市場供給偏緊 政策打壓難抑玉米價格走高

　　受玉米供給偏緊以及下游深加工利潤的逐漸上升影響，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格在國儲拍賣以及進口的壓力下依舊保持上漲趨勢，其中4月份全國平均價格1920元/噸，較上月上漲66元/噸。盤面上看，玉米主力1009合約震蕩上行，21日以1979元/噸刷新歷史新高，下方均線系統(tǒng)也依舊維持了良好的上漲態(tài)勢。5月份后我國玉米價格有望繼續(xù)保持高位運行，不排除繼續(xù)上漲，刷新前期高點的可能。

　　經(jīng)濟發(fā)展逐步好轉(zhuǎn)，通脹預(yù)期進一步加強

　　2009年以來國家出臺了一系列刺激內(nèi)需的政策和措施，我國經(jīng)濟逐漸步入健康發(fā)展的軌道，從2009年一季度到2010一季度，我國經(jīng)濟一直處于穩(wěn)步增長過程，在國民收入預(yù)期增加、市場向好的情況下，消費預(yù)期也隨之增加，為玉米消費的增長奠定了良好的基礎(chǔ)。另一方面，經(jīng)濟的快速增長的同時，我國CPI與PPI指數(shù)自去年7月開始也一直保持增長，帶來了一定通脹預(yù)期。在這樣一個經(jīng)濟快速發(fā)展、通脹預(yù)期逐漸加強的環(huán)境下，國內(nèi)整體物價水平都將不會出現(xiàn)大幅下挫，特別是生活必須的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)。因此，目前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)給玉米價格走高營造了有利的大環(huán)境。

　　09/10年度玉米供給偏緊

　　國家糧油信息中心預(yù)測，2009年國內(nèi)玉米產(chǎn)量1.63億噸，減產(chǎn)290萬噸。中糧集團預(yù)計國內(nèi)玉米將減產(chǎn)1200萬噸；吉糧集團預(yù)測今年玉米產(chǎn)量1.505億噸，減產(chǎn)幅度9.3%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計我國09年玉米產(chǎn)量1.55億噸，較2008年減產(chǎn)1090萬噸。2009 年中國玉米播種面積為3,046 萬公頃，較2008年的2,986 萬公頃，增加60 萬公頃，增幅2.0%。但由于干旱嚴重，導(dǎo)致其中干枯103.6萬公頃，導(dǎo)致減產(chǎn)554.4萬噸；此外，9月中旬的持續(xù)降雨，使得部地區(qū)玉米倒伏，預(yù)計減產(chǎn)588.48萬噸左右。綜合看來，09/10年度我國玉米產(chǎn)量將在1.5261億噸左右，較上年產(chǎn)量下降5%。消費方面，我國玉米的消費主要以飼用消費為主，占總消費的70%-80%，由于前期東北疫情導(dǎo)致存欄損失和出欄積極，使得飼料消費略有下降，09/10年度飼用玉米消費量在1.1125億噸左右，較上一年度增加428萬噸；其次工業(yè)消費方面，隨著深加工企業(yè)開工率的提升，玉米消費也將有所增加。預(yù)測將在3931萬噸左右；最后食用和種用消費比較穩(wěn)定，預(yù)計二者消費玉米1萬噸左右。因此保守預(yù)計消費將達到1.5066億噸。因此，09/10年度玉米市場供給總體偏緊格局。這是玉米價格走高的最根本原因。

　　玉米庫存有限，拍賣難抑玉米價格走高

　　國家為了穩(wěn)定玉米價格，在4月13日開始重啟東北臨儲玉米拍賣，截止目前，東北臨儲玉米拍賣會已經(jīng)舉行四次。不過，從連續(xù)四周的拍賣情況來看，東北臨儲玉米拍賣在目前并未能夠真正起到調(diào)控市場的作用?？梢詮囊韵聨追矫娣治觯阂环矫娼?jīng)過粗略估算，2007年至2010年國家臨儲玉米共收購4000多萬噸，跨省移庫1370多萬噸，拍賣成交1500多萬噸，定向銷售637萬噸，目前國家剩余的東北臨儲玉米不足500萬噸，如果每次銷售50萬噸的話，那么國庫玉米僅能拍賣10次左右；另一方面從目前四次拍賣的結(jié)果來看，拍賣成交價居高不下對東北玉米價格底部形成支撐，近乎100%的成交率更是使市場對后期糧食供應(yīng)緊張的預(yù)期不斷加劇。就目前情況來看，在本年度國內(nèi)玉米減產(chǎn)的背景下，政策性玉米拍賣難以平抑目前玉米價高持續(xù)走高局面。

　　凍肉收儲啟動，玉米下游飼料消費仍有望恢復(fù)

　　4月1日云南省率先拉開國內(nèi)凍豬肉收儲序幕，隨后凍豬肉收儲工作在四川等地陸續(xù)展開。而后經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，商務(wù)部會同財政部、發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行于4月13日和20日先后兩次公開競價收儲中央儲備凍豬肉。在收儲的作用下，全國生豬及豬肉價格恢復(fù)上漲，且漲幅有擴大趨勢。其中北方地區(qū)的豬價漲勢要強于南方。目前國內(nèi)毛豬價格在4.8-5.5元/斤，東北地區(qū)生豬養(yǎng)殖效益已進入保本區(qū)間；華北、華東虧損在100-150元/頭；華南虧損100元/頭左右。后期隨著豬肉價格的恢復(fù)，玉米作為下游飼料消費也將逐漸恢復(fù)。

　　5月份后，國內(nèi)玉米市場有望維持強勢運行。銷區(qū)雖然養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，但是存欄基數(shù)依然較高的，因此銷區(qū)價格仍有上漲空間。此外，隨著農(nóng)民手中余糧及臨儲玉米的不斷消耗殆盡，7月份之后市場供給可能會更加緊張，屆時價格也將再創(chuàng)歷史新高。不過，值得注意的是5月份之后國家拍賣開始調(diào)整。同時進口力度可能加大。這些都對價格漲勢具有一定抑制作用，后期還需密切關(guān)注。