2010年第二季度玉米市場分析報告

　　自2009年秋糧收獲上市以來，國內玉米價格僅在新糧上市初期出現(xiàn)了一波短暫回落行情，這也只是新陳玉米交替期間價格的合理回歸，之后在托市收購政策、極端惡劣天氣及農戶惜售心理等諸多因素支撐下，國內玉米價格逆勢上揚。進入2010年，國內玉米市場整體仍延續(xù)穩(wěn)步上漲態(tài)勢，雖然2月中下旬受階段性供給壓力較強及市場需求低迷等因素影響，部分地區(qū)玉米價格曾出現(xiàn)小幅回落，但仍處高位運行。而相對于國內玉米市場上漲態(tài)勢，一季度國際玉米市場價格則以下跌行情為主?，F(xiàn)對2010年第一季度國內玉米市場分析報告如下：

　　一、一季度國內玉米市場行情回顧

　　1月份，國內玉米市場整體呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢，其中1月上旬，受雨雪天氣及農戶惜售心理明顯等因素影響，國內玉米市場價格以漲為主。截止1月上旬，我省部分縣(市)玉米收購價格(單位:元/公斤,下同)為1.50-1.66，其中榆樹為1.63，吉林1.60，四平1.62，分別比去年12月末上漲0.09、0.04、0.01(如圖1所示);我省二等玉米出庫價格(單位:元/噸,下同)為1680，黑龍江為1640，遼寧為1720，均比去年12月末上漲20;銷區(qū)廣東為1920，福建為2020，上海為1940，分別比去年12月末上漲10、20、20。1月中旬，雖然東北農戶售糧數(shù)量有所增加，但用糧企業(yè)收購積極性較高，國內玉米市場價格整體延續(xù)漲勢。1月下旬至2月上旬，隨著春節(jié)節(jié)日氣氛日漸濃厚，東北地區(qū)多數(shù)農戶、糧商因忙于年前準備年貨而暫停糧食交易。雖然政策性收儲活動仍在有條不紊進行，但由于收購價格比市場價格低，日收購量寥寥無幾，因此，市場整體購銷活動趨于冷清，甚至有價無市，大部分地區(qū)玉米價格漲勢趨緩并逐漸在高位企穩(wěn)，局部地區(qū)甚至出現(xiàn)回落跡象(其中尤以東北部分玉米深加工企業(yè)收購價格及北方港口玉米價格回落跡象較為明顯，回落幅度10-20不等)。2月中旬，市場仍沉浸在節(jié)日氣氛中，購銷不旺，價格穩(wěn)定。2月下旬，隨著節(jié)日氣氛的消退，國內玉米市場購銷活動陸續(xù)恢復，玉米價格整體相對平穩(wěn)，局部漲跌互現(xiàn)。但進入3月份以后，受降溫、降雪惡劣天氣及農戶持糧觀望等因素影響，國內玉米上市數(shù)量持續(xù)減少，用糧企業(yè)收購難度不斷加大，進而推動東北乃至全國玉米整體價格水平有所抬升。截止3月末，我省二等玉米出庫價為1760，黑龍江為1680，遼寧為1840，分別比2月末上漲80、60、120(如圖2所示)，銷區(qū)廣東為2020，上海為1980，福建為2020，分別比2月末上漲100、80、60(如圖3所示)?？偟膩砜矗患径葒鴥扔衩资袌鲎邉菡w以上漲為主。

　　二、影響一季度國內玉米市場走勢的因素

　　(一)政策因素

　　1、南方飼料企業(yè)積極采購對價格有所支撐。2009年，國家在東北地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行臨時收儲政策，首次給予銷區(qū)采購企業(yè)一次性補貼，并明確指出享受費用補貼的采購期限為2009年12月1日至2010年4月30日，今年一季度南方銷區(qū)飼料企業(yè)采購東北玉米仍享受補貼政策，采購積極性較高，這對玉米價格上漲提供一定支撐作用。

　　2、稻谷最低收購價提高，增強市場看漲預期。為引導市場糧價平穩(wěn)上升，保護農民種糧積極性，2月20日，國家發(fā)改委宣布今年繼續(xù)在稻谷主產區(qū)實行最低收購價政策，并大幅上調了收購價格(其中：國標三等粳稻最低收購價提高到1.05元/斤，比2009年提高0.10元/斤，漲幅為10.5%)。稻谷最低收購價格的上調，也在一定程度上增強市場對玉米價格看好信心。

　　3、跨省移庫玉米拍賣成交情況逐漸好轉。今年1-2月份期間，由于銷區(qū)市場玉米到貨量較去年年底明顯增加，當?shù)赜衩變r格逐漸走弱，用糧企業(yè)陸續(xù)放緩采購步伐，導致跨省移庫玉米拍賣成交率與成交均價不斷下滑(如圖4所示)。但自2月下旬開始，國家臨儲玉米跨省移庫拍賣成交情況持續(xù)好轉，究其原因：一方面，雨雪天氣促使銷區(qū)市場玉米到貨量不斷減少;另一方面，農戶對玉米普遍仍持惜售心理，上市量趨少，產區(qū)玉米收購難度不斷增加，進而促成銷區(qū)用糧企業(yè)購買臨儲拍賣玉米。此外，臨儲玉米水分低且質量相對較好也是促進其成交量增加的因素之一。

