盡管受歐債危機和國內(nèi)緊縮調(diào)控影響,本周連玉米短線弱勢回調(diào),但在自身供需關(guān)系偏多作用下,中期上漲趨勢并未由此而根本改變。截至25日收盤,玉米指數(shù)收跌12元至1950元,成交量擴展致25萬余手,持倉量凈減1.7萬余手至42萬余手,盤面呈價跌量增倉減弱勢特征。
——國內(nèi)供需關(guān)系向偏多方向轉(zhuǎn)換。盡管國內(nèi)玉米市場依然能保持自產(chǎn)自銷格局,但由于玉米臨時收儲政策和農(nóng)民因減產(chǎn)而引發(fā)較強惜售心理,導(dǎo)致國內(nèi)市場上玉米流通量有所縮減,個別地區(qū)甚至出現(xiàn)斷糧情況,由此推動玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲。近日,有消息稱,我國正在考慮取消出口玉米淀粉和酒精的5%出口退稅。此消息一旦得到官方證實,足以證實政府對國內(nèi)玉米市場供應(yīng)緊張的嚴重擔憂。
——政府進行庫存拍賣等宏觀干預(yù),對抑制玉米價格上漲效果有限。目前參與庫存拍賣主體僅限于東北飼料加工及養(yǎng)殖企業(yè),但上述企業(yè)數(shù)量和規(guī)模均較為有限,而東北深加工企業(yè)和南方用糧企業(yè)才是玉米終端需求消費商。如果終端消費商被限定在競買主體之外,勢必會加劇上述終端消費企業(yè)在現(xiàn)貨市場上積極購買玉米,最終推動玉米價格繼續(xù)上漲。另外,若按照目前每周120萬噸的拍賣進度,最多只能維持兩個月的供應(yīng),再考慮到后期農(nóng)戶余糧售罄,玉米供應(yīng)將更為緊張。
——進口渠道不暢,供應(yīng)維持緊張格局。由于國儲持有玉米可能不足800萬噸,農(nóng)戶余糧占比也僅有15%—20%,據(jù)最新測算,7月進口玉米完稅成本1985左右,與國內(nèi)相比僅低30—50元,價差較小。而且進口方面尚存許多阻礙,玉米進口實行配額制,部分企業(yè)配額較小,大多數(shù)企業(yè)進口通道并不順暢,進口意愿不足,因此玉米將維持供應(yīng)緊張格局。
——寒冷潮濕氣候阻礙玉米播種。東北約1/3玉米播種面積受影響,播種期較正常延后約20天時間,而且未來東北將繼續(xù)陰雨天氣,新作玉米仍無法播種。由此而來可能導(dǎo)致玉米播種面積可能因轉(zhuǎn)種大豆而低于預(yù)期,而后期玉米對不良天氣、病害抵抗能力下降,且遭遇霜凍概率加大,單產(chǎn)面臨下降。
——飼料需求回升。多數(shù)地區(qū)豬飼料銷量下滑局面已得到遏制,同時隨著氣溫回升,生豬飼料銷量已趨于增長。飼料企業(yè)對玉米酒精需求增長,且當前河南、山東部分酒精企業(yè)玉米酒精庫存量大幅降低,局部還出現(xiàn)貨源偏緊現(xiàn)象。
——進口價優(yōu)勢有限。內(nèi)外價格對比顯示,中國已采購的美國玉米到岸價格在230—240美元/噸,到我國口岸完稅價格為1895—1970元/噸,雖然較廣東港東北產(chǎn)玉米2010—2030元/噸成交價偏低,但考慮到今年美國玉米品質(zhì)較差且損耗率較高,因此考慮100元/噸的質(zhì)量價差,進口玉米實際成本應(yīng)為1995—2070元/噸,較當前國產(chǎn)玉米價格優(yōu)勢較為有限,沖擊作用也較弱。
綜上所述,供應(yīng)縮減、消費需求增長,引發(fā)玉米現(xiàn)貨穩(wěn)步攀升,進口擴展也難壓國內(nèi)需求,大連玉米后市仍將維持緩慢上漲趨勢,投資者操作上逢低吸納為主。
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