玉米市場(chǎng)交易用“火爆”來(lái)形容并不為過(guò)，其中較為明顯的特征為集中出現(xiàn)的利多因素已經(jīng)淹沒(méi)了潛在的利空因素的影響。盡管中長(zhǎng)期玉米價(jià)格上漲的基礎(chǔ)還是很牢靠的，但市場(chǎng)也蘊(yùn)藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于追多的投資者而言尤其值得注意。

　　截至4月10日，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅10個(gè)玉米主產(chǎn)省（區(qū)）各類(lèi)糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2009年產(chǎn)玉米3914.4萬(wàn)噸，比上年同期減少1970.9萬(wàn)噸，其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)1001.8萬(wàn)噸，比上年同期減少2925.5萬(wàn)噸。以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年我國(guó)玉米減產(chǎn)是非常明顯的。近期，玉米價(jià)格的快速上漲也表明市場(chǎng)供應(yīng)是偏緊的。面對(duì)這種情況，政府決定臨儲(chǔ)玉米提前在市場(chǎng)價(jià)格上漲最強(qiáng)烈的東北地區(qū)釋放，并得到了市場(chǎng)熱烈的響應(yīng)，臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售結(jié)果是幾乎全部成交，成交價(jià)格也創(chuàng)出了新高。這給了市場(chǎng)非常明確的信號(hào)，原本產(chǎn)區(qū)不會(huì)缺糧，但現(xiàn)在產(chǎn)區(qū)也出現(xiàn)了供需失衡，而且，產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)較強(qiáng)的需求態(tài)勢(shì)又引領(lǐng)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格趨漲。

　　近期，刺激玉米價(jià)格高位運(yùn)行的因素還有政府實(shí)施的凍豬肉收儲(chǔ)政策。為了令豬糧比價(jià)維持在5.5：1的合理水平，保護(hù)養(yǎng)殖戶的利益，國(guó)家在政策上進(jìn)行了調(diào)控，一是啟動(dòng)冷凍豬肉收儲(chǔ)，二是在進(jìn)行跨省移庫(kù)玉米拍賣(mài)的基礎(chǔ)上，增加?xùn)|北地區(qū)臨儲(chǔ)玉米的拍賣(mài)數(shù)量。從當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，政策的實(shí)施一方面保證了生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)處在合理的水平，另一方面維持了玉米價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，平抑了物價(jià)。因此，凍豬肉收儲(chǔ)政策對(duì)玉米市場(chǎng)的利好并不十分強(qiáng)勁。另?yè)?jù)了解，截至3月末，我國(guó)生豬存欄量為4.413億頭，同比減少731萬(wàn)頭；能繁母豬為4840萬(wàn)頭，同比下降102萬(wàn)頭。所以，今年飼料玉米需求超過(guò)去年的可能性極小，其對(duì)玉米市場(chǎng)的拉動(dòng)作用相對(duì)有限。

　　此外，當(dāng)前東北地區(qū)玉米春播推遲預(yù)期也是支持市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行的一個(gè)重要原因。截至目前，玉米播種延遲已比較確定，預(yù)計(jì)播種期延遲7—10天。而按照正常年景推算，后期在9月25日之前遭遇早霜的可能性極大。與此同時(shí)，玉米播種期延遲也令部分地區(qū)在品種的選擇上將受到限制，早熟品種的播種面積可能會(huì)增加，這對(duì)產(chǎn)量將有所影響。但另一方面，因?yàn)槿ツ暧衩椎姆N植效益明顯偏高，播種面積增加可以肯定的。從黑龍江農(nóng)委的調(diào)查情況來(lái)看，今年黑龍江玉米意向種植面積在7500萬(wàn)畝，同比增加200萬(wàn)畝。由于面積增加，不利天氣令產(chǎn)量受損的部分完全可以補(bǔ)回來(lái)。因此，玉米播種期延遲對(duì)價(jià)格的影響已經(jīng)減弱。

　　目前，多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后市看漲，收購(gòu)比較積極。但從產(chǎn)地到銷(xiāo)區(qū)貿(mào)易并沒(méi)有利潤(rùn)可言。除少數(shù)深加工企業(yè)外，現(xiàn)貨商不敢提價(jià)收購(gòu)。多數(shù)現(xiàn)貨貿(mào)易商執(zhí)行合同銷(xiāo)售，隨收隨走，庫(kù)存量相對(duì)比較小。后期國(guó)儲(chǔ)加大拍賣(mài)量以后，貿(mào)易商謹(jǐn)慎心理必然增強(qiáng)，其搶糧熱情將出現(xiàn)明顯下降。

　　進(jìn)入今年3月之后，在玉米價(jià)格出現(xiàn)上漲的情況下，產(chǎn)區(qū)農(nóng)民惜售心理嚴(yán)重，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)農(nóng)民手中余糧較多，如吉林農(nóng)民余糧約占產(chǎn)量的3成左右，黑龍江農(nóng)民余糧約占產(chǎn)量的3.5成。今年4月產(chǎn)區(qū)氣溫偏低，這對(duì)玉米的保存具有一定的好處，但隨著天氣轉(zhuǎn)暖，玉米霉變粒增加，品質(zhì)下降，當(dāng)前農(nóng)民惜售的心理已經(jīng)改變。后期在農(nóng)民季節(jié)性售糧小高峰到來(lái)之際，玉米價(jià)格可能會(huì)受到一定程度的沖擊。

　　筆者認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，玉米價(jià)格還會(huì)走高，但由于市場(chǎng)上的利空因素隨時(shí)會(huì)釋放影響，玉米價(jià)格持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)已經(jīng)不再牢固，穩(wěn)中趨漲將是后市玉米價(jià)格運(yùn)行的主基調(diào)。對(duì)于投資者而言，中長(zhǎng)期堅(jiān)決看漲的思路應(yīng)保持，而當(dāng)前追高則面臨風(fēng)險(xiǎn)。