影響玉米走勢(shì)因素分析

來(lái)自鄉(xiāng)下的狼

影響玉米走勢(shì)因素分析

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2007年11月29日08:42

農(nóng)博網(wǎng)－中大期貨 　　(一)玉米播種面積增加，產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng) 　　1、國(guó)內(nèi) 　　11月7日，國(guó)家糧油信息中心制定的《中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品月度供需狀況報(bào)告》，報(bào)告對(duì)玉米市場(chǎng)的分析指出，2007年中國(guó)玉米播種面積為2805萬(wàn)公頃，與10月預(yù)測(cè)持平，較2006年的2697萬(wàn)公頃增加108萬(wàn)公頃，增幅4.00%，其中東北春玉米和華北夏玉米的面積均有增長(zhǎng)，主要原因是玉米種植效益高于大豆。預(yù)計(jì)2007年中國(guó)玉米的產(chǎn)量為14800萬(wàn)噸，較10月預(yù)測(cè)調(diào)減100萬(wàn)噸，較2006年14548萬(wàn)噸增長(zhǎng)252萬(wàn)噸，增幅1.73%。本月在對(duì)已經(jīng)收獲的東北地區(qū)玉米單產(chǎn)重做災(zāi)后評(píng)估后，對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量做了調(diào)整。 　　11月份預(yù)計(jì)，2007/08年度中國(guó)玉米飼料消費(fèi)量為9550萬(wàn)噸，較10月預(yù)測(cè)調(diào)減50萬(wàn)噸，主要原因是目前各地生豬養(yǎng)殖恢復(fù)的程度低于預(yù)期，這將影響年度內(nèi)的飼料消費(fèi)水平。但較2006/07年度提高300萬(wàn)噸，增幅為3.24%。2007/08年度中國(guó)玉米工業(yè)消費(fèi)量為3750萬(wàn)噸，與10月預(yù)期持平，較2006/07年度提高200萬(wàn)噸，增幅為5.6%。2007/08年度國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量為1.441億噸，較10月預(yù)測(cè)降低50萬(wàn)噸，較2006/07年度提高510萬(wàn)噸，增幅為4.7%。 　　11月份預(yù)測(cè)，2007年中國(guó)玉米播種面積為2805萬(wàn)公頃，與10月預(yù)測(cè)持平，較2006年的2697萬(wàn)公頃增加108萬(wàn)公頃，增幅4.00%，其中東北春玉米和華北夏玉米的面積均有增長(zhǎng)，主要原因是玉米種植效益高于大豆。預(yù)計(jì)2007年中國(guó)玉米的產(chǎn)量為14800萬(wàn)噸，較10月預(yù)測(cè)調(diào)減100萬(wàn)噸。 　　目前來(lái)看，今年暖冬的可能性正在增大。短期而言氣溫下降較慢使得玉米脫粒時(shí)間推遲，上市時(shí)間也相應(yīng)推后；同時(shí)今年?yáng)|北減產(chǎn)、上一年度玉米價(jià)格反季節(jié)上漲以及相關(guān)品種大豆、豆油等價(jià)格上漲，給了農(nóng)民參考攀比的理由，而且，農(nóng)民近幾年種糧成本降低，收益不斷增加，尤其是在當(dāng)前國(guó)內(nèi)通貨膨脹較明顯的情況下，目前，當(dāng)?shù)囟鄶?shù)農(nóng)民惜售心理明顯強(qiáng)于往年正常水平，尤其是一些需求不錯(cuò)、陳糧庫(kù)存水平偏低的地區(qū)。另外，今年?yáng)|北玉米質(zhì)量較好，尤其水分方面，多數(shù)地區(qū)新產(chǎn)玉米水分明顯低于去年同期，玉米儲(chǔ)存風(fēng)險(xiǎn)大大降低，這也為農(nóng)民準(zhǔn)備長(zhǎng)期儲(chǔ)存玉米奠定了基礎(chǔ)?？梢灶A(yù)見(jiàn)后期農(nóng)戶(hù)的惜售心理將會(huì)導(dǎo)致售糧戰(zhàn)線延長(zhǎng)，上市進(jìn)度緩慢，在全國(guó)玉米豐收的大背下，受天氣因素及農(nóng)民惜售心理影響，短期供給壓力并不十分明顯。 　　