農(nóng)產(chǎn)品為什么這么牛？

　　近期主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格又出現(xiàn)普遍上漲的行情，引發(fā)了政府、消費(fèi)者及投資者的多方關(guān)注。雖然從政策層面看，短期內(nèi)政府的拋儲(chǔ)行為可以暫時(shí)緩解上漲壓力，但從更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲具有更深層次的原因。這可以歸納為兩方面：一是各國(guó)政府實(shí)施寬松的貨幣政策，流動(dòng)性過(guò)剩必然會(huì)推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格重估;另一方面，目前農(nóng)產(chǎn)品供需大體平衡，任何超出預(yù)期的供需數(shù)據(jù)都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈回應(yīng)。

　　目前世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況不容樂(lè)觀，雖然多數(shù)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為經(jīng)濟(jì)無(wú)二次探底之憂(yōu)，但各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均無(wú)較好表現(xiàn)，這使得各國(guó)央行均選擇繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　寬松貨幣政策

　　抬高大宗商品價(jià)格

　　作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)及其產(chǎn)生的推動(dòng)作用不可小視。但9月份的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口減少9.5萬(wàn)人，差于預(yù)期持平的判斷;與此同時(shí)，失業(yè)率仍保持在9.6%的高位。兩組數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)未得到明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍缺乏動(dòng)力，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放寬貨幣政策。與此相應(yīng)的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南公開(kāi)表示，進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)能提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。更為激進(jìn)的預(yù)測(cè)(如高盛)估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)加息，甚至2011年內(nèi)也不會(huì)加息，至少要等到2012年甚至是2013年才會(huì)有加息的可能。

　　其他國(guó)家央行也在執(zhí)行著相似的寬松貨幣政策。日本央行于本月5日調(diào)降利率，將銀行間的無(wú)擔(dān)保隔夜拆解利率由0.1%下調(diào)至0—0.1%，這是日本央行時(shí)隔4年多再次實(shí)施零利率政策。歐洲央行與英國(guó)央行在最近的利率會(huì)議中，也維持目前的較低利率水平不變。

　　當(dāng)前，流動(dòng)性過(guò)剩的隱憂(yōu)已經(jīng)顯現(xiàn)，大量的資金進(jìn)入市場(chǎng)，將不斷推高資產(chǎn)的價(jià)格區(qū)間，大宗商品價(jià)格的普遍上漲正是這一宏觀大背景下的產(chǎn)物。如果美國(guó)在11月份再次啟動(dòng)量化寬松的貨幣政策，將不可避免地助推大宗商品價(jià)格重新估值，上一輪價(jià)格暴漲的歷史將會(huì)重演。

　　農(nóng)作物產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)

　　引發(fā)市場(chǎng)暴漲

　　由于工業(yè)化的影響，全球異常氣候頻現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品所需耕地和淡水供應(yīng)也呈下降態(tài)勢(shì)，使得農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)增速受限。加之世界人口不斷增加，糧食的剛性需求高企，使糧食供應(yīng)平衡相當(dāng)脆弱，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，價(jià)格便一路飄紅。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的最新報(bào)告，美國(guó)玉米單產(chǎn)下調(diào)至每英畝155.8蒲式耳，遠(yuǎn)低于上月162.5蒲式耳/英畝的預(yù)估值和分析師159.9蒲式耳/英畝的預(yù)測(cè)。同時(shí)預(yù)測(cè)玉米的最終產(chǎn)量為126.64億蒲式耳，較上個(gè)月的預(yù)測(cè)下降了近4%。雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的34.08億蒲式耳，單產(chǎn)為每英畝44.4蒲式耳，均位于歷史高位，但是這兩組數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期的34.91億蒲式耳和45.0蒲式耳/英畝。同時(shí)預(yù)估2010/2011年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，此外還下調(diào)了全球小麥產(chǎn)量預(yù)估以及全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的上述數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)憂(yōu)慮，CBOT的玉米、大豆、小麥均在上周五出現(xiàn)漲停行情。由于美國(guó)是上述農(nóng)產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，加之CBOT作為權(quán)威的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的地位，使得美國(guó)具有國(guó)際性的農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。而我國(guó)雖然是一個(gè)傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)大國(guó)，但是由于人口眾多，很多農(nóng)產(chǎn)品需要依賴(lài)進(jìn)口。這就使得我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在很大程度上要跟隨國(guó)外價(jià)格聯(lián)動(dòng)。也就是說(shuō)，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的高企也會(huì)推動(dòng)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高漲。