豆粕暴漲行情，宣告終結(jié)！

　

　　6月底美國農(nóng)業(yè)部頒布了本年度第二份農(nóng)作物種植意向報(bào)告及本年度第三次谷物庫存報(bào)告，此次種植意向報(bào)告中美國農(nóng)業(yè)部公布的2016年大豆種植預(yù)估面積為8368.8萬英畝，市場此前預(yù)估均值8396.9萬英畝，3月份預(yù)估值為8223.6萬英畝，種植面積高于3月份預(yù)估數(shù)據(jù)創(chuàng)下大豆種植面積歷史記錄高位，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分析師此前預(yù)估值。而在USDA公布的庫存報(bào)告中顯示，6月1日美國大豆庫存為8.70億蒲式耳，報(bào)告出臺前路透社調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)大豆庫存為8.29億蒲式耳，去年同期庫存為6.27億蒲式耳，大豆庫存數(shù)據(jù)創(chuàng)下同期第三個(gè)高點(diǎn)。

　　兩份報(bào)告表面看均對大豆市場形成利空影響，但因種植面積低于市場分析預(yù)估給大豆帶來的利好支撐蓋過了庫存增加帶來的利空影響，當(dāng)晚美豆11暴漲40美分，周漲幅達(dá)7%，創(chuàng)2014年10月以來高位。而在第二天即上周五晚，因投資者在周四晚漲至高位后鎖定利潤，周五獲利了結(jié)至美豆下跌，美豆下跌17美分至1137美分/蒲式耳，而國內(nèi)大連盤在隨美豆沖高至當(dāng)日漲停點(diǎn)位3577元/噸后回落，繼而3490-3500元/噸高位受阻震蕩下跌，在美國獨(dú)立日休市期間暴跌近200元/噸。對此次下跌市場分析人士已經(jīng)分別從主產(chǎn)區(qū)天氣變化及國內(nèi)飼料廠、養(yǎng)殖行情等豆粕需求及大豆進(jìn)口量、油廠壓榨銷售情況等豆粕供給方面進(jìn)行了比較全面的分析，筆者將不再贅述，下面將從技術(shù)面及國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融市場方面進(jìn)行粗淺的分析，僅供參考。

　　首先，從技術(shù)上來看，M1609各均線之間差值近期逐步變大，如需繼續(xù)上攻， MA20及MA40都尚需時(shí)日跟進(jìn)，而相反如果資金缺乏繼續(xù)做多的動(dòng)力，均線向下靠攏也是大概率事件，如圖1

　　圖1 2016年2月以來豆粕1609走勢

　　而再來看豆油的近期走勢，技術(shù)上已經(jīng)形成W底（如圖2），目前到達(dá)前期高位后出現(xiàn)回落，跌幅相當(dāng)于第二次跌幅的11.7%，如近期繼續(xù)在高位震蕩，且回調(diào)值不超過第二次跌幅的1/3，那么后期豆油將會繼續(xù)反彈進(jìn)而走強(qiáng)。同時(shí)從油粕比來看，自四月初開始Y1609/M1609比值從2.67開始持續(xù)走跌，至6月底比值達(dá)到1.79，后在7月1日出現(xiàn)拐點(diǎn)，截至7月5日收盤套利比為1.87，粕強(qiáng)油弱格局有所改善，顯示資金對油脂市場做多熱情有提高的跡象，雖然油廠有可能在近兩個(gè)月面臨被逼倉高位結(jié)價(jià)而成本提高的風(fēng)險(xiǎn)，但在近期連盤豆粕持續(xù)走高的態(tài)勢下，對油廠在盤面高位套保十分有利。近兩日豆粕盤面弱勢大幅走跌，而油粕比出現(xiàn)走高苗頭，后期需關(guān)注油廠是否挺油策略，預(yù)計(jì)豆粕在盤面套保完成后將會逐步趨弱。

　　圖2 2016年4月至今豆油1609盤面走勢圖

　　近期國際國內(nèi)金融市場不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大，首先英國意外脫歐后，多數(shù)分析人士認(rèn)為英國不會是最后一個(gè)退出歐盟的國家，后續(xù)將會有更多的國家要求退出歐盟，而因面臨更多的不確定性造成歐盟動(dòng)蕩，歐元貶值壓力山大，而從國內(nèi)來看，近期在英國意外退歐背景下，全球外匯均出現(xiàn)明顯波動(dòng)，人民幣對美元6月份貶值幅度約為2.67%，央行貨幣政策委員會第二季度例會分析了當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，雖然我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但形勢的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估，同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)仍處于國際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期，國際金融市場面臨更多的隱患。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的不確定性，對于投資于資本市場的資金來說，可能要更深度的衡量一下是否繼續(xù)留在股市、期市中謀求更多的利益，還是見好就收，在風(fēng)險(xiǎn)降臨之前離場。

　　綜上所述，拋開基本面僅僅通過對豆粕及豆油近期走勢進(jìn)行簡單的技術(shù)面分析及對國內(nèi)外金融市場風(fēng)險(xiǎn)闡述，筆者認(rèn)為近期豆粕的暴漲行情將會因?yàn)橘Y金的撤離而走弱，同時(shí)上半年市場粕強(qiáng)油弱的格局將有所轉(zhuǎn)變。（農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)）