國際期貨：缺乏外盤指引，豆、粕維持震蕩

　　一、行情回顧

　　1、外盤：路透芝加哥10月20日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三創(chuàng)14個(gè)月高位,大漲近3%,交易商稱因美國大豆繼續(xù)出口中國,且美元下挫.對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期拖累美元錄得三個(gè)半月最大跌幅,谷物市場(chǎng)加入整體商品市場(chǎng)的升勢(shì).美國農(nóng)業(yè)部證實(shí)再向中國出口了18萬噸美國大豆,為多日來連續(xù)第六次宣布向中國出口.11月大豆期貨SX0結(jié)算價(jià)大漲32美分,至每蒲式耳12.12美元,盤中觸及12.14美元,為現(xiàn)貨月合約去年8月來最高.大豆期貨放量,預(yù)估成交量超過25.2萬口,較30日均值近16萬口高57%.12月豆粕合約SMZ0收高9.60美元,至每短噸337.80美元.12月豆油合約BOZ0收高1.37美分,報(bào)每磅48.47美分。

　　2、內(nèi)盤：周三，受央行加息25個(gè)基點(diǎn)利空消息打壓，連豆、粕1105合約大幅低開，但在加息利空出盡以及通脹預(yù)期強(qiáng)烈等因素作用下，股市、期貨市場(chǎng)整體走高，豆、粕期價(jià)震蕩走高，收復(fù)部分失地。仍處于震蕩行情中。連豆1105合約盤中最高點(diǎn)4263元，最低點(diǎn)4184元，尾盤收于4243元，相對(duì)于昨日結(jié)算價(jià)下跌19點(diǎn)，持倉減少4938手至214594手，成交158838手。連粕1105合約盤中最高點(diǎn)3369元，最低點(diǎn)3293元，尾盤收于3348元，相對(duì)于上一交易日結(jié)算價(jià)下跌24點(diǎn)，持倉大幅減少109926手至1123906手，成交801618手。主力逐步移倉9月。

　　二、產(chǎn)業(yè)信息

　　據(jù)華盛頓10月18日消息，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布，私人出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售275,000噸大豆，2010/11市場(chǎng)年度交貨。美國農(nóng)業(yè)部同時(shí)報(bào)告向中國銷售120,000噸大豆，2010/11市場(chǎng)年度交貨。氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)Meteorlogix(稱，周五西南部地區(qū)有少量陣雨，其他地區(qū)天氣干燥，周六西部至北部地區(qū)有降雨，周六東南部地區(qū)天氣干燥，中部和東部有零星陣雨，周日天氣大多干燥或西北部地區(qū)有少量小陣雨。周五氣溫接近至高于正常水平，周六和周日大多高于正常水平。中西部地區(qū)的天氣條件利于收割。巴西馬托格羅索州和南馬托格羅索州，周五至周日偶有零星陣雨和雷暴。氣溫接近至高于正常水平;帕拉納州和南里奧格蘭德州，周五至周日帕拉納州偶有零星陣雨和雷暴。氣溫接近至高于正常水平。馬托格羅索州北部需要更多降雨來播種，盡管過去幾日已經(jīng)出現(xiàn)陣雨天氣。由于當(dāng)?shù)剞r(nóng)田土壤干燥，播種進(jìn)程一直較為緩慢。主產(chǎn)區(qū)其余地方總體上土壤水分較為充足。阿根廷，周五和周六，天氣大多干燥或有少量小陣雨，周日將有零星小陣雨。周五氣溫接近至低于正常水平，周六和周日接近至高于正常水平。9月降雨量高于正常水平，令土壤水分提高，令未來幾周的播種條件更加有利。

　　印度大豆加工商協(xié)會(huì)表示，今年印度大豆產(chǎn)量可能增長(zhǎng)4.2%，達(dá)到1013萬噸，因?yàn)閱萎a(chǎn)可能提高。10月19日消息，烏克蘭農(nóng)業(yè)部周二公布的報(bào)告顯示，截至10月18日，烏克蘭收割谷物數(shù)量達(dá)到3850萬噸，較去年同期下滑9.6%。谷物實(shí)際收割面積為1400萬公頃，為計(jì)劃收割總面積的96%，平均單產(chǎn)每公頃2.74噸。

