價格下行概率大 飼料公司迎業(yè)績改善機會

　　10月份,我國黃淮及東北地區(qū)的玉米將迎來收割季,據(jù)業(yè)界估算,豐收概率較大。加之美國玉米主產區(qū)產量有望迎來新高,業(yè)內一致認為,四季度玉米走勢將偏弱,價格面臨下行壓力。這對于下游玉米深加工企業(yè)以及飼料企業(yè)而言,由于成本下行,或將迎來業(yè)績改善機會。

　　價格下行概率大

　　玉米市場的供需情況是決定未來一段時期玉米走勢的關鍵,業(yè)界指出,由于供應增加,但需求并未隨之增大,國內玉米階段性供過于求較為明顯,四季度玉米價格下行概率較大。

　　農業(yè)部農情調度信息顯示,截至9月30號,全國秋糧已收獲2.37億畝,其中玉米已收8870畝,將在“十一”以后迎來大批上市,預計四季度玉米市場供應充足。同時,來自國家糧食局糧油信息中心和中國糧食行業(yè)協(xié)會預測數(shù)據(jù)顯示,2013年中國玉米產量達到2.15億噸以上,較去年增長700萬噸左右。

　　而需求方面,由于去年以來國內經濟形勢復蘇緩慢,玉米深加工行業(yè)受到了不小的沖擊和影響,對玉米原材料(行情 專區(qū))的需求相應出現(xiàn)較大程度的減少。據(jù)了解,國內玉米深加工企業(yè)目前普遍開工率較低。

　　中國糧食行業(yè)協(xié)會玉米分會副秘書長劉笑然預計,2013-2014年度國內玉米消費量為1.975億噸,產量大于消費量1400多萬噸,庫存量將進一步增加。

　　同時,今年養(yǎng)殖業(yè)幾度受挫,上半年飼料消費一直呈現(xiàn)相對偏弱的狀態(tài),多數(shù)飼料企業(yè)均以低庫存狀態(tài)運作,也難以支撐玉米價格。有分析師指出,雖然生豬存欄量高企將維持飼料需求,但新收獲玉米上市壓力較大,將對價格繼續(xù)構成壓力,且節(jié)后玉米需求將有所減少,預計短期內玉米價格將震蕩偏弱。

　　飼料企業(yè)成本改善

　　“今年東北地區(qū)玉米豐收,使得公司的玉米原材料供應較為充足,價格也保持基本平穩(wěn),有利于公司的成本控制。再加上公司中高端產品銷量良好,所以毛利率將會有所提升。”大北農董事會秘書陳忠恒對中國證券報記者表示。

　　作為飼料行業(yè)龍頭企業(yè)之一,玉米在大北農的飼料加工中所占比重較大,公司絕大多數(shù)玉米原材料來自吉林周邊地區(qū)。今年上半年,大北農實現(xiàn)凈利潤3.2億元,同比增長2.73%,毛利率為21.08%。

　　中信證券認為,當前飼料行業(yè)仍處于筑底過程中,三季度養(yǎng)殖效益依然不高,且前期下跌導致資金緊張,養(yǎng)殖戶對工業(yè)飼料投入的積極性一般。不過,四季度至明年養(yǎng)殖效益預計相比于今年二、三季度更好,且生豬存欄量較高,對于銷售能力強的飼料龍頭企業(yè)而言,銷售壓力最大的時期逐步過去,利潤增速壓力有望緩解。

　　業(yè)內人士也表示,玉米價格走弱所帶來的成本下行,將進一步提升飼料企業(yè)的盈利能力。

　　同大北農類似,玉米價格下行也給下游玉米深加工企業(yè)帶來了業(yè)績改善的機會。據(jù)西王食品證券部人士透露,公司所生產的玉米胚芽油主要原料為玉米胚芽,而玉米胚芽則正是玉米深加工企業(yè)生產。若玉米價格穩(wěn)中有降,相關深加工企業(yè)開工率會相應提升,玉米胚芽供應則會相對寬裕?！翱偟膩碚f,今年以來公司玉米胚芽油生產成本還是下降了不少,對企業(yè)有積極作用?！?/div>