近期豆粕高位回落 未來將何去何從

　　受到外盤下跌的拖累，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走低，沿海地區(qū)報(bào)價(jià)普遍回落至3600元/噸一線，局部地區(qū)反映貿(mào)易商價(jià)格更低，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨可能將繼續(xù)跟盤振蕩，尤其是美盤豆價(jià)沖擊12美元遇阻可能面臨調(diào)整，但從中長(zhǎng)期來看，兩者均有進(jìn)一步走高的可能性，繼續(xù)關(guān)注美盤動(dòng)向、國(guó)內(nèi)政策以及終端成交等情況。具體情況分析如下：

　　大豆壓榨利潤(rùn)迅速回升，沿海工廠開工水平整體較高

　　按照目前油粕價(jià)格以及港口進(jìn)口大豆4000元/噸的分銷價(jià)格來計(jì)算，油廠壓榨大豆的盈利水平仍能達(dá)到200元/噸-300元/噸，而節(jié)后最高曾經(jīng)達(dá)到500元/噸-600元/噸。而由于9月份不少大豆船期延誤至10月份，因而10月份國(guó)內(nèi)預(yù)期到港的大豆數(shù)量因此將增加，而雖然本月大豆供應(yīng)基本充足，但由于后續(xù)到港成本逐漸提高，且市場(chǎng)對(duì)后市普遍樂觀，共同支撐了當(dāng)前國(guó)內(nèi)沿海油廠的開機(jī)積極性，據(jù)悉一些東北油廠也因此而重新恢復(fù)開機(jī)生產(chǎn)。預(yù)計(jì)10月中下旬國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率仍將保持較高水平。

　　終端市場(chǎng)備貨者偏少，部分持續(xù)開工油廠面臨脹庫(kù)

　　國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨此輪跟盤暴漲行情中，入市追漲者不是很多，盡管有少數(shù)庫(kù)存偏低的飼料養(yǎng)殖企業(yè)跟盤采購(gòu)，也使得部分大廠豆粕單日成交量高達(dá)1.5-2萬(wàn)噸之多，但終端市場(chǎng)整體備貨心態(tài)較為謹(jǐn)慎，整體來看各地在豆粕高價(jià)位的成交量并不算大，豆粕雙方的購(gòu)銷節(jié)奏并未有跟上豆粕價(jià)格上漲的步伐。因而國(guó)內(nèi)沿海部分持續(xù)開機(jī)的油廠則面臨豆粕脹庫(kù)的壓力;不過尚未影響到工廠生產(chǎn)。不過這幾日，隨著外盤豆價(jià)的振蕩回落，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也隨之下調(diào)，最高下跌幅度已有100元/噸，尤其是部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)也明顯低于工廠，因而也使得一些庫(kù)存量偏低的飼料企業(yè)，重新入市采購(gòu)意愿不斷增強(qiáng)。

　　CBOT大豆期價(jià)沖高回落，需求強(qiáng)勁及美元疲軟仍將起到支撐

　　受強(qiáng)勁出口需求支撐，加之擔(dān)憂干燥天氣將令巴西大豆種植放緩，上周五美豆期價(jià)一度漲至14個(gè)月高點(diǎn)。不過在價(jià)格刷新高位以后，當(dāng)日市場(chǎng)小幅收低，漲能似乎消耗殆盡;而來自美豆收割進(jìn)程的加快成為利空因素之一，對(duì)于美農(nóng)業(yè)部盤后即將公布的作物生長(zhǎng)周報(bào)，交易商預(yù)計(jì)，截止10月17日，當(dāng)周美國(guó)2010年大豆收割完成約為80%-85%，前周在67%。不過，由于出口需求特別是來自中國(guó)的需求強(qiáng)勁，大豆期價(jià)將在2日下跌之后很快出現(xiàn)反彈。受需求維持強(qiáng)勁的預(yù)期支撐，周一市場(chǎng)收盤前，大豆期價(jià)曾一度彈高。后期關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)采購(gòu)需求以及美元走勢(shì)。

　　綜上所述，近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟隨外盤出現(xiàn)高位回落行情，終端市場(chǎng)在豆粕高價(jià)位區(qū)間買貨積極性普遍不高也對(duì)價(jià)格形成抑制，而沿海多數(shù)油廠因庫(kù)存大豆壓榨利潤(rùn)豐厚，因而自長(zhǎng)假之后整體開機(jī)積極性也較高，但在之后豆粕高價(jià)位缺乏成交的背景下，部分工廠面臨豆粕脹庫(kù)的壓力，預(yù)計(jì)10月中下旬國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率仍將保持較高水平，而10月下旬之前國(guó)內(nèi)終端飼料企業(yè)的采購(gòu)節(jié)奏仍需值得關(guān)注。