加息虛驚一場 農(nóng)產(chǎn)品多頭低位搶籌

　　中國央行意外加息劍指通貨膨脹，不過在全球農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)，美日央行“開閘放水”的大背景下，國內(nèi)CPI漲幅能否就此剎車，仍是一個巨大的疑問。至少從昨日期貨市場各路資金逢低搶籌，部分農(nóng)產(chǎn)品價格創(chuàng)新高的情況來看，央行管理通脹預(yù)期的任務(wù)還很艱巨。

　　國際原油前晚重挫，國內(nèi)商品昨日早盤也普遍大跌，但隨著加息的短期影響被市場消化，早秈稻期貨尾盤一舉漲停，玉米、白糖也創(chuàng)出年內(nèi)新高。工業(yè)品則受到冷落，反彈過程中始終伴隨資金流出。

　　加息沒有起到殺威棒的作用，反而產(chǎn)生靴子落地的效果，市場資金“棄工務(wù)農(nóng)”向后者集中，加劇農(nóng)產(chǎn)品期貨的波動。需要提醒的是，由于期貨—現(xiàn)貨間套利交割機制的作用，大量實物庫存因期貨持倉被鎖定，無法在市場流通，可能加重短期供應(yīng)緊張情況。而與之同步發(fā)生的農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)漲價，將直接間接對CPI產(chǎn)生較大影響。相信這都是政策部門不愿意看到的事情。

　　農(nóng)產(chǎn)品頂風(fēng)漲價主要由于以下因素：全球農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)狀況難以改變。今年，由于持續(xù)高溫干旱天氣，俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦、德國、澳大利亞等世界主要產(chǎn)糧區(qū)許多地區(qū)遭受旱災(zāi)，致使糧食作物特別是小麥作物大幅減產(chǎn)。

　　我國糧食在經(jīng)過6年豐收后，今年有可能因遭受高溫和洪澇災(zāi)害而減產(chǎn)。比如國家調(diào)控力度較強，基本處于自給自足狀態(tài)的兩大主糧小麥和玉米，今年開始啟動大量進(jìn)口。1—7月份中國糧食進(jìn)口量達(dá)到了3846.9萬噸，同比增長20.5%。國內(nèi)玉米、小麥價格松動，自7月份開始出現(xiàn)了一輪明顯的上漲行情。

　　農(nóng)產(chǎn)品市場的炒作熱情由此被點燃。截至7月底，國際農(nóng)產(chǎn)品市場基金凈持倉已全部轉(zhuǎn)為多單，國內(nèi)期市自7月下旬以來大幅增倉，資金快速流入。近期，加拿大部分地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重霜凍，氣象專家對“千年極寒”發(fā)出警告，更加大市場對未來農(nóng)產(chǎn)品的漲價預(yù)期。

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織和聯(lián)合國糧農(nóng)組織6月份的報告指出，食品需求結(jié)構(gòu)升級、各國采取的農(nóng)業(yè)政策、全球氣候變暖導(dǎo)致的世界糧食減產(chǎn)等因素，將長期推升國際農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。今后十年，小麥和谷物的平均價格將比1997年到2006年期間增加15%到40%，植物油價格增長40%，牛奶價格則平均上漲16%到45%。

　　農(nóng)產(chǎn)品漲價雖不能和通貨膨脹直接劃等號，但在目前全球復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，兩者之間也有莫大的關(guān)系。除自身的基本面因素外，受國際宏觀的貨幣、匯率及大國博弈共同刺激，尤其美日央行“開閘放水”，為國際游資熱錢輸送彈藥的情況下，外部影響日漸加深的農(nóng)產(chǎn)品最有可能成為突破口，為人利用，而這并不是中國央行通過一次加息就能控制，由此也考驗政策部門的智慧。