畜牧人
標(biāo)題:
期貨基本知識(shí)
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作者:
牧馬祁連
時(shí)間:
2010-5-24 14:08
標(biāo)題:
期貨基本知識(shí)
期貨(Futures)
與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買(mǎi)賣(mài),但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物,這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品,也可以是金融工具,還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后,一個(gè)月之后,三個(gè)月之后,甚至一年之后。買(mǎi)賣(mài)期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。買(mǎi)賣(mài)期貨的場(chǎng)所叫做期貨市場(chǎng)。投資者可以對(duì)期貨進(jìn)行投資或投機(jī)。對(duì)期貨的不恰當(dāng)投機(jī)行為,例如無(wú)貨沽空,可以導(dǎo)致金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。
期貨合約
:是由期貨[1]交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
保證金:
是指期貨交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金,用于結(jié)算和保證履約。
結(jié)算:是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算。
交割
:是指期貨合約到期時(shí),根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序,交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。
開(kāi)倉(cāng)
:開(kāi)始買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的交易行為稱(chēng)為“開(kāi)倉(cāng)”或“建立交易部位”。
平倉(cāng)
:是指期貨交易者買(mǎi)入或者賣(mài)出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約,了結(jié)期貨交易的行為。
持倉(cāng)量
:是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量。
倉(cāng)單
:是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)出并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。
撮合成交
:是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。
漲跌停板
:是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度,超出該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效,不能成交。
強(qiáng)行平倉(cāng)制度
:是指當(dāng)客戶(hù)的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足,客戶(hù)持倉(cāng)超出規(guī)定的持倉(cāng)限額,因客戶(hù)違規(guī)受到處罰的,根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的,其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況發(fā)生時(shí),期貨經(jīng)紀(jì)公司為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大,實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的制度。
頭寸
:一種市場(chǎng)約定。期貨合約買(mǎi)方處于多頭(買(mǎi)空)部位,期貨合約賣(mài)方處于空頭(賣(mài)空)部位。
套利
:投機(jī)者或?qū)_者都可以使用的一種交易技術(shù),即在某市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨或期貨商品,同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)賣(mài)出相同或類(lèi)似的商品,并希望兩個(gè)交易會(huì)產(chǎn)生價(jià)差而獲利。
開(kāi)倉(cāng)、持倉(cāng)和平倉(cāng)
:期貨交易中的買(mǎi)、賣(mài)行為,只要是新建頭寸都叫開(kāi)倉(cāng)。交易者手中持有的頭寸,稱(chēng)為持倉(cāng)。平倉(cāng)是指交易者了結(jié)持倉(cāng)的交易行為,了結(jié)的方式是針對(duì)持倉(cāng)方向作相反的對(duì)沖買(mǎi)賣(mài)。
由于開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)的含義不同,交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)必須指明是開(kāi)倉(cāng)還是平倉(cāng)。
