需求疲軟制約豆類短期反彈空間

　　受歐洲債務(wù)危機(jī)重大利空影響，豆類市場(chǎng)遭受重挫。不過在價(jià)格急挫之后基本消化了市場(chǎng)上的利空因素，加上目前豆類價(jià)格已經(jīng)在前期低位附近獲得重要的技術(shù)性支撐，短期內(nèi)豆類市場(chǎng)整體將以振蕩弱勢(shì)反彈為主。

　　一、國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)疲軟拖累豆粕需求及價(jià)格

　　盡管4月份國家啟動(dòng)了兩次豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃，并在一定程度上緩解了豬肉價(jià)格過度下跌的局面，但由于歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的恐慌升級(jí)，使得大宗商品價(jià)格整體出現(xiàn)快速下跌。同時(shí)也拖累生豬價(jià)格，豬肉價(jià)格在4月下旬經(jīng)歷了短暫的反彈之后，于5月份繼續(xù)回落。截至5月中旬，豬肉價(jià)格繼續(xù)回落至4月上旬的水平。加上近期由于現(xiàn)貨市場(chǎng)玉米出現(xiàn)階段性的供應(yīng)緊張，國儲(chǔ)拍賣價(jià)量均走高使得國內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)大漲，導(dǎo)致豬糧比價(jià)進(jìn)一步回落到4.94，處于生豬價(jià)格紅色預(yù)警區(qū)域。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖戶虧損持續(xù)擴(kuò)大，為了扶持國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)市場(chǎng)，商務(wù)部于5月20日啟動(dòng)了今年第三批生豬凍肉公開競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)，第三批豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃使得國內(nèi)生豬價(jià)格下跌趨緩，不過最終效果還須視收儲(chǔ)的規(guī)模以及未來生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。截至4月底，國內(nèi)生豬存欄量為4.36億頭，能繁母豬存欄量為4760萬頭。雖然存欄量較2009年有了明顯的回落，但是仍遠(yuǎn)高于國家宏觀調(diào)控指標(biāo)分別確定的4.1億頭和4100萬頭的水平。生豬養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)不合理、存欄量過高、以及生豬疫病的影響等都是后期制約生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇的障礙。目前生豬養(yǎng)殖戶普遍虧損，加上存欄量過高，養(yǎng)殖戶將加快生豬出欄進(jìn)度，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶增加自配料或改變飼料配方，從而降低豆粕等蛋白類飼料的需求和銷售量。近幾個(gè)月來國內(nèi)豆粕銷售情況較為疲軟，油廠紛紛降低了遠(yuǎn)期豆粕預(yù)售合同價(jià)，國內(nèi)部分油廠對(duì)6—8月份的豆粕預(yù)售價(jià)格調(diào)低至2850— 2950元/噸附近，看空心理較為明顯。

　　二、中國大豆進(jìn)口和庫存量高企給市場(chǎng)帶來壓力

　　美國農(nóng)業(yè)部在5月份的月度供需報(bào)告中將2010/2011年度中國大豆進(jìn)口量由2009/2010年度的4600萬噸上調(diào)到4900萬噸。截至5月13日當(dāng)周，本年度美國共出口3812萬噸大豆，其中出口到中國2208萬噸大豆。另外，預(yù)計(jì)5月份中國將進(jìn)口大豆550萬噸左右，主要是從巴西和阿根廷進(jìn)口，這將進(jìn)一步增加國內(nèi)市場(chǎng)的庫存壓力。目前港口進(jìn)口大豆庫存量高達(dá)560萬噸，本月底國內(nèi)港口大豆庫存量將可能上升到700萬噸以上，庫存壓力過大將使得國內(nèi)大豆和豆粕價(jià)格承壓。

　　三、國家提高收儲(chǔ)價(jià)等政策將給大豆價(jià)格提供底部支撐

　　2010年國家將油菜籽收儲(chǔ)價(jià)格由2009年的 1.85元/斤提高到1.95元/斤，以扶持國內(nèi)農(nóng)業(yè)，這也給大豆繼續(xù)提高收儲(chǔ)價(jià)格提供了想象空間。2009年國標(biāo)三等大豆臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)為1.87元/斤，加上預(yù)期今年國內(nèi)大豆將減產(chǎn)到1450萬噸，相比2008/2009年度減產(chǎn)100萬噸左右，今年國家繼續(xù)提高大豆收儲(chǔ)價(jià)已毫無懸念的，收儲(chǔ)底價(jià)應(yīng)該在 3750—3780元/噸左右。

　　四、豆類市場(chǎng)展望

　　綜上所述，預(yù)計(jì)近幾個(gè)月國內(nèi)豆類市場(chǎng)仍將以振蕩弱勢(shì)反彈為主，出現(xiàn)大漲或大跌的概率都不大。因國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求仍然疲軟，油廠對(duì)遠(yuǎn)期豆粕預(yù)售價(jià)格均調(diào)低，在國家第三批收儲(chǔ)凍肉的政策支撐下預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格短期內(nèi)將筑底，繼續(xù)下跌空間不大。目前，國內(nèi)大豆進(jìn)口和庫存壓力也較大，對(duì)后期豆類價(jià)格的反彈構(gòu)成壓制。未來豆類行情還有待市場(chǎng)新的熱點(diǎn)的出現(xiàn)，比如天氣、減產(chǎn)等炒作題材。值得關(guān)注的是美國農(nóng)業(yè)部在5月份的月度供需報(bào)告中將2010/2011年度全球大豆產(chǎn)量下調(diào)到2.5億噸，相比2009/2010年度2.58億噸的產(chǎn)量略有減少，一旦全球天氣出現(xiàn)較大的災(zāi)害變數(shù)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)首當(dāng)其沖出現(xiàn)大幅上漲。另外，今年黑龍江大豆主產(chǎn)區(qū)在4月份出現(xiàn)降雪、降溫、洪澇等倒春寒現(xiàn)象，給大豆的播種造成很大影響，大部分地區(qū)播種出現(xiàn)延遲。若后期天氣未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，則今年國內(nèi)大豆減產(chǎn)幾乎成為定局，這也將進(jìn)一步刺激農(nóng)民的惜售行為，對(duì)后期大豆價(jià)格有潛在的炒作提振，可加以重點(diǎn)關(guān)注。