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標題: 國儲玉米價格大幅度下調，玉米市場上演最后的瘋狂 [打印本頁]

作者: IMCTT 時間: 2017-4-5 09:22
標題: 國儲玉米價格大幅度下調，玉米市場上演最后的瘋狂

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　　國儲玉米價格大幅度下調

　　黑龍江地方直屬庫準備全面下調玉米收購價格，各等級的玉米收購價格直線下調100元/噸。雖然此次國儲價格下調顯得比較兒戲，可實際意義卻也很明顯：國儲不準備繼續(xù)收糧了。

　　托市任務基本完成

　　因為以往國家規(guī)定的玉米托市收購停止4月30日，今年也不會提前太早，所以地方國儲用降價方式來控制，給玉米市場一個信息：托市任務基本完成。因為以往國家規(guī)定的玉米托市收購停止4月30日，今年也不會提前太早，所以地方國儲用降價方式來控制，給玉米市場一個信息：托市任務基本完成。

　　騰出時間清算庫存數(shù)據(jù)

　　國儲今年的去庫存時間極大可能要提前，前段時間的發(fā)改委文件中也說明了，未來5月國儲玉米庫存出庫將陸續(xù)開始，這樣國儲就要提前準備。國儲的價格下調，無人賣糧，便可以騰出時間來清算庫存數(shù)據(jù)。國儲今年的去庫存時間此次國儲下調玉米收購價格之后，市場一定會出現(xiàn)一波跟跌行情，預計從今日開始，北方港口、山東及河北等地的加工企業(yè)玉米收購價格都將跟隨下跌，勢不可擋。不過貿易商品需要冷靜面對，不用過分恐慌。

　　今年的黑龍江玉米出售進度明顯快于往年，加上鐮刀灣地區(qū)的調減玉米種植面積，都讓黑龍江玉米市場供應量明顯減少，貿易商庫存大多維持在幾千噸左右，甚至有很多都已經清庫等待國儲陳糧了，所以無需恐慌性出糧。市場跟跌，但期貨并不弱，這說明市場都未來玉米行情走勢并沒有看空的想法，C1705和C1709兩只玉米期貨依舊堅挺，并未因出現(xiàn)這則消息而應聲下跌。大家都知道未來國儲一定是順價出售，壓制市場價格并不是其本意，未來的玉米行情仍有走強行情，畢竟下游需求還沒有完全打開。

　　解釋完國儲為何下調收購價格，接下來我們分析一下國儲玉米的市場信息：

　　1、國儲未來什么時候開始地方輪換糧出庫，出庫價格是多少？地方國儲玉米輪換糧，將提前申請報批，市場可能是在4月21日之后。

　　2、今年實施的一次性儲備的糧食是否可以隨時供應市場？國儲玉米2011-2012年陳化糧定向銷售，主要銷往酒精廠及乙醇生產企業(yè)，價格在1200元/噸左右，多在一些比較偏僻的糧庫中（不進行掛牌拍賣）。

　　3、國儲臨儲玉米拍賣掛牌具體是什么時間，價格定在多少？國儲2013-2014年產臨儲玉米拍賣，起拍價格在1500-1600元/噸之間，量大、質量好，準備在五月進行極大?？赡芤崆埃岸螘r間的總之市場雖然會有一波跟跌趨勢，但整體行情依舊不會太弱，大家雖有緊漲情緒，但無需恐慌。有糧網將繼續(xù)跟蹤報道玉米市場行情變化。