例:某一投資者在12月30日買(mǎi)進(jìn)3月滬深300指數(shù)期貨10手(張),成交價(jià)格為1450點(diǎn),這時(shí),他就有了10手多頭持倉(cāng)。到明年1月10日,該投資者見(jiàn)期貨價(jià)格上漲到1500點(diǎn),于是按此價(jià)格賣(mài)出平倉(cāng)5手3月股指期貨,成交之后,該投資者實(shí)際持倉(cāng)還剩5手多單。如果當(dāng)日該投資者在報(bào)單時(shí)報(bào)的是賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)5手3月股指期貨,成交之后,該投資者的實(shí)際持倉(cāng)就應(yīng)該是15手,10手多頭持倉(cāng)和5手空頭持倉(cāng)。
爆倉(cāng)
:是指投資者帳戶(hù)權(quán)益為負(fù)數(shù)。表明投資者不僅賠光了全部保證金而且還倒欠期貨經(jīng)紀(jì)公司債務(wù)。由于期貨交易實(shí)行逐日清算制度和強(qiáng)制平倉(cāng)制度,一般情況下爆倉(cāng)是不會(huì)發(fā)生的。但在一些特殊情況下,如在行情發(fā)生跳空變化時(shí),持倉(cāng)較重且方向相反的帳戶(hù)就有可能發(fā)生爆倉(cāng)。 發(fā)生爆倉(cāng)時(shí),投資者必須及時(shí)將虧空補(bǔ)足,否則會(huì)面臨法律追索。為避免這種情況的發(fā)生,需要特別控制好倉(cāng)位,切忌象股票交易那樣滿倉(cāng)操作。并且對(duì)行情進(jìn)行及時(shí)跟蹤,不能象股票交易那樣一買(mǎi)了之。
多頭和空頭
:期貨交易實(shí)行雙向交易機(jī)制,既有買(mǎi)方又有賣(mài)方。在期貨交易中,買(mǎi)方稱(chēng)為多頭,賣(mài)方稱(chēng)為空頭。雖然股票市場(chǎng)交易中也將買(mǎi)方稱(chēng)為多頭,賣(mài)方稱(chēng)為空頭。但股票交易中的賣(mài)方必須是持有股票的人,沒(méi)有股票的人是不能賣(mài)的。
結(jié)算價(jià)格:是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無(wú)成交的,以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未平倉(cāng)合約盈虧結(jié)算和制訂下一交易日漲跌停板額的依據(jù)。
成交量
:是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間所有成交合約的雙邊數(shù)量。
持倉(cāng)量
:是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的雙邊數(shù)量。
總持倉(cāng)量
:是市場(chǎng)上所有投資者在該期貨合約上總的“未平倉(cāng)合約”數(shù)量。在交易所發(fā)布的行情信息中,專(zhuān)門(mén)有“總持倉(cāng)”一欄。 總持倉(cāng)量的變化,反映投資者對(duì)該合約的交易興趣,是投資者參與該合約交易的一個(gè)重要指標(biāo)。如果總持倉(cāng)量在持續(xù)增長(zhǎng),表明交易雙方都在開(kāi)倉(cāng),投資者對(duì)該合約的興趣在增長(zhǎng),場(chǎng)外資金在不斷涌入該合約交易中;相反,當(dāng)總持倉(cāng)量不斷減少,表明交易雙方都在平倉(cāng)出局,交易者對(duì)該合約的興趣在退潮。還有一種情況是當(dāng)交易量增長(zhǎng)時(shí),總持倉(cāng)量卻變化不大,這表明市場(chǎng)以換手交易為主。
換手交易
:換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”,當(dāng)原來(lái)持有多頭的交易者賣(mài)出平倉(cāng),但新的多頭又開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)稱(chēng)為“多頭換手”;而“空頭換手”是指原來(lái)持有空頭的交易者在買(mǎi)進(jìn)平倉(cāng),但新的空頭在開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出。
交易指令
:股指期貨交易有三種指令:市價(jià)指令、限價(jià)指令和取消指令。交易指令當(dāng)日有效,在指令成交前,客戶(hù)可提出變更或撤銷(xiāo)。 第一、市價(jià)指令:指不限定價(jià)格的買(mǎi)賣(mài)申報(bào),盡可能以市場(chǎng)最好價(jià)格成交的指令。 第二、限價(jià)指令:指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好價(jià)格成交的指令。它的特點(diǎn)是如果成交,一定是客戶(hù)預(yù)期或更好的價(jià)格。 第三、取消指令:指客戶(hù)將之前下達(dá)的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前,前一指令已經(jīng)成交,則稱(chēng)為取消不及,客戶(hù)必須接受成交結(jié)果。如果部分成交,則可將剩余部分還未成交的撤消。
套期保值:買(mǎi)進(jìn)(賣(mài)出)與現(xiàn)貨市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)的商品數(shù)量相當(dāng),期限相近,但交易方向相反的相應(yīng)的期貨合約,以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出(買(mǎi)進(jìn))同樣的期貨合約來(lái)抵補(bǔ)這一商品或金融工具因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
保證金
