玉米調(diào)控力度不減 豐產(chǎn)預(yù)期或改市場氛圍

　　受前期國家削減拋儲規(guī)模消息刺激，玉米期貨再度上漲，大連港現(xiàn)貨價格也創(chuàng)下2010元/噸的新高。但是峰回路轉(zhuǎn)，國家決定于8月20日再次進(jìn)行玉米拍賣，且投放數(shù)量達(dá)100萬噸。一周內(nèi)兩次拍賣玉米顯示了國家調(diào)控玉米市場的決心和信心，預(yù)計拍賣數(shù)量的增加或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬掀揭钟衩资袌鰞r格。對于連玉米后期的走勢，筆者認(rèn)為雖然玉米正處于傳統(tǒng)的青黃不接期以及下游需求回暖而明顯支撐期價，但鑒于國家對糧價明白無誤的調(diào)控意圖以及新玉米豐產(chǎn)可期，預(yù)計玉米后期的上行空間有限。

　　玉米拍賣加碼彰顯調(diào)控決心

　　供應(yīng)方面，國家8月17日投放的玉米臨儲拍賣數(shù)量下調(diào)到40萬噸，較前期每周百萬噸的市場投放規(guī)模大幅減少，使市場炒作的玉米供應(yīng)緊張氣氛更加濃烈。受國家再次修改臨儲玉米交易細(xì)則影響，8月17日東北臨儲玉米(包括中央儲備)成交率略有下降，成交均價1755元/噸，較前周上漲近80元/噸。自2009年拋儲以來，已消耗了約3524萬噸的國儲玉米，儲備玉米的減少使得政府調(diào)控玉米價格的難度大為增加。為了穩(wěn)定市場信心平抑價格走勢，8月19日國家糧食交易中心公布消息，8月20日再次進(jìn)行拍賣，數(shù)量與8月17日一致，一周雙拍尚屬首次。這彰顯了國家調(diào)控糧價的意圖，8月19日連玉米小幅回調(diào)。

　　7月進(jìn)口大增或成潛在利空

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國7月進(jìn)口玉米193896噸，環(huán)比大幅攀升了201%。去年出現(xiàn)旱情后，國內(nèi)玉米價格價格上漲且供應(yīng)緊俏，政府已經(jīng)轉(zhuǎn)向鼓勵進(jìn)口玉米。國家調(diào)控糧價的手段豐富，必要時刻還有可能通過進(jìn)出口來調(diào)節(jié)國內(nèi)短期的供需關(guān)系。目前，10月交貨的美國2號黃玉米到岸完稅價約為2137元/噸，略高于南方港口的現(xiàn)貨價。一旦CBOT玉米下跌，將增加進(jìn)口玉米的競爭力，這或成為市場的潛在利空。

　　下游需求回暖提振玉米走勢

　　需求方面，玉米加工企業(yè)利潤的回暖、生豬價格持續(xù)走高和下游飼料需求放大，也支撐玉米價格繼續(xù)走高。8月上旬，國內(nèi)生豬價格持續(xù)上漲，目前大部分地區(qū)的豬糧比已達(dá)到盈虧平衡點之上。受前期生豬養(yǎng)殖虧損制約，能繁育母豬淘汰較多，隨著8月份豬價的持續(xù)反彈、養(yǎng)殖效益好轉(zhuǎn)和生豬補欄量有望增加，料將刺激飼料需求。

　　東北旱情緩解玉米豐產(chǎn)可期

　　天氣方面，玉米主產(chǎn)區(qū)降雨量增加，前期旱情已得到有效緩解。目前，玉米正處于灌漿期，多數(shù)地區(qū)生長態(tài)勢良好。在2010玉米產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)高峰論壇上中儲糧總公司副總經(jīng)理姚瑞坤表示，只要后續(xù)不出現(xiàn)新的大災(zāi)情，預(yù)計我國2010年玉米產(chǎn)量將高于2009年。如果玉米良好生長態(tài)勢延續(xù)，增產(chǎn)預(yù)期將增強，在下一年度玉米供需關(guān)系改善的情況下，市場走勢很可能會發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　拋儲投放量的“腰斬”以及需求轉(zhuǎn)暖使得玉米價格再度沖高，但此后國家又再度增加玉米的拋儲量，加之目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米長勢良好，豐產(chǎn)預(yù)期或削弱市場持續(xù)做多的情緒。從技術(shù)上看，連玉米1月合約仍呈現(xiàn)上行態(tài)勢，但在后期天氣良好的情況下，連玉米有回調(diào)的可能，投資者可選擇在均線收斂向下發(fā)散后，空單再逐步介入。