雙匯“投票門(mén)”升級(jí) 機(jī)構(gòu)悉數(shù)否決關(guān)聯(lián)交易議案

　　6月29日晚間，雙匯發(fā)展公告2009年度股東大會(huì)決議，此前頗受關(guān)注的《關(guān)于日常關(guān)聯(lián)交易的議案》被否決。

　　在經(jīng)歷了上次的“投票門(mén)”之后，6月29日，漯河市雙匯路1號(hào)的雙匯大廈的二樓會(huì)議室里，股東大會(huì)再次“硝煙彌漫”。

　　“這回不投票了?！币晃粎⒓恿穗p匯發(fā)展股東大會(huì)的機(jī)構(gòu)人士無(wú)奈地表示。

　　這也意味著雙匯發(fā)展的投資者們此前期盼的整體上市進(jìn)程，將再度擱淺。

　　關(guān)聯(lián)交易議案悉數(shù)被否

　　關(guān)于雙匯集團(tuán)整體上市的問(wèn)題無(wú)疑是與會(huì)機(jī)構(gòu)們最為關(guān)注的話題。

　　“上午開(kāi)會(huì)大家沒(méi)談妥，中午公司請(qǐng)來(lái)開(kāi)會(huì)的機(jī)構(gòu)代表們吃飯，但溝通下來(lái)還是談不妥，下午大家都撤了，上市公司只好說(shuō)這次不投票了?！鼻笆鰴C(jī)構(gòu)人士告訴本報(bào)記者。

　　實(shí)際上，這已經(jīng)是雙匯發(fā)展大股東香港羅特克斯有限公司（下稱羅特克斯公司），收購(gòu)香港華懋集團(tuán)有限公司等少數(shù)股東持有的雙匯發(fā)展相關(guān)子公司股權(quán)的二次闖關(guān)。

　　上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及華懋集團(tuán)等多家境內(nèi)外投資主體，而轉(zhuǎn)讓標(biāo)的則包括漯河華懋雙匯化工包裝有限公司等在內(nèi)的10家公司的部分股權(quán)，雙匯發(fā)展擁有其中7家公司的控股權(quán)。

　　上述股權(quán)經(jīng)評(píng)估后確定的出售總價(jià)為6.15億元，而根據(jù)雙匯發(fā)展披露的上述10家公司2008年的盈利能力顯示，其凈資產(chǎn)收益率均在10%至25%之間，盈利能力相當(dāng)不錯(cuò)。

　　“從增強(qiáng)上市公司盈利能力方面來(lái)講，公司顯然應(yīng)該將這些股權(quán)收歸己有?！币晃辉?jīng)投資雙匯發(fā)展的基金經(jīng)理認(rèn)為。

　　更為重要的是，上述10家公司均或多或少的都與雙匯發(fā)展之間存在著關(guān)聯(lián)交易，如果被大股東收購(gòu)，上市公司的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題將更加突出。

　　實(shí)際上，自雙匯發(fā)展上市以來(lái)，因其與集團(tuán)公司之間存在的大量關(guān)聯(lián)交易而飽受市場(chǎng)爭(zhēng)議。

　　在雙匯發(fā)展的股東大會(huì)上，審議各類關(guān)聯(lián)交易幾乎成了主要任務(wù)，6月29日召開(kāi)的股東大會(huì)資料顯示，此次股東們需要審議的各類關(guān)聯(lián)交易就多達(dá)32項(xiàng)。

　　然而蹊蹺的是，雙匯發(fā)展毅然放棄自己的優(yōu)先受讓權(quán)，上述股權(quán)也隨之落入雙匯發(fā)展的實(shí)際控制人羅特克斯公司手中。

　　該項(xiàng)交易完成于2009年上半年，但雙匯發(fā)展直到2010年2月11日才對(duì)外公布。先斬后奏并沒(méi)有能夠蒙混過(guò)關(guān)，在3月3日舉行的臨時(shí)股東大會(huì)上，上述股權(quán)交易預(yù)案遭遇以基金經(jīng)理為代表的機(jī)構(gòu)投資者壓倒性的反對(duì)。