:保證金是交易所要求投資者為確保履約提供的財(cái)力擔(dān)保,是投資者對(duì)其所持交易部位負(fù)責(zé)所表示的信譽(yù),交存在其帳戶(hù)上的一筆資金。按照性質(zhì)不同,保證金分為交易保證金、結(jié)算保證金和追加保證金三種。交易保證金是指投資者在交易所專(zhuān)用結(jié)算帳戶(hù)中確保履約的資金,是已被合約占用的保證金;結(jié)算保證金是投資者在交易所專(zhuān)用結(jié)算帳戶(hù)中除去已在交易所占用的交易保證金后剩余部分。追加保證金是指如果投資者賬戶(hù)當(dāng)日權(quán)益小于持倉(cāng)保證金,意味著資金余額是負(fù)數(shù),同時(shí)也意味著保證金不足。按照規(guī)定,期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)通知帳戶(hù)所有人在下一交易日開(kāi)市之前將保證金補(bǔ)足。這被稱(chēng)為追加保證金。
強(qiáng)制平倉(cāng)
:如果帳戶(hù)所有人在下一交易日開(kāi)市之前沒(méi)有將保證金補(bǔ)足,按照規(guī)定,期貨經(jīng)紀(jì)公司可以對(duì)該帳戶(hù)所有人的持倉(cāng)實(shí)施部分或全部強(qiáng)制平倉(cāng),直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。
頭寸限制
:即交易部位限制。指交易所對(duì)投資者規(guī)定的所能持有某一期貨合約數(shù)量的最大限度,是從市場(chǎng)份額分配方面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。
競(jìng)價(jià)方式
:計(jì)算機(jī)撮合成交。計(jì)算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開(kāi)喊價(jià)的原理設(shè)計(jì)而成的一種自動(dòng)化交易方式,具有準(zhǔn)確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點(diǎn)。 期貨交易早期,由于沒(méi)有計(jì)算機(jī),故在交易時(shí)都采用公開(kāi)喊價(jià)方式。公開(kāi)喊價(jià)方式通常有兩種形式:一是連續(xù)競(jìng)價(jià)制(動(dòng)盤(pán)),是指場(chǎng)內(nèi)交易者在交易所交易池內(nèi)面對(duì)面地公開(kāi)喊價(jià),表達(dá)各自買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出合約的要求。這種競(jìng)價(jià)方式是期貨交易的主流,歐美期貨市場(chǎng)都采用這種方式。這種方式的好處是場(chǎng)內(nèi)氣氛活躍,但缺陷是人員規(guī)模受場(chǎng)地限制。眾多的交易者擁擠在交易池內(nèi),人聲鼎沸,以致于交易者不得不用手勢(shì)來(lái)幫助傳遞交易信息。這種方式另一個(gè)缺陷是場(chǎng)內(nèi)交易員比場(chǎng)外交易者有更多的信息和時(shí)間優(yōu)勢(shì)。搶帽子交易往往成了場(chǎng)內(nèi)交易員的專(zhuān)利。
公開(kāi)喊價(jià)另一種形式是日本的一節(jié)一價(jià)制。一節(jié)一價(jià)制把每個(gè)交易日分為若干節(jié),每節(jié)交易中一種合約只有一個(gè)價(jià)格。每節(jié)交易先由主持人叫價(jià),場(chǎng)內(nèi)交易員根據(jù)其叫價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)數(shù)量,如果買(mǎi)量比賣(mài)量多,則主持人另報(bào)一個(gè)更高的價(jià);反之,則報(bào)一個(gè)更低的價(jià),直至在某一價(jià)格上買(mǎi)賣(mài)雙方的交易數(shù)量相等時(shí)為止。計(jì)算機(jī)技術(shù)普及后,世界各國(guó)交易所紛紛采用計(jì)算機(jī)來(lái)代替原先的公開(kāi)喊價(jià)方式。
頭寸
:是一種市場(chǎng)約定,既未進(jìn)行對(duì)沖處理的買(mǎi)或賣(mài)期貨合約數(shù)量。對(duì)買(mǎi)進(jìn)者,稱(chēng)處于多頭頭寸;對(duì)賣(mài)出者,稱(chēng)處于空頭頭寸。
持倉(cāng)量
:是指買(mǎi)賣(mài)雙方開(kāi)立的還未實(shí)行反向平倉(cāng)操作的合約數(shù)量總和。持倉(cāng)量的大小反映了市場(chǎng)交易規(guī)模的大小,也反映了多空雙方對(duì)當(dāng)前價(jià)位的分歧大小。例如:假設(shè)以?xún)蓚€(gè)人作為交易對(duì)手的時(shí)候,一人開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1手合約,另一人開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出1手合約,則持倉(cāng)量顯示為2手。
內(nèi)盤(pán)、外盤(pán)
:等同于股票軟件中的內(nèi)外盤(pán)。如:委托以賣(mài)方成交的納入“外盤(pán)”,委托以買(mǎi)方成交的納入“內(nèi)盤(pán)”。“外盤(pán)”和“內(nèi)盤(pán)”相加為成交量。
總手
:指截止到現(xiàn)在的時(shí)間,此合約總共成交的手?jǐn)?shù)。國(guó)內(nèi)是以雙方各成交1手計(jì)算為2手成交,所以大家可以看到尾數(shù)都是雙數(shù)位。
委比
:是指用以衡量一段時(shí)間內(nèi)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)相對(duì)強(qiáng)度的指標(biāo),其計(jì)算公式為:委比=〖(委買(mǎi)手?jǐn)?shù)-委賣(mài)手?jǐn)?shù))÷(委買(mǎi)手?jǐn)?shù)+委賣(mài)手?jǐn)?shù))〗×100%
倉(cāng)差
