在中國戰(zhàn)略失敗 達能打折出手匯源

　　騰訊財經(jīng)訊 7月29日，匯源果汁昨日晚間發(fā)布公告稱，公司接到第二大股東達能通知，達能已將其所持有的股份約3.37億股(占公司總股本的22.98%)出售給軟銀賽富(SAIF)，交易價格為每股6元，交易成交金額約為20.24億港元。

　　這是達能在退出光明乳業(yè)、梅林正廣、蒙牛、娃哈哈之后，第五次退出其在中國投資的企業(yè)。且出手價格相對于此前的投資預期相去甚遠，去年，集團首席運營官范易謀公開表示要等到市場好轉(zhuǎn)時才出售匯源，手中匯源股份估值約3億歐元這意味著達能是以心中目標價的七折離場。

　　據(jù)公開資料，在匯源果汁IPO時，達能借“反攤薄權(quán)力協(xié)議”行使優(yōu)先認購權(quán)，以1.223億美元的代價，將所持匯源果汁的股份由上市前的22.18%增持至24.32%。因此，以達能剛進入所投入的1.41億美元加上此后增資的1.223億美元，此次達能出讓匯源果汁所有股權(quán)并未獲利多少，基本是保本退出。

　　已經(jīng)請辭匯源果汁集團非執(zhí)行董事的達能中國區(qū)總裁秦鵬對此解釋為，“達能在中國的戰(zhàn)略調(diào)整?！边_能表示，轉(zhuǎn)讓匯源果汁股份后，將會集中發(fā)展以天然礦泉水和天然泉水為主的飲料業(yè)務。

　　業(yè)界稱轉(zhuǎn)手為必然

　　和君資訊總裁李肅對騰訊財經(jīng)表示，達能轉(zhuǎn)手匯源是注定的，達能作為二股東不可能對匯源公司形成控制權(quán)。且近幾年達能在中國的投資戰(zhàn)略失敗偏多，雖多次出擊投資娃哈哈、光明等企業(yè)，但是其投資不合常理，需要重新調(diào)整。“達能并不是投行機構(gòu)，不可能撈一把在走，近幾年達能四處出擊更像是在攪局?！?/P>

　　達能集團在2006年攜手美國華平投資集團、荷蘭發(fā)展銀行及香港惠理基金共同投資2億多美元，同匯源集團建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，占股35%，其中法國達能一枝獨秀，持有匯源22.18%股權(quán)。

　　已經(jīng)請辭匯源果汁集團非執(zhí)行董事的達能中國區(qū)總裁秦鵬對此解釋為，“達能在中國的戰(zhàn)略調(diào)整?！边_能表示，轉(zhuǎn)讓匯源果汁股份后，將會集中發(fā)展以天然礦泉水和天然泉水為主的飲料業(yè)務。

　　作為投資者而非經(jīng)營者的達能，僅有秦鵬一人在匯源擔任非執(zhí)行董事。

　　據(jù)匯源果汁2009年年報，朱新禮家族仍以42%左右的持股位居第一大股東。

　　達能保本離場

　　據(jù)公開資料，在匯源果汁IPO時，達能借“反攤薄權(quán)力協(xié)議”行使優(yōu)先認購權(quán)，以1.223億美元的代價，將所持匯源果汁的股份由上市前的22.18%增持至24.32%。因此，以達能剛進入所投入的1.41億美元加上此后增資的1.223億美元，此次達能出讓匯源果汁所有股權(quán)并未獲利多少，基本是保本退出。

　　達能與匯源分手早在今年6月就已初露端倪。去年，集團首席運營官范易謀公開表示要等到市場好轉(zhuǎn)時才出售匯源，手中匯源股份估值約3億歐元這意味著達能昨日是以心中目標價的七折離場的。

　　法國奧多證券分析師Pierre Tegner表示，“自從可口可樂收購匯源失敗后，達能就一直希望能出售匯源股權(quán)。按當初可口可樂的收購報價，達能持有的匯源股權(quán)價值為4.6億歐元。

　　機構(gòu)看好匯源投資價值

　　軟銀賽富首席合伙人閻焱表示，選擇此次合作是基于軟銀賽富對匯源三重價值的認可，一是對朱新禮及其管理團隊的信任，二是對中國果汁行業(yè)發(fā)展前景充滿信心，三是看好中國消費市場未來發(fā)展?jié)摿Α?/P>

　　軟銀賽富此次收購交易價格的每股6元，遠高于昨日市場5.42港元的價格。時富金融分析師唐俊對騰訊財經(jīng)表示，軟銀賽富的溢價收購對匯源股價形成利好。塞富收購有溢價，這也給市場一個信號，即目前匯源的股價有上升的空間。

　　時富金融認為，匯源本身的品牌具有投資價格，匯源果汁自身的發(fā)展軌跡客觀。

　　對于這個轉(zhuǎn)讓價格，和君資訊總裁李肅認為，達能以目前的價格出售匯源也算合理，現(xiàn)在的匯源股價比可口可樂撤走時要高很多。

　　根據(jù)匯源昨日發(fā)布的公告，軟銀賽富還與匯源果汁集團簽訂了一份“員工現(xiàn)金收益計劃”，將其購買部分股份帶來的凈現(xiàn)金收益用于激勵匯源管理層和員工。該計劃規(guī)定，在匯源業(yè)績增長高于行業(yè)增長的情況下，將其購買股份的7%~7.5%帶來的凈現(xiàn)金收益用于激勵匯源管理層和員工，如果該計劃真正實施，匯源管理層和員工將會獲得1億期權(quán)的巨額激勵。(軼婷)