　　不僅如此，在深交所發(fā)函要求公司整改的壓力下，雙匯發(fā)展最終宣布從3月22日起停牌，并籌劃重大資產(chǎn)重組以解決前述問(wèn)題。

　　原定停牌一個(gè)月后，因重組方案未能準(zhǔn)備充分等因素，雙匯發(fā)展申請(qǐng)延期一個(gè)月，即于7月8日復(fù)牌。

　　機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，如果雙匯發(fā)展能通過(guò)定向增發(fā)的方式收購(gòu)羅特克斯公司前番收購(gòu)的股權(quán)，雙匯集團(tuán)將借此完成整體上市，關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題也將迎刃而解。

　“但令大家沒(méi)有想到的是，公司大股東還是堅(jiān)持原來(lái)的做法?！鼻笆鰴C(jī)構(gòu)人士表示。

　　有意思的是，雙匯發(fā)展6月30日發(fā)布的公告顯示，股東大會(huì)議案中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的議案在6月29日的股東大會(huì)上悉數(shù)被否。

　　大股東的“陰謀”

　　在前述機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)，6月29日的股東大會(huì)，無(wú)疑標(biāo)志著雙匯發(fā)展與機(jī)構(gòu)投資者的矛盾開(kāi)始進(jìn)一步激化。

　　為了價(jià)值逾6億的股權(quán)，雙匯發(fā)展大股東敢于得罪機(jī)構(gòu)投資者的怪異行為背后究竟隱藏著怎樣的秘密？

　　因業(yè)績(jī)突出、高分紅等藍(lán)籌特性，雙匯發(fā)展頗受機(jī)構(gòu)青睞，而公司的籌碼也因此而高度集中，截止到今年一季度的數(shù)據(jù)顯示，雙匯發(fā)展的股東戶數(shù)僅為8072位。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，雙匯發(fā)展的前十名無(wú)限售條件流通股名單則長(zhǎng)期被各大機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)。

　　而伴隨著機(jī)構(gòu)投資者的蜂擁而入，雙匯發(fā)展的股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，截止到3月19日停盤(pán)，公司股價(jià)已經(jīng)高達(dá)50.48元，此前甚至達(dá)到過(guò)59.90元的高位。

　　“高股價(jià)是雙方矛盾的焦點(diǎn)。”談及雙匯發(fā)展，在日前由美國(guó)SunGard公司舉行的“城市日”（City Day）上海站會(huì)議上，一位曾參與過(guò)雙匯集團(tuán)改制的資深投行人士告訴本報(bào)記者。

　　據(jù)該投行人士介紹，按照雙匯發(fā)展2009年的業(yè)績(jī)，其市盈率已經(jīng)高達(dá)近34倍。

　　據(jù)該專業(yè)人士測(cè)算，即便按照雙匯發(fā)展停牌前的價(jià)格，羅特克斯公司所收購(gòu)的價(jià)值約6.15億元的股權(quán)，也僅僅能換回1229.55萬(wàn)股雙匯發(fā)展的股份。

　　“如果將這些股份單獨(dú)在境外上市顯然能獲得更多股份。”上述投行人士分析。在他看來(lái)，即便是完成在A股的整體上市，雙匯發(fā)展也不會(huì)輕易妥協(xié)。

　　4月16日以來(lái)，大盤(pán)連續(xù)下挫逾700點(diǎn)，而雙匯發(fā)展因此前停牌而躲過(guò)一劫，如果雙匯發(fā)展在7月8日復(fù)牌前與機(jī)構(gòu)達(dá)成一致，并籌劃整體上市，羅特克斯公司將只能換回1229.55萬(wàn)股左右的股份。

　　據(jù)前述分析人士分析，如果這次宣布重組失敗，復(fù)牌后雙匯發(fā)展的股價(jià)必然大幅補(bǔ)跌，這樣跌得越多羅特克斯公司能換回來(lái)的股份就會(huì)越多。

　　“雙方都有責(zé)任，雙匯發(fā)展蒙蔽小股東，不講誠(chéng)信應(yīng)該給予譴責(zé)，但機(jī)構(gòu)也同樣有責(zé)任，如果不是機(jī)構(gòu)盲目炒高雙匯股價(jià)，外資股東也不會(huì)考慮到境外上市或者故意打壓股價(jià)?！鼻笆鐾缎腥耸肯虮緢?bào)記者分析。