畜牧人

標(biāo)題: 基本面給力油脂下跌空間有限 [打印本頁(yè)]

作者: apple12151007 時(shí)間: 2011-1-4 13:20
標(biāo)題: 基本面給力油脂下跌空間有限
　　近期，國(guó)際豆類及油脂市場(chǎng)在逐漸消化了國(guó)內(nèi)政策調(diào)控的利空影響后連創(chuàng)新高，其中美豆創(chuàng)出28個(gè)月新高，馬來(lái)西亞棕櫚油則創(chuàng)出33個(gè)月新高。這一切是否預(yù)示著2010年下半年開始的波瀾起伏的國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)行情將在2011年延續(xù)牛市步伐?
　　南美天氣炒作持續(xù)升溫，美豆連創(chuàng)新高
　　在南美天氣炒作、減產(chǎn)和原油持續(xù)走強(qiáng)并站穩(wěn)90美元/桶的帶動(dòng)下，美豆在2010年12月31日再創(chuàng)新高，其中交投最活躍的3月美豆合約飆升27美分/蒲式耳，首次突破1400美分/蒲式耳，收?qǐng)?bào)1403美分/蒲式耳。
　　目前，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)出現(xiàn)干燥天氣，大豆播種及生長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀，部分機(jī)構(gòu)大幅下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒增加，這不斷對(duì)美豆注入天氣升水。油脂行業(yè)期刊《油世界》指出，阿根廷大豆產(chǎn)量前景近期明顯惡化，截至2010年12月16日當(dāng)周，降雨量偏少且遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，高溫導(dǎo)致新近種植的夏季作物承受重壓。由于天氣干燥，阿根廷2011年年初大豆產(chǎn)量料將降至4300萬(wàn)-4800萬(wàn)噸，低于2010年年初的5440萬(wàn)噸，而《油世界》于2010年12月14日對(duì)阿根廷2011年年初大豆產(chǎn)量的預(yù)估在5050萬(wàn)噸?！队褪澜纭贩Q，受干燥天氣的影響，阿根廷大豆產(chǎn)量的降幅可能超過(guò) 20%,而且預(yù)估值可能再次修改，這取決于未來(lái)幾周的天氣狀況，除非阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣明顯好轉(zhuǎn)，否則大豆及豆制品價(jià)格將繼續(xù)上漲。
　　近期，馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格因產(chǎn)區(qū)大量降雨而創(chuàng)出新高。市場(chǎng)擔(dān)憂馬來(lái)西亞和印度尼西亞因強(qiáng)降雨可能導(dǎo)致國(guó)際棕櫚油供應(yīng)減少。其中，MPOB將2010年馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量由早期預(yù)估的1750萬(wàn)噸下調(diào)至1720萬(wàn)噸，這吸引了投機(jī)性買盤。MPOB主席Shahrir表示：“收割油棕的勞動(dòng)力不足，且天氣不佳令交通運(yùn)輸受阻，今年的棕櫚油產(chǎn)量可能減少2%至1720萬(wàn)噸，2011年棕櫚油產(chǎn)量將僅較今年的1720萬(wàn)噸微幅增加，因馬來(lái)西亞計(jì)劃砍掉更多產(chǎn)量不佳的油棕樹?！?br /> 　　通脹壓力持續(xù)，調(diào)控力度或加大
　　自2010年12月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)作出調(diào)整。這是自實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策以來(lái)的首次加息。預(yù)期今年一季度通脹壓力仍比較大，國(guó)內(nèi)將繼續(xù)出臺(tái)流動(dòng)性收縮措施。而在央票發(fā)行不暢的情況下，央行意外加息表明了政府對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的警惕，未來(lái)不排除采取繼續(xù)加息、調(diào)整存款準(zhǔn)備金的方式回收流動(dòng)性。
　　國(guó)儲(chǔ)拋售也可能加大力度。在大豆拍賣方面，國(guó)家近期已舉行了3次國(guó)儲(chǔ)大豆拋售共計(jì)89.22萬(wàn)噸，臨時(shí)存儲(chǔ)跨省移庫(kù)大豆全部流拍，黑龍江省儲(chǔ)大豆部分成交，反映國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍存在一定壓力。臨儲(chǔ)菜籽油拋售共計(jì)68.3萬(wàn)噸，成交率在57.77%-99.73%.另外，市場(chǎng)傳言政府將以 9000-9100元/噸的價(jià)格定向銷售30萬(wàn)噸毛豆油，以每月銷售10萬(wàn)-15萬(wàn)噸的方式從今年1月份開始投放市場(chǎng)，這可能對(duì)終端需求有一定抑制作用。
　　成本上升，支撐國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格
　　在美豆近期屢創(chuàng)新高的背景下，國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格紛紛跟漲，而價(jià)格的上漲主要受到成本上升支撐及期價(jià)上漲的拉動(dòng)。目前，沿海地區(qū)一級(jí)豆油價(jià)格在1000-10300元/噸，比一周前上漲了150-250元/噸。貿(mào)易商出貨價(jià)格稍低于油廠，與2010年12月上中旬明顯低于油廠的情況相比發(fā)生了顯著變化，說(shuō)明貿(mào)易商庫(kù)存豆油成本也在上升，市場(chǎng)低價(jià)貨源進(jìn)一步減少。由于當(dāng)前國(guó)際豆油價(jià)格較高，在迅速消耗完低成本大豆、豆油后，按照當(dāng)前國(guó)際豆油價(jià)格訂貨的話，到貨成本要比國(guó)內(nèi)銷售價(jià)格高900-1000元/噸。此外，在進(jìn)口大豆成本進(jìn)一步增加的情況下，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)大幅縮水，開工率明顯不足，豆油供應(yīng)量趨減。

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作者: hujinshui 時(shí)間: 2011-1-4 13:52
油價(jià)實(shí)在太高

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