大豆進入新一個下跌周期

　　大豆在經(jīng)歷前期的緩慢上漲后，目前進入一個交易區(qū)間，市場多空觀點混亂，看多觀點的最多理由就是，大豆目前處于相對的底部，下跌空間有限，但我認為這個觀點是站不住腳的，歷史上曾有一位偉大的交易者說過：價格永遠不會低到不敢賣出，也永遠不會高到不敢買入，因此，在目前這個時刻，只要國家政策不出現(xiàn)突然變化(這一點很重要)，我認為大豆價格還會繼續(xù)出現(xiàn)下跌。

　　一、供需分析：

　　美國大豆在09/10年度過剩140萬噸，而10/11年度過剩量將在09/10年度的基礎上增加337萬噸，達到5.3%的過剩幅度，大大高于上一年度的過剩幅度，而整個世界的大豆過剩量也將達到1.51%的幅度，在整個世界處于過剩的狀態(tài)下，再加上整個世界流動性收縮的大背景下，投機資金再將大豆盲目推高的可能性就很小了。

　　二、美國大豆出口分析：

　　從上面的數(shù)據(jù)可以看出，美豆出口量在經(jīng)歷前面2月份之前的三個高速增長月份后，出口量及裝船量均同時出現(xiàn)下降，且出口量同比甚至低于07/08年度，我們要注意的一點是，07/08年度美豆是緊缺的，而09/10年度卻是過剩的，在過剩的情況下，對外銷售量卻出現(xiàn)下降，這不是一個有利的信號。

　　三、中國大豆進口分析：

　　中國大豆進口量在經(jīng)歷2月份的減少后，重新進入增長期，自12月以來的累計進口量同比增長明顯，大豆的大量到港對于中國大豆價格無疑起到了抑制作用，并且由于中國大豆市場本年度也是處于過剩5.86%的狀態(tài)，一個過剩的市場再加上進口量的壓制，大豆價格上漲將會變得更加困難。

　　四、美豆技術分析：

　　美豆目前正處于一個對稱三角形之中，且越來越接近三角形頂部位置，突破隨時可能發(fā)生，而將整個08年的下跌連在一起看則可以發(fā)現(xiàn)，目前的價格形態(tài)是在大幅下跌后形成的一個中繼形態(tài)，根據(jù)對稱三角形的解釋，價格將延續(xù)三角形之前的趨勢，即下跌。

　　從上圖的短期日線圖來看，價格在向上突破前期的盤整形態(tài)后，又迅速下跌回到盤整形態(tài)之內(nèi)并形成一個小的鞏固形態(tài)，這往往是多頭陷阱的特征，即后期還將繼續(xù)下跌。

　　五、連大豆技術分析：

　　價格在5-5日突破向上突破并創(chuàng)出一個短期的新高后又大幅跳空回到突破之下并形成鞏固形態(tài)，這是比較明顯的多頭陷阱信號，繼續(xù)下跌的可能性較大。

　　金瑞期貨研發(fā)部(深圳)投資分析師：黃宏軍