2、國(guó)外 　　華盛頓11月9日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五公布的11月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2007/08年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為131.68億蒲式耳，10月預(yù)估為133.18億蒲式耳。美國(guó)2006/07年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為105.35億蒲式耳，2005/06年度實(shí)際玉米產(chǎn)量為111.14億蒲式耳。美國(guó)2007/08年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估為18.97億蒲式耳，10月預(yù)估為19.97億蒲式耳；2006/07年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估為13.04億蒲式耳；2005/06年度實(shí)際年末庫(kù)存為19.67億蒲式耳。美國(guó)2007/08年度玉米出口預(yù)估為23.50億蒲式耳，與10月預(yù)估持平。美國(guó)2006/07年度玉米出口預(yù)估為21.25億蒲式耳，2005/06年度實(shí)際玉米出口為21.34億蒲式耳。 　　同時(shí)路透?jìng)惗?1月22日電---國(guó)際谷物理事會(huì)(IGC)周四稱(chēng),將2007/2008年度(7月至次年6月)全球小麥(2100,34,1.65%,進(jìn)入該吧)產(chǎn)量預(yù)估調(diào)升100萬(wàn)噸,至6.03億噸.全球玉米(1772,36,2.07%,進(jìn)入該吧)產(chǎn)量預(yù)估被調(diào)高至7.67億噸,此前的預(yù)估為7.66億噸.2006/07年度的產(chǎn)量為6.99億噸. 　　(二)國(guó)家發(fā)改委發(fā)出通知，要求嚴(yán)控玉米深加工項(xiàng)目 　　日前，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外公布的《關(guān)于促進(jìn)玉米深加工業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)提出，原則上不再核準(zhǔn)新建玉米深加工項(xiàng)目，“十一五”時(shí)期對(duì)已經(jīng)備案但尚未開(kāi)工的擬建項(xiàng)目停止建設(shè)，并將玉米深加工項(xiàng)目列入限制類(lèi)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。此前，中糧控股公告，旗下的三個(gè)生物燃料項(xiàng)目的投資將暫停。此消息的意圖十分明顯，國(guó)家對(duì)于新季玉米發(fā)放出口配額的可能性微乎其微。 　　玉米是我國(guó)三大主要糧食作物之一，不僅可以作為食品和飼料，也是一種重要的、可再生的工業(yè)原料，在國(guó)家食物安全中占有重要的地位。但發(fā)改委的有關(guān)研究指出，我國(guó)一些地區(qū)也出現(xiàn)了玉米加工能力擴(kuò)張過(guò)快、低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、玉米加工轉(zhuǎn)化利用效率低和污染環(huán)境等問(wèn)題，部分在建項(xiàng)目不符合土地審批、環(huán)境評(píng)價(jià)、信貸政策的要求。玉米深加工產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快，增長(zhǎng)速度超過(guò)了玉米產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度。 　　筆者認(rèn)為作為玉米加工業(yè)還應(yīng)該大力發(fā)展，在我國(guó)2002/2003年的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候大力發(fā)展玉米加工工業(yè)，起到了解決三農(nóng)問(wèn)題的作用，所以我們也應(yīng)該繼續(xù)支持扶持它的發(fā)展。關(guān)于對(duì)飼料的影響，我認(rèn)為這里也有一個(gè)認(rèn)識(shí)的偏差，比如我們作為糧食安全問(wèn)題，因?yàn)橛衩准乙?guī)現(xiàn)在2000多萬(wàn)噸，這里有這么幾個(gè)問(wèn)題。第一點(diǎn)玉米作為直接的食品，這個(gè)數(shù)量很少，從80到90年代的時(shí)候，這期間直接食用的占20%左右，到2005點(diǎn)的時(shí)候就是6%-8%。