國際期貨：缺乏外盤指引，豆、粕維持震蕩

　　一、行情回顧

　　1、外盤：路透芝加哥10月20日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三創(chuàng)14個月高位,大漲近3%,交易商稱因美國大豆繼續(xù)出口中國,且美元下挫.對美聯(lián)儲進一步放寬貨幣政策的預(yù)期拖累美元錄得三個半月最大跌幅,谷物市場加入整體商品市場的升勢.美國農(nóng)業(yè)部證實再向中國出口了18萬噸美國大豆,為多日來連續(xù)第六次宣布向中國出口.11月大豆期貨SX0結(jié)算價大漲32美分,至每蒲式耳12.12美元,盤中觸及12.14美元,為現(xiàn)貨月合約去年8月來最高.大豆期貨放量,預(yù)估成交量超過25.2萬口,較30日均值近16萬口高57%.12月豆粕合約SMZ0收高9.60美元,至每短噸337.80美元.12月豆油合約BOZ0收高1.37美分,報每磅48.47美分。

　　2、內(nèi)盤：周三，受央行加息25個基點利空消息打壓，連豆、粕1105合約大幅低開，但在加息利空出盡以及通脹預(yù)期強烈等因素作用下，股市、期貨市場整體走高，豆、粕期價震蕩走高，收復(fù)部分失地。仍處于震蕩行情中。連豆1105合約盤中最高點4263元，最低點4184元，尾盤收于4243元，相對于昨日結(jié)算價下跌19點，持倉減少4938手至214594手，成交158838手。連粕1105合約盤中最高點3369元，最低點3293元，尾盤收于3348元，相對于上一交易日結(jié)算價下跌24點，持倉大幅減少109926手至1123906手，成交801618手。主力逐步移倉9月。

　　二、產(chǎn)業(yè)信息

　　據(jù)華盛頓10月18日消息，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布，私人出口商報告向未知目的地出口銷售275,000噸大豆，2010/11市場年度交貨。美國農(nóng)業(yè)部同時報告向中國銷售120,000噸大豆，2010/11市場年度交貨。氣象服務(wù)機構(gòu)Meteorlogix(稱，周五西南部地區(qū)有少量陣雨，其他地區(qū)天氣干燥，周六西部至北部地區(qū)有降雨，周六東南部地區(qū)天氣干燥，中部和東部有零星陣雨，周日天氣大多干燥或西北部地區(qū)有少量小陣雨。周五氣溫接近至高于正常水平，周六和周日大多高于正常水平。中西部地區(qū)的天氣條件利于收割。巴西馬托格羅索州和南馬托格羅索州，周五至周日偶有零星陣雨和雷暴。氣溫接近至高于正常水平;帕拉納州和南里奧格蘭德州，周五至周日帕拉納州偶有零星陣雨和雷暴。氣溫接近至高于正常水平。馬托格羅索州北部需要更多降雨來播種，盡管過去幾日已經(jīng)出現(xiàn)陣雨天氣。由于當?shù)剞r(nóng)田土壤干燥，播種進程一直較為緩慢。主產(chǎn)區(qū)其余地方總體上土壤水分較為充足。阿根廷，周五和周六，天氣大多干燥或有少量小陣雨，周日將有零星小陣雨。周五氣溫接近至低于正常水平，周六和周日接近至高于正常水平。9月降雨量高于正常水平，令土壤水分提高，令未來幾周的播種條件更加有利。

　　印度大豆加工商協(xié)會表示，今年印度大豆產(chǎn)量可能增長4.2%，達到1013萬噸，因為單產(chǎn)可能提高。10月19日消息，烏克蘭農(nóng)業(yè)部周二公布的報告顯示，截至10月18日，烏克蘭收割谷物數(shù)量達到3850萬噸，較去年同期下滑9.6%。谷物實際收割面積為1400萬公頃，為計劃收割總面積的96%，平均單產(chǎn)每公頃2.74噸。

