畜牧人

自二月份以來，全國豬價即迅速下跌，這是符合近幾年豬市走勢季節(jié)性規(guī)律的。較為意外的是春節(jié)前后幾天的小幅上漲都沒有如期而至，從這種現(xiàn)象可以判斷，國內(nèi)生豬基本存欄量已處于市場飽和期。

但根據(jù)小豬價格一直維持在盈虧線以上這一基本事實，我們又能初步做出兩點判斷，第一生豬存欄量尚未達(dá)到超飽和，第二養(yǎng)殖者信心并沒有崩潰?；诖?，對于今年豬市做出較為全面具體的預(yù)測是比較困難的。因為在這種基本面條件下，豬市變化較為敏感，意外的利空利好均能促使豬市迅即做出反應(yīng)。

哪么目前這一波下跌是不是已經(jīng)跌到階段性底部？歷史上的二季度低谷期會不會再度重現(xiàn)？針對這些問題，本老倌談?wù)剛€人的一些看法。

我們首先來分析一下目前的這次豬價下跌的原因。

從社會消費(fèi)能力上來看，09年因居民和農(nóng)村收入水平都有相應(yīng)的提高，肉價也處于相對較低的范圍，所以吃不起肉的現(xiàn)象并不是主要問題。從消費(fèi)信心來看，近期并無重大食品衛(wèi)生事故等意外利空的影響。從養(yǎng)豬成本因素來分析，由于09年下半年飼料的大幅漲價，人工成本的不斷增加，也不支持豬價下跌。那么，這次豬價下跌的原因，除了季節(jié)性消費(fèi)低谷這一因素外，主要還有以下幾點：

第一（也是最主要的）是市場供應(yīng)充裕。自我國政府2007年大幅提高對養(yǎng)豬業(yè)的扶持補(bǔ)貼力度，大力扶持新建豬埸，中大型豬埸如雨后春筍般林立中華大地。雖然農(nóng)村散養(yǎng)部分退出市場，但主要限于發(fā)達(dá)地區(qū)和傳統(tǒng)養(yǎng)豬主產(chǎn)區(qū)，西部等欠發(fā)達(dá)地區(qū)和原非生豬主產(chǎn)區(qū)，散養(yǎng)仍大量存在。母豬補(bǔ)欄自07-08養(yǎng)豬黃金期以來，除08年下半年淘汰一批超齡服役的母豬外，一直是正向增量。甚至去年二季度養(yǎng)豬行業(yè)短期虧損階段，也沒有造成大量宰殺母豬現(xiàn)象。

第二是較大范圍區(qū)域的疫病流行，部分疫區(qū)豬農(nóng)恐慌性拋售把豬價拉了下來。

第三是季節(jié)性消費(fèi)低迷期的到來。中國豬肉消費(fèi)農(nóng)村占有消費(fèi)總量的一半甚或更多，而我國大部分農(nóng)村有春節(jié)殺年豬習(xí)慣，因此有豐富的臘制品等儲藏，不少城鎮(zhèn)亦有制香腸等習(xí)慣。因此造成節(jié)后需求的大幅降低。

第四是豬市大小非（非自有資金而依靠政府投資養(yǎng)豬、非經(jīng)營性盈利而依靠政府獎勵補(bǔ)貼盈利）與一般養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖成本差異懸殊，所以大小非們對豬價訴求底線較低。

第五，收儲制度是把雙刃劍，09年二季度政府為調(diào)節(jié)市場收儲的豬肉，商業(yè)收儲部分在去年四季度釋放了一部分，但政府政策性收儲部分大多在今年一季度釋放，從而沖擊了一季度的市場。

此外，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)的改變，使豬市固有的彈性降低。這一點有必要解釋一下：在散養(yǎng)為主的養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)下，散養(yǎng)農(nóng)戶一家養(yǎng)一至三五頭豬，雖然對價格的計較嚴(yán)格，但成本核算意識較差，低價階段惜售壓欄時間彈性強(qiáng)，有的農(nóng)戶在價格低迷期可壓欄三五個月。而規(guī)模養(yǎng)豬埸每批次出欄數(shù)量多，壓欄時間過長，損失巨大，因此不可能長期壓欄。這也是我們今后研究豬價變化規(guī)律值得注意的新情況。

這些造成最近豬價下跌的原因，大多數(shù)都不可能在短期內(nèi)迅速改變，哪么二季度是否會繼續(xù)下跌，甚至跌到歷史最低谷？本老倌認(rèn)為也不盡然。

前面說過，目前生豬存欄還沒有到超飽和的程度，因沒有出現(xiàn)預(yù)期的春節(jié)前后豬價上揚(yáng)，所以壓欄釋放加速了豬價下跌。這一因素會隨著家庭豬肉儲藏量的降低，消費(fèi)量會有所增加。

去冬至今部分地區(qū)疫病較嚴(yán)重，因疫病恐慌性拋售逼使豬價逆成本下跌。但疫病死亡和拋售會減少后期供應(yīng)過剩的壓力。

還有一個不可忽略的因素，豬價在黃色預(yù)警線以下已運(yùn)行兩周以上，在此期間又適逢兩會，管理層無暇顧及。兩會結(jié)束后，政府可能會重啟“收儲魔棒”。雖然收儲的量在豬肉總消費(fèi)中所占比例甚微，但短期內(nèi)對供應(yīng)過剩的緩解作用還是不可忽視的。況且由于中國人的從眾心理，輿論上的作用可放大數(shù)倍以上。

所以，本人認(rèn)為，目前豬價繼續(xù)下跌的動能已基本釋放將罄，即使慣性下跌空間也很有限。

至于下半年是否會重復(fù)去年下半年的故事，或者養(yǎng)豬形勢比去年更為光明，即主要看目前疫病發(fā)展的廣度（范圍）和深度（嚴(yán)重程度），對其影響做出較為全面的評估，才能做出較為正確的判斷。

     老豬倌

2010.3.6日

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