就是直接食用的，相反玉米的保健食品方面增加了，速凍玉米這方面的比例增加了。這個(gè)數(shù)量還是占有一定比例的，所以從這個(gè)角度看，我們加大玉米加工業(yè)的發(fā)展，我認(rèn)為對(duì)于糧食安全問(wèn)題不會(huì)有什么影響。第二深加工分析，初加工里面，食品加工占的比重也是非常大的，所以我想這方面不更地說(shuō)了，另外就是飼料方面，因?yàn)橛衩准庸ご蟛糠?0%以上都是飼料，所以玉米加工發(fā)展過(guò)快的話(huà)，同時(shí)也帶動(dòng)了飼料的發(fā)展。在當(dāng)今高農(nóng)資高成本的形式下，發(fā)展深加工也是很好解決“三農(nóng)問(wèn)題”的出路。 　　(三)深加工企業(yè)玉米庫(kù)存量不多，上調(diào)收購(gòu)價(jià)格實(shí)屬無(wú)奈之舉 　　據(jù)了解，隨著加工生產(chǎn)的不斷消耗，目前部分深加工企業(yè)陳糧庫(kù)存逐漸減少。據(jù)悉吉林長(zhǎng)春大成公司陳糧庫(kù)存只能維持到本月底或下月初。如果本月內(nèi)市場(chǎng)不能形成玉米集中上市局面，新陳玉米無(wú)法正常交接，大成公司將有斷糧之憂(yōu)；同時(shí)今年玉米生長(zhǎng)期推遲，收獲和脫粒相應(yīng)推遲20日左右，加之農(nóng)戶(hù)惜售心理嚴(yán)重，強(qiáng)烈的看漲心理使其對(duì)玉米價(jià)格期望值較高，目前出售數(shù)量較少，為盡早獲得更多糧源的情況下，深加工企業(yè)提價(jià)實(shí)屬無(wú)奈之舉。總體來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的拉鋸戰(zhàn)之后，部分企業(yè)庫(kù)存危機(jī)顯現(xiàn)，率先提價(jià)，打破了前期收購(gòu)市場(chǎng)的平靜局面，后期新一輪價(jià)格上漲序幕將被拉開(kāi)。而相對(duì)于東北地區(qū)而言，華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)更為兇猛。玉米收購(gòu)價(jià)在前期略有回落后再度走高，1650—1700元/噸已經(jīng)成為主流收購(gòu)價(jià)格。由于華北地區(qū)兼具上游原料產(chǎn)區(qū)和下游產(chǎn)品銷(xiāo)區(qū)的特征，該地區(qū)的深加工企業(yè)的玉米庫(kù)存周期一般都在半個(gè)月左右，與產(chǎn)區(qū)企業(yè)動(dòng)輒2—3個(gè)月的庫(kù)存水平不可同日而語(yǔ)，在農(nóng)民惜售的情況下，該區(qū)企業(yè)提價(jià)收足量保證生產(chǎn)的要求也就更為迫切。成本的大幅提高使得大部分深加工企業(yè)處于保本狀態(tài)。 　　(四)全球生物燃料應(yīng)用增長(zhǎng) 　　1、美國(guó)生物燃料產(chǎn)能2007年新增30億加侖 　　據(jù)美國(guó)可再生燃料協(xié)會(huì)(RFA)預(yù)計(jì)2007年新增產(chǎn)能為30億加侖，到2008年產(chǎn)能將進(jìn)一步增長(zhǎng)23億加侖。考慮到新廠的投建情況，2008年和2009年生物燃料工廠數(shù)目將會(huì)提高。2009年一季度，全國(guó)生物燃料產(chǎn)能估計(jì)將增長(zhǎng)1.05億加侖。目前美國(guó)全國(guó)有112家生物精煉工廠，另外有77家工廠正在投建。 　　2006年乙醇銷(xiāo)售量約為55億加侖，今年銷(xiāo)售量將達(dá)到約80億加侖。精煉廠將乙醇與汽油摻混使用，達(dá)到政府規(guī)定的氧化要求。乙醇目前占到美國(guó)燃料供應(yīng)的46%。RFA預(yù)計(jì)到2015年將有超過(guò)2200萬(wàn)輛使用生物燃料的汽車(chē)上路。玉米作為美國(guó)生物燃料的主要原料，生物燃料需求將帶動(dòng)玉米消費(fèi)量進(jìn)一步加大。美國(guó)近年來(lái)玉米需求的增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自玉米乙醇預(yù)期截至2014/2015年度，美國(guó)玉米的乙醇加工用量占總使用量的比例將從2004/2005年度的12%增長(zhǎng)到23%，美國(guó)玉米的供求關(guān)系將長(zhǎng)期保持供求偏緊的局面。 　　