系統(tǒng)風險中玉米一枝獨秀

　　進入5月，希臘債務危機令美元走強并創(chuàng)出新高，商品市場受到打壓紛紛大幅重挫，國內(nèi)商品不僅內(nèi)外關(guān)聯(lián)度較高的品種跟隨下跌，其他走勢較為獨立的品種也受到拖累，而在商品一片普跌中，只有玉米較為抗跌，主要是受到了強勁現(xiàn)貨面的力挺。

　　年初以來，國內(nèi)現(xiàn)貨玉米價格一直保持強勢，當前在國內(nèi)多個地區(qū)現(xiàn)貨價格達到歷史高位后仍然保持堅挺，這提振連玉米主力合約創(chuàng)出新高，玉米指數(shù)則逼近去年的歷史高點。對于玉米后市，筆者認為主要還是從臨儲玉米競拍情況、玉米進口政策和產(chǎn)區(qū)玉米播種情況這3個方面去把握。

　　臨儲玉米競拍持續(xù)火爆

　　近期，國內(nèi)臨儲跨省移庫玉米拍賣量有所放大，對玉米價格前期的強勁漲勢起到了一定抑制作用。在4月的第二周，面向東北市場的臨儲玉米拍賣每周增加50萬噸，而從成交情況來看，無論是競價銷售跨省移庫臨儲玉米還是面向東北產(chǎn)區(qū)銷售臨儲玉米，其成交均較為火爆，成交價也較為堅挺，且并未因銷售量放大而出現(xiàn)回落。

　　據(jù)了解，近幾次臨儲玉米競拍情況如下：4月27日，跨省移庫臨儲玉米拍賣成交率在57.33%，成交均價在1864元/噸，同時東北臨儲玉米拍賣成交率再次達到99.99%，成交均價在1731元/噸，且東北臨儲玉米成交均價超出第一次的競拍價格；5月4日，在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行跨省移庫臨儲玉米競價銷售交易會，計劃銷售跨省移庫臨儲玉米58.65萬噸，實際成交42.31萬噸，成交率在72.14%，成交均價在1864元/噸。同一時間，面向黑龍江和吉林進行臨儲玉米拍賣，計劃銷售臨儲玉米80.1萬噸，全部成交，成交均價在1734元/噸。

　　從東北市場臨儲玉米拍賣量來推算，東北產(chǎn)區(qū)玉米庫存正在大幅下降。綜合分析2007年至今年國家臨儲玉米收購和出庫情況來看，期間共收購玉米4000多萬噸，跨省移庫1370多萬噸，已拍賣成交1500多萬噸，已定向銷售637萬噸，當前東北臨儲玉米剩余量不足450萬噸。另外，臨儲玉米提前拍賣也說明東北玉米去年減產(chǎn)幅度較大，競拍成交情況也反映了當前國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場仍然處于偏緊狀態(tài)。

　　玉米進口有待進一步明朗

　　4月初，CBOT玉米主力合約價格在350美元/噸左右，據(jù)此計算到我國的完稅進口價格在1880元/噸左右，較之國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價有明顯的成本優(yōu)勢。當時國內(nèi)外玉米市場的差價已經(jīng)令玉米進口需求日益突出，國內(nèi)玉米價格上行壓力進一步加大。

　　4月8日，連玉米因國內(nèi)將進口美國玉米的傳言而出現(xiàn)短暫大幅回落，隨后傳言未得到進一步證實，國內(nèi)玉米則在自身市場供應偏緊的支撐下重歸高位運行格局。

　　4月21日，美國農(nóng)業(yè)部稱已經(jīng)向中國出售了11.5萬噸美國玉米，市場盛傳還會達成更多交易，此消息令CBOT玉米出現(xiàn)連續(xù)3個交易日的上漲。

　　5月6日，美國農(nóng)業(yè)部公布的玉米出口周度銷售數(shù)據(jù)為180萬噸，其中雖未明確指明對中國有新的銷售，但市場認為其中24萬噸對“未知目的地”的銷售量是中國采購的，此市場預期對美國玉米利多而對連玉米利空，但當前美國玉米主力合約期價已回到370美元/噸，折算到國內(nèi)的到岸完稅價格已經(jīng)在1970元/噸以上，而且當前國內(nèi)進口玉米數(shù)量較少，美國玉米價格回升令其成本優(yōu)勢下降，對國產(chǎn)玉米沖擊有限，但后市玉米進口情況仍需繼續(xù)關(guān)注。

　　產(chǎn)區(qū)已出現(xiàn)玉米播種延遲情況

　　年初以來，國內(nèi)玉米的漲勢主要是因去年產(chǎn)量下降以及農(nóng)民持糧待漲，特別是優(yōu)質(zhì)玉米供應吃緊。國家糧油信息中心3月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年國內(nèi)玉米產(chǎn)量在1.63億噸，減產(chǎn)290萬噸。與此同時，中糧集團預計國內(nèi)玉米減產(chǎn)1200萬噸。而美國農(nóng)業(yè)部預計我國玉米產(chǎn)量在1.55億噸，較2008年減產(chǎn)1090萬噸。根據(jù)市場多方調(diào)查，去年國內(nèi)玉米減產(chǎn)1000萬—1500萬噸基本為市場所認可。

　　目前，玉米市場關(guān)注的焦點開始由舊作供應緊張轉(zhuǎn)向新作物的生長方面。據(jù)了解，4月份國內(nèi)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的持續(xù)低溫天氣已經(jīng)影響到了新作玉米的播種，如黑龍江局部地區(qū)玉米播種已經(jīng)推遲。4月15日至5月15日是東北地區(qū)玉米播種的最佳時期，倘若后期東北地區(qū)天氣仍未能好轉(zhuǎn)，屆時播種推遲對今年東北地區(qū)玉米生產(chǎn)所帶來的不利影響也將進一步加大。而在播種面積上，根據(jù)黑龍江地區(qū)的備耕情況，該省基本定下了玉米、水稻、小麥面積將增加的格局。

　　技術(shù)面

　　周K線圖上，連玉米主力1009合約在本周一突破前期高點創(chuàng)出歷史新高，而玉米指數(shù)上周最高達到1946元/噸已經(jīng)逼近去年創(chuàng)造的歷史高點1955元/噸，當前玉米指數(shù)的均線組合維持多頭排列且未出現(xiàn)發(fā)散后的衰竭跡象。日k線圖上，玉米指數(shù)的短期均線在上一周高位平臺振蕩走勢中收斂后最近有發(fā)散偏強的勢頭，玉米指數(shù)有望突破前期高點。

　　綜上所述，國內(nèi)玉米近期高位運行的可能較大。從當前玉米市場自身來看，一方面等待中國進口美國玉米消息的明朗，另一方面國內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米庫存緊張且?guī)齑嬗衩赘偱某山换鸨顑r格繼續(xù)保持堅挺。筆者認為，在外圍市場調(diào)整尚未結(jié)束的情況下，玉米仍會表現(xiàn)的相對抗跌，操作上多單可繼續(xù)持有。

轉(zhuǎn)自：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)