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標(biāo)題: 飼料企業(yè)參與套期保值存在的一些問題 [打印本頁(yè)]

作者: sljob1001 時(shí)間: 2010-12-1 09:16
標(biāo)題: 飼料企業(yè)參與套期保值存在的一些問題
　　通過(guò)對(duì)成都地區(qū)飼料企業(yè)的走訪，我們總結(jié)了飼料企業(yè)現(xiàn)階段參與套期保值存在的四個(gè)主要問題：1. 企業(yè)高層不愿改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式;2. 大部分風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)下游轉(zhuǎn)移;3. 對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)粗淺，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很大;4. 對(duì)套保操作的可行性持懷疑態(tài)度。
　　我們認(rèn)為，飼料企業(yè)若要參與套保，首先需要企業(yè)高層對(duì)套期保值的充分認(rèn)可，在此基礎(chǔ)上，相關(guān)部門需掌握套期保值基礎(chǔ)知識(shí)，并找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，再通過(guò)套保團(tuán)隊(duì)的專業(yè)操作，才能有效利用期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。
　　在2010年大商所比賽期間，我公司比賽團(tuán)隊(duì)組織了一次成都周邊飼料企業(yè)的調(diào)研活動(dòng)。在近期農(nóng)產(chǎn)品大漲的背景下，部分企業(yè)開始關(guān)注期貨行情，并與我們進(jìn)行了溝通，從中我們總結(jié)了一些企業(yè)參與套保存在的問題，作為后期開發(fā)企業(yè)客戶的參考。
　　1. 企業(yè)高層不愿改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式
　　在調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)有一定規(guī)模的企業(yè)，都習(xí)慣于傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式。在飼料公司內(nèi)部，從采購(gòu)到財(cái)務(wù)再到領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)新生事物的排斥力度大多有增無(wú)減。成都新津某大型飼料企業(yè)采購(gòu)總監(jiān)直言不諱的講到：“從領(lǐng)導(dǎo)層面來(lái)看，我們采購(gòu)部門控制原料成本是分內(nèi)之事，如果參與套期保值，鎖定了成本固然是好事，但是，如果行情較好的時(shí)候，我們因?yàn)樘妆]有賺到更多的利潤(rùn)，或是通過(guò)套保產(chǎn)生了虧損，在給領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)的時(shí)候，是很難交代的事情?！痹谡勗捴?，我們聽出了采購(gòu)部門的一絲無(wú)奈，即使采購(gòu)部門有心想要嘗試，但企業(yè)高層保守的經(jīng)驗(yàn)理念，短期之內(nèi)是很難改變的，只有決策者充分認(rèn)識(shí)到期貨套保的好處之后，一個(gè)飼料企業(yè)的套期保值項(xiàng)目才有可能步入實(shí)質(zhì)性的探索階段。
　　2. 大部分風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)下游轉(zhuǎn)移
　　從飼料企業(yè)采購(gòu)經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，由于玉米、豆粕等原料儲(chǔ)存期限一般在半年左右，飼料企業(yè)傳統(tǒng)的采購(gòu)并不按周期，而是根據(jù)行情采購(gòu)，并積壓部分庫(kù)存。一旦采購(gòu)?fù)瓿?，企業(yè)對(duì)飼料價(jià)格的定價(jià)就變得更為主動(dòng)，原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，大多可以通過(guò)飼料價(jià)格的調(diào)整轉(zhuǎn)移給終端消費(fèi)者，因此，飼料企業(yè)并不是非常擔(dān)心成本提高的問題。因此，由于風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)移性，飼料企業(yè)對(duì)套期保值的積極性大大降低，甚至認(rèn)為參與期貨套保是畫蛇添足之舉。
　　3. 對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)粗淺，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很大
　　如果單從飼料企業(yè)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)來(lái)看，也是非常不足，甚至是盲目的。通過(guò)對(duì)成都雙流及新津部分飼料企業(yè)的走訪來(lái)看，大部分企業(yè)對(duì)期貨依然停留在認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大，是賭博的粗淺認(rèn)識(shí)上。即使部分企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注期貨行情，或個(gè)人嘗試參與期貨交易，但大部分仍舊缺乏正確的期貨投資理念，把期貨當(dāng)成了一個(gè)斂財(cái)致富的市場(chǎng)，而對(duì)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能認(rèn)識(shí)不深。由于認(rèn)識(shí)不足，大部分個(gè)人投資不夠理想，因此加大了企業(yè)對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)的恐懼，更不愿意介入期貨市場(chǎng)。
　　4. 對(duì)套保操作的可行性持較大的懷疑態(tài)度
　　在調(diào)研中，少數(shù)企業(yè)也表現(xiàn)出對(duì)套保的興趣，但是，在進(jìn)一步接觸中，企業(yè)對(duì)套保一系列復(fù)雜的操作流程不知所措，整個(gè)項(xiàng)目因此擱淺。
　　套期保值是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工程，按傳統(tǒng)運(yùn)作模式來(lái)看，如果企業(yè)沒有進(jìn)行較為深入地調(diào)研，不建立自己的套保部門，即使企業(yè)明白了套保的好處，也會(huì)因?yàn)椴僮鞯膹?fù)雜程度望而卻步。這提醒我們期貨公司需要建立專業(yè)的套保團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)設(shè)計(jì)方案，制定策略，而不是寄希望于企業(yè)建立專門的套保部門，只有這樣，才能更為有效地與企業(yè)達(dá)成合作意向。當(dāng)然，這對(duì)期貨公司提出了更高的要求，如專業(yè)實(shí)力及人才儲(chǔ)備等，隨著期貨產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加速，期貨公司將由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐步向?qū)I(yè)化、產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)展，這是我們面臨的又一次挑戰(zhàn)，也是一次歷史性機(jī)遇。
　　小結(jié)：
　　總而言之，川內(nèi)飼料行業(yè)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)正處于啟蒙階段。雖個(gè)別企業(yè)可能已經(jīng)嘗試過(guò)期貨投資，但總體來(lái)看，行業(yè)與期貨的關(guān)聯(lián)度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。作為期貨公司，我們應(yīng)該與企業(yè)更積極地溝通，讓企業(yè)逐步認(rèn)可期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套保功能，建立正確的風(fēng)控理念，最終學(xué)會(huì)利用套期保值等先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。培育套?？蛻羰且粋€(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，我們相信會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)，在我們的幫助下，逐步介入期貨市場(chǎng)，利用套期保值達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。

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