　　國內(nèi)方面，目前黑龍江集賢地區(qū)油廠大豆入廠價(jià)3740-3780元/噸，友誼地區(qū)3680-3720元/噸，基本維持穩(wěn)定。當(dāng)?shù)赜蛷S開機(jī)率提高，豆油價(jià)格穩(wěn)定，豆粕價(jià)格有所回落，后期大豆價(jià)格有可能小幅上漲。國家臨時(shí)存儲(chǔ)食用油競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)于2010年10月20日在安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)及其聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)(河南、上海、江蘇、湖北、湖南、江西、四川)成功舉行。本次計(jì)劃交易09年國家臨時(shí)存儲(chǔ)食用菜籽油29.98萬噸，實(shí)際成交29.89萬噸，總成交率99.71%，成交均價(jià)9181元/噸。成交情況理想，給盤面帶來支撐。同時(shí)，北京國家糧食交易中心獲悉，該中心將在10月22日競(jìng)價(jià)銷售毛豆油0.2萬噸，以增加北京食用油的供應(yīng)量。而10月19日消息，總部設(shè)在德國漢堡的行業(yè)期刊《油世界》周二表示，自從中國政府稍早取消了歷時(shí)六個(gè)月事實(shí)上禁止阿根廷豆油進(jìn)口的措施以來，中國已從阿根廷買進(jìn)至少70,000噸豆油。不過，市場(chǎng)消息稱，國家將繼續(xù)收儲(chǔ)大豆，三等大豆收購價(jià)格很可能在1.9元/斤，即3800元/噸，較去年3740元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格提高60元/噸。給豆類帶來政策支撐。

　　10月20日，國內(nèi)豆粕價(jià)格延續(xù)小幅調(diào)整行情，價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中走低，目前沿海地區(qū)價(jià)格普遍在3520-3580元/噸之間。昨日，山東、江蘇部分地區(qū)油廠3540-3550元/噸成交量不錯(cuò)，局部放量至萬噸，但東北遼寧大連地區(qū)近日價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定在3500元/噸。從往年的情況看，9-10月是美豆季節(jié)性收割低點(diǎn)形成的時(shí)期，此次美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多對(duì)短期市場(chǎng)形成了較強(qiáng)的提振。短期看，豆粕市場(chǎng)存在利空因素，油廠壓榨利潤大幅提升，后期大豆進(jìn)口依然龐大，而港口庫存維持在600萬噸高位，后期豆粕供應(yīng)將持續(xù)充足。而國內(nèi)終端對(duì)豆粕的消費(fèi)需求有所減弱，因中秋國慶雙節(jié)期間畜禽大量出欄可能導(dǎo)致國內(nèi)飼料銷量階段性下降;加上近期部分蓄禽產(chǎn)品價(jià)格下降，其中豬肉價(jià)格平穩(wěn)，雞蛋價(jià)格連續(xù)4周回落，累計(jì)降幅4.4%，國內(nèi)終端對(duì)豆粕的消費(fèi)需求有所減弱，市場(chǎng)觀望氣氛抬頭。據(jù)商務(wù)部10月20日消息，商務(wù)預(yù)報(bào)：節(jié)后居民肉類需求降低到正常水平，肉類價(jià)格漲幅趨緩，上周(10月11日至17日)國內(nèi)36個(gè)大中城市豬肉批發(fā)價(jià)格比前一周上漲0.2%，漲幅較前一周縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，9月底全國生豬存欄量4.55億頭，環(huán)比增加2.9%，后期市場(chǎng)豬肉供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)價(jià)格將逐漸回穩(wěn)。而且此次豆粕價(jià)格上漲幅度偏大，終端依然需要時(shí)間消化。對(duì)于飼料企業(yè)和貿(mào)易商來說要維持合理的庫存水平，但不宜過分追高補(bǔ)庫，維持正常進(jìn)貨節(jié)奏。后期，密切關(guān)注美盤動(dòng)向、國內(nèi)政策以及養(yǎng)殖行業(yè)的補(bǔ)欄進(jìn)度等情況。

　　三、宏觀形勢(shì)

　　中國人民銀行19日宣布，自10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到 2.50%;一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。這是自2007年 12月以來央行首次加息。但市場(chǎng)對(duì)未來通脹預(yù)期較大，且國內(nèi)加息之后可能導(dǎo)致國外熱錢進(jìn)一步涌向國內(nèi)，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格上漲，此次加息對(duì)商品市場(chǎng)影響不大。

　　四、技術(shù)分析

　　技術(shù)面來看，大豆、豆粕1105合約日線圖，期價(jià)低開高走，但依然運(yùn)行于5天均線和10天均線之間，且KDJ指標(biāo)和MACD指標(biāo)逐步走弱，期價(jià)由前期的上漲轉(zhuǎn)為震蕩休整。大豆下方支撐位4200一線，上方壓力位4380一線;豆粕下方支撐位3300一線，上方壓力位3400一線。

　　五、綜合研判

　　通脹以及人民幣升值預(yù)期助推商品價(jià)格上漲，加上美農(nóng)業(yè)部下調(diào)美新豆產(chǎn)量，季節(jié)性消費(fèi)旺季，播種成本增加，全球極端天氣影響農(nóng)產(chǎn)品(22.67,0.72,3.28%)產(chǎn)量，提供炒作因素，豆類扔處多頭行情中。但新豆收割加快，并開始上市，供應(yīng)充足預(yù)期以及拋儲(chǔ)備油和開啟阿根廷豆油進(jìn)口，短期給豆類帶來壓力，限制豆類上漲空間。操作上，逢支撐位謹(jǐn)慎多單操作，并做好止損。

　　(國際期貨上海 蒙作為)