　　(二)市場供求因素

　　1、玉米上市數(shù)量較少，用糧企業(yè)采購難度加大。一方面，隨著時間推移，農戶手中余糧逐漸減少;另一方面，春節(jié)過后，特別是3月中旬以來，受冷空氣影響，東北地區(qū)出現(xiàn)大范圍降雪天氣，不僅使交通受阻，農戶售糧進度緩慢，市場玉米供應趨于緊張，進而導致玉米價格出現(xiàn)上漲，而且也增加了用糧企業(yè)收購難度，促使其不斷上調收購價格來吸納糧源。此外，4月底前，南方企業(yè)采購東北玉米仍可享受政策補貼，為增加收購量只得采取提價策略，這也推動了東北玉米價格全面走高。

　　2、農民惜售心理較強，對市場預期較高。今年東北農民銷售玉米出現(xiàn)了新的特點，具體表現(xiàn)為：價格預期不斷提高、銷售時間明顯延長、銷售進度較為緩慢和干糧銷售比重增加。究其原因：一是國家托市政策繼續(xù)執(zhí)行對市場形成底部支撐;二是有的玉米質量較差，銷售難度加大;三是農民對市場后期保持樂觀;四是還貸壓力減輕，農民并不急于賣糧還貸。

　　3、深加工企業(yè)提價爭收，促進玉米價格上漲。東北玉米深加工企業(yè)為了補充庫存而提價是導致一季度玉米價格上漲主要因素之一。一方面，今年深加工企業(yè)受其經營利潤好轉等因素影響一改往年被動收購局面，積極入市收購;另一方面，東北農戶對玉米價格預期較高，對質量較好玉米持糧待漲意愿較強，加之大雪天氣出現(xiàn)，導致用糧企業(yè)收購難度不斷加大，尤其是優(yōu)質玉米供應更顯緊張。為獲得更多糧源，維持生產所需，深加工企業(yè)不斷提高玉米收購價格。截止3月末，我省四平天成公司玉米掛牌價格由1月初1580提高至1710，提價后日收購量小幅增加;長春大成公司為增加收購量也將收購價格由 1620上調至1650(如圖5所示)。作為今年東北玉米收購市場上最大的主體之一，深加工企業(yè)收購價格的變化對市場產生一定導向作用。

　　(圖5)

　　4、飼料養(yǎng)殖需求相對低迷，抑制玉米價格上漲空間。作為玉米的主要消費領域，養(yǎng)殖業(yè)生豬飼用需求一直備受關注。然而今年年初以來，受生豬疫情及生豬存欄量居高不下等因素影響，國內生豬價格持續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢，即便在消費旺盛的春節(jié)期間，豬肉價格非但沒有上漲，反而加速下跌。特別是春節(jié)過后，豬糧比價曾一度跌破6∶1警戒線，養(yǎng)豬無利可圖，甚至虧本，養(yǎng)殖戶補欄積極性受到嚴重影響。與此同時，國內肉雞養(yǎng)殖仍處于虧損狀態(tài)，導致肉雞存欄偏低;蛋雞養(yǎng)殖由于長期虧損，致使存欄持續(xù)下降。這些因素決定飼料需求相對低迷，從而對玉米飼料需求形成不利影響，抑制玉米價格上漲空間。

　　(三)國際市場因素

　　國際玉米價格以下跌為主。今年一季度，國際玉米價格雖然先后經歷了回落—反彈—走低的過程，但整體仍以下跌行情為主。截至3月31日，具有代表性的美國芝加哥農產品交易所(CBOT)玉米期貨價格為3.55美元/蒲式耳(折合人民幣954元/噸)，比1月初下跌14%;今年4月份美國墨西哥灣港口3號黃玉米平均離岸價159美元/噸(折合人民幣1085元)，如果加上海運費，則運到中國口岸成本約為1550元，比1月初下跌12%。一方面，1月份受美國玉米產量創(chuàng)下歷史新高，國際原油價格下跌因素影響，國際玉米價格有所回落;另一方面，2月份燃料乙醇需求前景較好，原油價格反彈支撐國際玉米價格逐漸止跌回升，但其反彈空間同樣也受到南美玉米、大豆豐產帶來的壓力。而3月份以后，受今年美國玉米播種面積可能大幅提高、美元匯率走強、市場需求疲軟及南美玉米豐收壓力等因素影響，國際玉米價格又呈回落態(tài)勢。

