美豆豐收在即且資金加速離場豆粕回調(diào)風險加大

　　由于美豆面臨豐收，加之美國農(nóng)業(yè)部即將公布大豆供需數(shù)據(jù)，市場對豆粕)價格下跌回調(diào)的預期有所增強。投資者本周交易比較謹慎，部分多頭獲利平倉，減少頭寸控制風險。昨日1105合約量價齊跌和資金離場對豆粕上漲造成壓力，下跌回調(diào)風險加大。

　　利多因素對豆粕價格的支撐效果減弱

　　主力合約1105進入9月份快速上漲并突破關(guān)鍵支撐價位，而隨之而來的技術(shù)性買盤近一步提振了豆粕價格。此外，小麥短缺的炒作也為豆粕上漲提供了心理支撐。不過，這些利多消息已經(jīng)被價格所反映，對豆粕上漲的支撐效果開始減弱。而美豆豐收在即，豆粕下跌回調(diào)的壓力較大，不可過度看漲。

　　美豆豐收打壓豆粕漲勢

　　進入9月份，美豆便開始逐漸收割。據(jù)美國經(jīng)紀商稱，三角洲地區(qū)的早熟大豆收割已經(jīng)開始，而中西部地區(qū)的大豆一兩周后也會開始收割，并且美國氣象服務機構(gòu)預測，未來兩周天氣有利于大豆成熟和收割。雖然晚期鼓粒的大豆還有一定的不確定性，但制約2010/2011年度美豆豐收的因素已經(jīng)不多，美豆增產(chǎn)已成定局。而前期大豆價格上漲中已經(jīng)包含了一定的天氣升水，這部分價格將隨美豆的收割逐漸被剔除，對豆粕利空。

　　供應相對充足，豆粕價格上漲空間有限

　　由于油菜籽減產(chǎn)、雙節(jié)需求提振和油脂需求逐年遞增等因素，短期內(nèi)油廠開工率和壓榨量比較充足。此外，豆粕和豆油價格偏高，油廠利潤處于較高的正值區(qū)間，也增加了油廠壓榨的積極性，豆粕供應相對充足。

　　由于養(yǎng)殖的周期性，豆粕需求短期內(nèi)比較穩(wěn)定。豆粕價格的高位運行主要是油廠利用雙節(jié)需求旺盛的炒作進行挺價造成的。不過由于豆粕價格偏高，飼料企業(yè)成本壓力和風險很大，采購比較謹慎，多數(shù)企業(yè)都是按照銷售量進行采購。

　　玉米面臨收割對豆粕后市利空

　　目前市場上的玉米供應主要依賴東北國儲的拋售，而政府為調(diào)控玉米的價格，修改東北國儲玉米的交易細則，限制了參與國儲競價的企業(yè)數(shù)量，導致國儲拍賣成交價格的下跌。新玉米上市將進一步減弱玉米看漲的預期，一些有貨主體積極出貨意望提升，進而拖累部分地區(qū)的現(xiàn)貨價格小幅回落。豆粕、玉米有很強的替代作用，玉米價格的下跌回落將對豆粕后市利空。

　　綜上所述，眾多利多因素依舊對豆粕上漲形成支撐，但效果開始減弱。而國內(nèi)豆粕供應充足和價格偏高壓制了豆粕的上漲空間。此外9月份是美豆和國內(nèi)玉米收割的月份，新年度大豆和玉米的上市，增強了豆粕下跌回調(diào)預期。因此，建議前期多單獲利平倉，空單少量入場。