　　玉米價格上演最后的瘋狂！

　　近期國內玉米價格再現(xiàn)漲價潮，3月下旬以來，國內玉米現(xiàn)貨市場價格大幅回暖，東北和華北主產區(qū)加工企業(yè)收購價格聯(lián)袂拉升，現(xiàn)貨強勢帶動期貨價格一度向3月初的高點邁進，但進口谷物替代和臨儲拍賣壓力讓玉米期貨價格率先回落。截止到3月29日，監(jiān)測全國玉米均價在1573元/噸，較3月初漲91元/噸，漲幅5.77%，同比去年跌幅在14.08%。東北產區(qū)由于多元收購主體入市以及加工企業(yè)采購補貼等政策托底，玉米現(xiàn)貨收購價格底部逐步抬升。截至3月25日，東北三省一區(qū)累計收購新產玉米9261萬噸，剩余糧源接近見底，流通糧源主要集中在貿易商手中，“捂糧惜售、待價而沽”的現(xiàn)象在一些烘干塔時有出現(xiàn)。吉林、遼寧、內蒙古等地的收購價格普遍上漲50—60元/噸。自2016年度新糧上市以來，東北玉米購銷活躍度大幅提高，迅速搶占全國各大市場，華北玉米則失去了價格優(yōu)勢，玉米市場由往年的“漲看山東”轉變?yōu)椤皾q看東北”。3月20日起，東北地區(qū)錦州港玉米價格連續(xù)上漲，據(jù)潤農數(shù)據(jù)監(jiān)測，平倉價格由1560元/噸漲至當前(3月29日)1630元/噸，一周累計漲70元/噸。在北港的帶動下，廣東港口價格持續(xù)跟漲，一周上漲幅度同樣達到70元/噸。在南北港口的漲勢帶動下，華北地區(qū)玉米價格不斷跟漲，基層農戶惜售情緒濃厚，貿易商多收少出，囤糧積極，玉米價格近十天累計漲60元/噸。

　　華北產區(qū)玉米上市進度緩慢，一度引發(fā)市場看衰華北價格，但貿易商惜售，深加工企業(yè)庫存有限，導致企業(yè)不得不“提價”吸引糧源進廠。進入3月下旬，山東地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購價格從1650元/噸上漲到1700元/噸。3月國內玉米供應趨緊預期以及價格強勢表現(xiàn)，導致南方飼料企業(yè)將目光重新轉向進口糧源。截至3月底，華南港口進口高粱庫存45萬噸，進口大麥21萬噸，進口高粱報價1650元/噸，進口大麥報價1550元/噸，兩者較廣東港口15%水分的遼吉玉米1730元/噸的報價存在明顯的價格優(yōu)勢。除此之外，4—6月將有90萬—100萬噸的進口谷物抵達廣東港口。

　　從需求企業(yè)角度來看，進口貨源充裕，價格合適，配方成熟，替代國產玉米不存在技術難度。因此，替代低門檻導致進口糧源成為南方玉米價格的定價標尺，南方港口高于1700元/噸的國產玉米價格極易觸發(fā)大量進口。從這個角度來看，玉米期貨1709合約觸及1700元/噸之后，市場出現(xiàn)“恐高”心理，期貨價格從高位回落。南方港口方面，目前廣東港口玉米庫存在50萬噸以上，進口高粱、大麥庫存接近80萬噸，內貿玉米日均出貨在4.5萬噸附近。今日玉米自提價格在1710-1730元/噸，高位堅挺，以北港平倉1630元/噸計算，到廣東港成本價在1735-1740元/噸，南北倒掛20元/噸。據(jù)潤農咨詢了解，目前南方沿海地區(qū)飼料企業(yè)玉米庫存在一個月左右，需求整體不旺，企業(yè)采購積極性不高，觀望心態(tài)濃厚，雖然港口價格上漲，但對后市并不看好。另外，據(jù)潤農咨詢了解，4月底以后將有美國進口玉米到港，到港完稅價參考1680元/噸。進口玉米的到港勢必對國產玉米形成沖擊，而廣東港的高價位意味著高風險，預計高點在1750元/噸。

　　3月下旬，國家發(fā)改委表示繼續(xù)穩(wěn)步有序消化玉米庫存，在2017年5月至東北地區(qū)新產玉米上市前安排庫存玉米銷售。在高達2億噸的臨儲玉米庫存當中，2013年產的2900萬噸的臨儲庫存在時間上最急于出庫，起拍價格有可能低于2014年產的臨儲玉米。近期，市場傳言有市場主體建議，吉林地區(qū)陳玉米起拍價格設在1300元/噸左右。如果按照這一價格成交測算，這批糧源抵達北方港口后的價格在1530—1550元/噸，預估的交割成本在1570—1590元/噸，遠遠低于當前1709期貨合約價格。