　　三、后期國內玉米市場形勢展望

　　展望后市，除上述影響因素仍將繼續(xù)作用于玉米市場外，不利于玉米價格繼續(xù)上漲的因素、不確定因素仍較多。一方面，隨著氣溫逐漸回升，農戶對一些質量差、水分高的玉米將集中出售，市場供給壓力仍然存在，因此并不排除農戶因拋售高水分玉米而拖累價格回落的可能。另一方面，隨著生豬疫情影響逐漸減弱，國內飼料需求有望回升，對玉米消費將起到積極推動作用，加之跨省移庫計劃啟動導致鐵路運力緊張程度增加，均為玉米價格提供支撐。此外，由于我國糧食已連續(xù)6年增產，庫存充裕，西南持續(xù)的旱情不會對全國糧食供求關系產生太大的影響。

　　(一)市場供給壓力依然存在。由于去冬今春寒冷天氣持續(xù)時間較長，農民儲存玉米時間增加，集中性售糧時間向后推移，加之農民惜售，往年春節(jié)前后農民集中售糧高峰有所延遲。但據(jù)氣象部門預計，4月份以后，東北地區(qū)氣溫將會逐漸回升，雖然可能較常年略低，但相對而言，升溫幅度較大，這可能引發(fā)農民手中高水分玉米發(fā)生霉變、壞糧現(xiàn)象，倘若屆時出現(xiàn)集中拋售現(xiàn)象，將對市場價格產生一定影響，加之播種期來臨，農戶需要預備足夠資金，售糧高峰即將到來，增加玉米市場供給。

　　(二)國內飼料玉米需求有望回升。據(jù)了解，目前南方銷區(qū)一些大型飼料企業(yè)的玉米庫存相對不足，雖然一季度正值國內飼料消費的淡季，加上部分地區(qū)仍存在生豬疫病的影響，短期飼料玉米需求增長緩慢。但進入二季度以后，隨著氣溫逐漸回升，生豬疫病影響逐漸減弱，國內飼料需求有望增加，屆時對玉米需求也將隨之增大。

　　(三)西南五省旱情對市場影響較小。2009年入秋以來，我國西南五省持續(xù)高溫少雨，旱情不斷加重。其中云南、廣西部分地區(qū)的旱情已達到特大干旱等級，貴州省秋冬連旱，出現(xiàn)80年一遇的嚴重干旱，這一情況已引起了各方關注。截至2010年3月30日，全國耕地受旱面積1.16億畝，其中作物受旱9068萬畝，重旱2851萬畝、干枯1515萬畝，待播耕地缺水缺墑2526萬畝。雖然此次旱情較重，但國家連續(xù)三年提高糧食最低收購價，保持糧食價格合理水平，有利于調動農民生產積極性，今年糧食生產繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。由于廣西、云南夏糧在全國夏糧總產中所占比重很小，加之我國糧食已連續(xù)六年增產，庫存充裕，西南持續(xù)的旱情不會對全國糧食供求關系產生太大的影響。

　　(四)跨省移庫計劃啟動對市場的影響。為進一步充實西南、西北等旱災地區(qū)糧食庫存，保證市場供應和價格穩(wěn)定，3月22日，國家有關部門下達2010年第二批國家臨時存儲糧食跨省移庫計劃142萬噸，其中玉米58萬噸，全部安排調往云南、貴州、廣西、重慶、四川、甘肅等旱災地區(qū)。由于玉米調出地均在東北地區(qū)，且一直要維持到7月底，這將會給后期原本運力就已偏緊的鐵路方面帶來更大的壓力，銷區(qū)到貨量也可能因此受到不同程度的影響，值得我們關注。

　　(五)國際玉米市場存在不確定因素。一是產不足需，庫存繼續(xù)下降。據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布最新報告，2009/10年度全球玉米產量為8.04億噸，比上年度增加917萬噸;消費量預計為8.10億噸，比上年度增加3251萬噸;玉米期末庫存為1.40億噸，比上年度減少625萬噸，其中美國、巴西及阿根廷等國玉米產量雖有所增加。雖然自2009年下半年以來，原油價格上漲，玉米生產燃料乙醇由虧損逐漸轉向盈利，這部分需求有所增加，但今年美國玉米種植面積增加、出口需求不旺及南美玉米豐收預期增強，仍對市場價格形成一定壓力;二是由于玉米能源屬性、金融屬性的不斷強化，國際原油價格、美元匯率變化都直接或間接影響到國際玉米市場。

　　綜上所述，今年一季度國內玉米市場走勢除受政策性因素影響外，天氣變化、農民售糧心態(tài)及市場需求變化均對其走勢產生一定影響。后期隨著東北地區(qū)氣溫逐漸回升及春耕生產陸續(xù)展開，有可能出現(xiàn)階段性售糧小高峰，屆時國內玉米價格可能受此影響出現(xiàn)回落，但目前玉米收購價格普遍在政策價位之上，其價格下跌空間也將相對有限。后期產區(qū)農民售糧進度、天氣變化情況及市場需求變化是引發(fā)價格波動的關鍵因素。