畜牧人

標題: 豆粕后市難以持續(xù)上漲 [打印本頁]

作者: lcy0610 時間: 2009-11-8 21:34
標題: 豆粕后市難以持續(xù)上漲
豆粕后市難以持續(xù)上漲
文章來源：金融界　作者：佚名　更新時間：2009-11-6

　　國內豆粕市場雖然目前仍然期現(xiàn)倒掛且資金參與活躍，但最近美豆在1000美分附近的振蕩走勢欠缺清晰方向，加上豆粕價格與美豆走勢高度相關，令豆粕操作存在一定難度，筆者從美豆及豆粕自身基本面分析入手，為投資者后市操作提供一些思路。

　　從2006年以來，由于美豆的金融屬性和能源屬性，以及自身供需格局變化較小的原因，美豆長線走勢基本上由原油與美元共同主導。從2006年以來，美豆的多數(shù)行情中可以觀察到，美豆長線上高點和低點出現(xiàn)的時間與原油走勢基本一致。今年上半年，美豆自身處于供需緊張和庫存創(chuàng)紀錄低點的格局中，加之美元貶值和原油反彈對商品整體市場的帶動，美豆反彈力度更甚于原油，不僅在6月初達到階段性高點，而且反彈高度率先達到去年下跌以來的0.382高度。

　　但是今年下半年以來，因自身格局偏空，美豆走勢明顯弱于原油。6月份到8月份，原油處于高位平臺整理中，而美豆在新豆豐產和天氣不確定中起伏振蕩。進入10月份，原油在外圍復蘇線路日漸清晰下持續(xù)上行創(chuàng)出新高，而美豆仍然在6月高點下方振蕩。

　　在今年剩下時間內，美豆的關注焦點將由目前天氣因素對收割的影響轉向實際豐產情況以及南美種植情況上來。

　　美豆豐產幾成定局。從今年播種延后來看收割延遲亦屬正常，目前除了天氣可能會耽誤收割外，對單產和產量已不構成多大威脅。USDA最新的10月供需報告中繼續(xù)上調對2009/2010年度的產量預估及期末結轉庫存預估，其中預計美國2009/2010年度大豆產量為32.5億蒲式耳，預計美國 2009/2010年度大豆結轉庫存為2.3億蒲式耳。美農業(yè)部9月份報告的美豆產量、結轉庫存分別為32.45億蒲式耳和2.2億蒲式耳。

　　南美播種情況方面，10月22日布宜諾斯艾利斯交易所稱，阿根廷大豆播種面積將達到創(chuàng)紀錄的1900萬公頃。10月28日巴西研究機構 Safras表示，2009年巴西大豆種植面積預計為2,280萬公頃，高于7月份預測的2260萬公頃，2008年巴西大豆種植面積為2170萬公頃。截至10月22日，巴西主要產區(qū)已經完成播種37%，阿根廷截止到10月29日播種工作完成了5%，進入11月份，南美的種植情況將進一步受到關注。

　　基本面上，美豆遠期供應充足需求穩(wěn)定，自身供需格局上美豆趨向遠期走軟，走勢上在800-1100美分之間波動的可能性較大，而原油和美元仍然會對美豆有方向性引導，甚至可能帶來美豆突破區(qū)間的走勢。

　　從國內方面來看，近期由于美國天氣不利致使進口豆到港時間延后，目前10月份國內進口豆到貨量偏低。而從11月中下旬開始，我國將迎來新一輪進口豆到貨高峰，而且到港成本將大幅降低，另根據(jù)JCI數(shù)據(jù)預計，受美豆裝船緩慢的影響，11月份進口大豆的到貨將有所下降，達到350萬噸，12月份的到貨量將有望升至400萬噸，而此批到貨的進口豆成本普遍估計在3600-3700元/噸，按此成本換算的豆粕成本在3100-3200元/噸。因此目前不少油廠開始放大出貨或加大對存貨的銷售力度，

　　從國家收儲層面來看，2008年國產豆收儲725萬噸，其中有500多萬噸為臨時收儲，而自今年7月以來的國儲豆競拍，到10月為止成交了不到 11萬噸。目前同時面臨著較高的國儲豆庫存和新豆如何收儲兩方面問題，這對于今年大豆收儲方面存在較大影響，從國儲庫容有限以及避免后期再遇拋儲難的問題，今年政府有可能會讓企業(yè)參與收儲，而后國家收儲豆油，這一舉措將可能帶來豆油出現(xiàn)短期供應縮減，進而今年以來粕強油弱的格局也會發(fā)生轉變。

　　目前豆粕現(xiàn)貨價仍然明顯高出期貨價，今年以來這一倒掛現(xiàn)象一直存在，其中有市場對遠期看空較重的原因，也有主力空頭一直在遠期合約上占據(jù)優(yōu)勢的因素。但隨著交割日期臨近，期現(xiàn)價格必定趨于一致，或者說目前相對較高的現(xiàn)貨價格也要向期貨價格靠攏的趨勢。

　　綜上所述，目前美豆以及國內豆粕從自身來看難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情，而從內外盤豆類運行區(qū)間下沿的支撐情況，以及后市豆粕期貨貼水將逐步修正來看，豆粕仍有逢低買入的機會，以目前運行區(qū)間下沿即2650附近為參考建倉點位。

　　在具體操作上，目前美豆自身趨弱而外圍復蘇基調趨強，且期貨價格仍然低于部分地區(qū)現(xiàn)貨價格，國內豆粕向下空間有限，根據(jù)連豆粕在 2600-3200區(qū)間內下探支撐和企穩(wěn)情況來看，擇機于2600-2700區(qū)間逐步建立多頭頭寸，若行情突破2900一線，則向上預定的第一目標位為 3000，若行情朝不利方向運行，則于2550位置止損平倉離場。

作者: 中國移動 時間: 2009-11-8 21:59
飼料會根據(jù)原料的價格所波動的

[ts]中國移動于 2009-11-8 22:00 補充以下內容[/ts]

飼料會根據(jù)原料的價格所波動的

作者: 冀軍琦 時間: 2009-11-24 21:52
沒看懂樓主說的，只看到現(xiàn)在漲的——我們這里現(xiàn)在豆粕已經接近4000了

作者: zhb1969 時間: 2009-11-24 22:04
行情難說呀

作者: hongshengy888 時間: 2009-11-24 22:14
現(xiàn)在沒有辦法預測了，我們今天到廠的43豆粕都3810了。

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