　　綜合以上，玉米現(xiàn)貨階段性的強勢已不足以支撐遠月1709合約的走勢。在價格奔向1700元/噸重要關口過程中，玉米持倉量從3月21日的433.6萬手減少至3月底的360萬手，資金出逃反映出市場“恐高”心態(tài)。建議投資者重新評估玉米期貨自2016年10月以來形成的趨勢性上漲走勢，及時調整倉位。

　　近期，主產區(qū)基層余糧減少、用糧企業(yè)收購不佳推動玉米價格上漲，并蔓延至整個玉米現(xiàn)貨市場，行情形成全面普漲，漲勢“喜人”，甚至略顯瘋狂。以南方港口為例，3月中旬蛇口港成交價1640元/噸，目前最新價格1740元/噸，短短10天左右連漲100元/噸。市場看多者認為，前期對余糧減少預估不足、政策糧投放時間靠后、政策糧不會低價入市，而近期現(xiàn)貨市場也夠“配合”，一路飆高切合看多者預期。

　　筆者無意干擾市場人士思路，但面對近期玉米價格的快速上漲，確實心存疑慮，當大家看到價格一路高漲的同時，是否關注到引發(fā)近期玉米價格大漲的原因?這種上漲是否具有可持續(xù)性?背后又潛藏著怎樣的風險?

　　據(jù)了解，近期玉米價格大幅上漲，主要受到春節(jié)后產區(qū)貿易商積極入市收囤玉米、基層余糧向貿易商環(huán)節(jié)轉移，而用糧企業(yè)備庫需求無法得到滿足，被動提價搶收，最終導致價格上漲向全市場蔓延，形成一片強勢行情。但春節(jié)后貿易商、用糧企業(yè)積極收糧的結果是，今年產區(qū)貿易商、用糧企業(yè)庫存規(guī)模普遍高于近幾年同期，近期價格上漲相當于提前集中釋放了用糧企業(yè)的收購需求，同時又導致后期貿易商去庫存壓力大幅上升。如果后期貿易商去庫存節(jié)奏平穩(wěn)，或不至于引發(fā)市場震顫，但一旦市場利空因素釋放，誰又能保證貿易商去庫存不會集中爆發(fā)形成“踩踏”!而環(huán)顧當前玉米市場，最大的不確定因素抑或是最大利空因素，無疑來自政策糧投放。

　　當前市場看多玉米的最大支撐動力就來自于預期政策糧不會低價入市，既是預期，那便是對錯各占半數(shù)可能，一旦預期錯誤，政策糧低于市場價格入市，今年可能又將有一大批看多者虧極退市。而考慮政策因素，年初國家一號文件已經明確定調今年繼續(xù)實施玉米供給側改革、陳糧去庫存的大方向!從政策角度考慮，今年是國家陳糧去庫存的攻堅之年，現(xiàn)貨價格一路上漲，進口替代優(yōu)勢已經明顯上升，近期傳聞國內簽購進口玉米數(shù)量明顯增加。試問：如果漲勢不止，國家難道會任由玉米價格持續(xù)上漲?

　　而從貿易成本角度考慮，此前貿易商所做低價庫存，按當前價格出庫已經利潤可觀，貿易商環(huán)節(jié)庫存何時釋放也是變數(shù)多多。即便政策糧僅以不高于市場價格投放，考慮到貿易商存糧成本，貿易商長線持糧可能性會有多大?現(xiàn)階段貿易商收購對市場價格形成了多大提振?后期貿易商出庫將對市場價格形成多大打壓?

　　此外，在沒有有效新增消費點的情況下，國內玉米消費總量剛性增加空間有限，雖然低價深加工產品出口量已有所增加，但相對國內龐大的產量可謂杯水車薪，而且如果玉米價格持續(xù)上漲，產品出口優(yōu)勢能否持續(xù)還需另當別論。面對價格上漲，更需要冷靜思考、客觀分析、清醒判斷，切勿盲目跟風追漲，攬風險上身。

　　來源：糧寶寶、潤農畜牧報價

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