　　國內(nèi)方面，目前黑龍江集賢地區(qū)油廠大豆入廠價3740-3780元/噸，友誼地區(qū)3680-3720元/噸，基本維持穩(wěn)定。當?shù)赜蛷S開機率提高，豆油價格穩(wěn)定，豆粕價格有所回落，后期大豆價格有可能小幅上漲。國家臨時存儲食用油競價銷售交易會于2010年10月20日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場(河南、上海、江蘇、湖北、湖南、江西、四川)成功舉行。本次計劃交易09年國家臨時存儲食用菜籽油29.98萬噸，實際成交29.89萬噸，總成交率99.71%，成交均價9181元/噸。成交情況理想，給盤面帶來支撐。同時，北京國家糧食交易中心獲悉，該中心將在10月22日競價銷售毛豆油0.2萬噸，以增加北京食用油的供應(yīng)量。而10月19日消息，總部設(shè)在德國漢堡的行業(yè)期刊《油世界》周二表示，自從中國政府稍早取消了歷時六個月事實上禁止阿根廷豆油進口的措施以來，中國已從阿根廷買進至少70,000噸豆油。不過，市場消息稱，國家將繼續(xù)收儲大豆，三等大豆收購價格很可能在1.9元/斤，即3800元/噸，較去年3740元/噸的收儲價格提高60元/噸。給豆類帶來政策支撐。

　　10月20日，國內(nèi)豆粕價格延續(xù)小幅調(diào)整行情，價格繼續(xù)穩(wěn)中走低，目前沿海地區(qū)價格普遍在3520-3580元/噸之間。昨日，山東、江蘇部分地區(qū)油廠3540-3550元/噸成交量不錯，局部放量至萬噸，但東北遼寧大連地區(qū)近日價格持續(xù)穩(wěn)定在3500元/噸。從往年的情況看，9-10月是美豆季節(jié)性收割低點形成的時期，此次美國農(nóng)業(yè)部報告利多對短期市場形成了較強的提振。短期看，豆粕市場存在利空因素，油廠壓榨利潤大幅提升，后期大豆進口依然龐大，而港口庫存維持在600萬噸高位，后期豆粕供應(yīng)將持續(xù)充足。而國內(nèi)終端對豆粕的消費需求有所減弱，因中秋國慶雙節(jié)期間畜禽大量出欄可能導(dǎo)致國內(nèi)飼料銷量階段性下降;加上近期部分蓄禽產(chǎn)品價格下降，其中豬肉價格平穩(wěn)，雞蛋價格連續(xù)4周回落，累計降幅4.4%，國內(nèi)終端對豆粕的消費需求有所減弱，市場觀望氣氛抬頭。據(jù)商務(wù)部10月20日消息，商務(wù)預(yù)報：節(jié)后居民肉類需求降低到正常水平，肉類價格漲幅趨緩，上周(10月11日至17日)國內(nèi)36個大中城市豬肉批發(fā)價格比前一周上漲0.2%，漲幅較前一周縮小0.2個百分點。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，9月底全國生豬存欄量4.55億頭，環(huán)比增加2.9%，后期市場豬肉供應(yīng)充足，預(yù)計價格將逐漸回穩(wěn)。而且此次豆粕價格上漲幅度偏大，終端依然需要時間消化。對于飼料企業(yè)和貿(mào)易商來說要維持合理的庫存水平，但不宜過分追高補庫，維持正常進貨節(jié)奏。后期，密切關(guān)注美盤動向、國內(nèi)政策以及養(yǎng)殖行業(yè)的補欄進度等情況。

　　三、宏觀形勢

　　中國人民銀行19日宣布，自10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)一年期存款基準利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到 2.50%;一年期貸款基準利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%;其他各檔次存貸款基準利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。這是自2007年 12月以來央行首次加息。但市場對未來通脹預(yù)期較大，且國內(nèi)加息之后可能導(dǎo)致國外熱錢進一步涌向國內(nèi)，引發(fā)資產(chǎn)價格上漲，此次加息對商品市場影響不大。

　　四、技術(shù)分析

　　技術(shù)面來看，大豆、豆粕1105合約日線圖，期價低開高走，但依然運行于5天均線和10天均線之間，且KDJ指標和MACD指標逐步走弱，期價由前期的上漲轉(zhuǎn)為震蕩休整。大豆下方支撐位4200一線，上方壓力位4380一線;豆粕下方支撐位3300一線，上方壓力位3400一線。

　　五、綜合研判

　　通脹以及人民幣升值預(yù)期助推商品價格上漲，加上美農(nóng)業(yè)部下調(diào)美新豆產(chǎn)量，季節(jié)性消費旺季，播種成本增加，全球極端天氣影響農(nóng)產(chǎn)品(22.67,0.72,3.28%)產(chǎn)量，提供炒作因素，豆類扔處多頭行情中。但新豆收割加快，并開始上市，供應(yīng)充足預(yù)期以及拋儲備油和開啟阿根廷豆油進口，短期給豆類帶來壓力，限制豆類上漲空間。操作上，逢支撐位謹慎多單操作，并做好止損。

　　(國際期貨上海 蒙作為)