:是持倉(cāng)差的簡(jiǎn)稱(chēng),指目前持倉(cāng)量與昨日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)量的差。為正則是今天的持倉(cāng)量增加,為負(fù)則是持倉(cāng)量減少。 持倉(cāng)差就是持倉(cāng)的增減變化情況。 例如今天11月股指期貨合約的持倉(cāng)為6萬(wàn)手,而昨天的時(shí)候是5萬(wàn)手,那今天的持倉(cāng)差就是1萬(wàn)手了。另:在成交欄里也有倉(cāng)差變化,在這里是指現(xiàn)在這一筆成交單引發(fā)的持倉(cāng)量變化與上一筆的即時(shí)持倉(cāng)量的對(duì)比,是增倉(cāng)還是減倉(cāng)。
多開(kāi)
:是多頭開(kāi)倉(cāng)的簡(jiǎn)稱(chēng),指持倉(cāng)量增加,但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量,且為主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)。
空開(kāi)
:是空頭開(kāi)倉(cāng)的簡(jiǎn)稱(chēng),指持倉(cāng)量增加,但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量,且為主動(dòng)賣(mài)盤(pán);例如:將上例中的賣(mài)出、買(mǎi)入反過(guò)來(lái)即可。
雙開(kāi)
:指某筆成交中,開(kāi)倉(cāng)量等于現(xiàn)量,平倉(cāng)量為零,持倉(cāng)量增加,差值等于現(xiàn)量,表明多空雙方均增倉(cāng)
雙平
:指某筆成交中,開(kāi)倉(cāng)量等于零,平倉(cāng)量為現(xiàn)量,持倉(cāng)量減少,差值等于現(xiàn)量,表明多空雙方均減倉(cāng)。原有多頭賣(mài)出平倉(cāng),原有空頭買(mǎi)入平倉(cāng),持倉(cāng)量減少
多換、空換
:是多頭換手、空頭換手的簡(jiǎn)稱(chēng),若在某筆成交中,開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)量均等于現(xiàn)成交量的一半,持倉(cāng)量不變,則表明多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位都未發(fā)生變化,只是部分倉(cāng)位在多頭之間或空頭之間發(fā)生了轉(zhuǎn)移,結(jié)合內(nèi)外盤(pán)的狀態(tài),我們定義外盤(pán)時(shí)該筆成交的狀態(tài)為多換手,內(nèi)盤(pán)時(shí)為空換手。
多平、空平
:是多頭平倉(cāng)、空頭平倉(cāng)的簡(jiǎn)稱(chēng),多頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少,但持倉(cāng)量的減少絕對(duì)值小于現(xiàn)量,且為主動(dòng)賣(mài)盤(pán);空頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少,但持倉(cāng)量的減少絕對(duì)值小于現(xiàn)量,且為主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)。 例如:假設(shè)以三個(gè)人作為交易對(duì)手,其中甲有多頭持倉(cāng)5手,乙有空頭持倉(cāng)5手,丙沒(méi)有持倉(cāng);若甲想平倉(cāng)了結(jié)部分持倉(cāng),則掛出賣(mài)出平倉(cāng)3手,丙認(rèn)為大盤(pán)會(huì)跌,則掛出賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)2手,在此時(shí)乙也想平倉(cāng)了結(jié),則以現(xiàn)價(jià)(賣(mài)出價(jià))掛出買(mǎi)入平倉(cāng)5手成交,盤(pán)面會(huì)顯示:空平(空頭平倉(cāng)),現(xiàn)手成交量10手,倉(cāng)差為-6。如果是多頭平倉(cāng)則是把乙作為主動(dòng)掛出平倉(cāng)單,甲隨后再平倉(cāng)即可。
期貨貼水與期貨升水:在某一特定地點(diǎn)和特定時(shí)間內(nèi),某一特定商品的期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格稱(chēng)為期貨升水;期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格稱(chēng)為期貨貼水。
正向市場(chǎng)
:在正常情況下,期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。
反向市場(chǎng)
:在特殊情況下,期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。
斬倉(cāng)
:在交易中,所持頭寸與價(jià)格走勢(shì)相反,為防止虧損過(guò)多而采取的平倉(cāng)措施。
撮合成交
:是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。
強(qiáng)制減倉(cāng)
:是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶(hù)(或非經(jīng)紀(jì)會(huì)員)按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。
作者:
zhaoyuyong
時(shí)間:
2010-5-24 14:22
普及一下
[ts]zhaoyuyong 于 2010-5-24 14:54 補(bǔ)充以下內(nèi)容[/ts]
科學(xué)普及
作者:
qingping-533
時(shí)間:
2010-5-25 10:03
學(xué)習(xí)一下,謝謝分享:)3:
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