2、中國(guó)推廣車(chē)用乙醇中國(guó)乙醇燃料年產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng) 　　國(guó)務(wù)院能源領(lǐng)導(dǎo)小組預(yù)計(jì)到2010年，我國(guó)燃料乙醇的年產(chǎn)量可以達(dá)到200萬(wàn)噸，到2020年達(dá)到1000萬(wàn)噸。國(guó)家正在制定相關(guān)法規(guī)政策，規(guī)范燃料乙醇的生產(chǎn)，合理推廣車(chē)用乙醇。據(jù)了解，燃料乙醇主要依靠玉米等糧食作物加工，目前在美國(guó)、巴西等國(guó)家，喝乙醇的汽車(chē)已經(jīng)占到很高比例，其中巴西的乙醇燃料汽車(chē)已達(dá)到1550萬(wàn)輛。 　　(五)主產(chǎn)區(qū)玉米新糧收購(gòu)形式嚴(yán)峻 　　自新糧上市以來(lái)，作為收購(gòu)主體的深加工企業(yè)、貿(mào)易商、糧庫(kù)以及飼料企業(yè)，其收購(gòu)情況及心態(tài)表現(xiàn)各有不同?？偟膩?lái)看，相對(duì)于去年貿(mào)易商與加工企業(yè)對(duì)峙搶糧的格局，今年的收購(gòu)主體有所轉(zhuǎn)變，主要以玉米淀粉加工企業(yè)和精深加工企業(yè)為主，而且收購(gòu)相對(duì)比較理性；而貿(mào)易商、糧庫(kù)及飼料企業(yè)徘徊猶豫，蓄勢(shì)待發(fā)。一方面，深加工企業(yè)由于普遍庫(kù)存吃緊，率先倒戈，他們紛紛提高價(jià)格，入市搶糧，作為主要收購(gòu)主體成為價(jià)格上漲的掌控者，但不同玉米加工企業(yè)生產(chǎn)能力、庫(kù)存、收購(gòu)時(shí)間不同，因此表現(xiàn)出的收購(gòu)熱情也有所不同；另一方面，今年貿(mào)易商一改昔日雷厲風(fēng)行做法，變得優(yōu)柔寡斷，猶豫不決。究其原因：一是擔(dān)心在此高價(jià)位入市收購(gòu)，價(jià)格一旦下跌，利潤(rùn)難以保障；二是若先進(jìn)行套保，一旦發(fā)現(xiàn)收不上糧，被迫斬倉(cāng)，那更是雙重?fù)p失。此外，資金成本居高不下也加劇了貿(mào)易商的猶豫。而糧庫(kù)方面面臨所欠外債較多、貸款資格不夠、儲(chǔ)糧利息費(fèi)用增加(目前為止每噸糧銀行利息已經(jīng)達(dá)到70元，攤?cè)爰Z食成本明顯虧本)、資金短缺難以收糧問(wèn)題，至今仍未有所動(dòng)作，即使收購(gòu)也僅是為南方客戶(hù)代收。此外，飼料廠積極籌備，暗渡陳倉(cāng)。與往年不同，今年飼料廠采購(gòu)比較低調(diào)，一改往年興師動(dòng)眾作風(fēng)，悄悄地在東北地區(qū)尋求合作伙伴和建立采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)。綜上分析，雖然目前深加工企業(yè)仍是市場(chǎng)收購(gòu)主體，貿(mào)易商及糧庫(kù)仍未大的動(dòng)作，但是仍不能忽視這股勢(shì)力，他們最終還是會(huì)參與到收購(gòu)中來(lái)，但短期內(nèi)預(yù)計(jì)收購(gòu)主體大規(guī)模收購(gòu)活動(dòng)仍難展開(kāi)。 　　(六)進(jìn)出口方面 　　1、中國(guó)玉米出口增長(zhǎng)對(duì)價(jià)格形成一定拉動(dòng)效應(yīng) 　　據(jù)海關(guān)總署10月公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)今年9月出口玉米380,000噸。今年1-9月中國(guó)出口玉米總計(jì)453萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)97.7%。數(shù)據(jù)并顯示，中國(guó)9月進(jìn)口玉米1,392噸，1-9月進(jìn)口玉米10,167噸，較去年同期下滑83.0%。不過(guò)目前的玉米出口形勢(shì)不會(huì)改變東北地區(qū)玉米供應(yīng)充足、價(jià)格面臨回落的局面，主要原因是出口數(shù)量相對(duì)于供應(yīng)總量來(lái)講太少，并且未來(lái)玉米出口前景也不樂(lè)觀。 　　圖2中國(guó)玉米總產(chǎn)量與出口量對(duì)比單位:萬(wàn)噸 　　中國(guó)玉米總產(chǎn)量與出口量對(duì)比走勢(shì)圖。（來(lái)源：中大期貨） 　　點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片 　　分析：筆者出口形勢(shì)不容樂(lè)觀將影響當(dāng)前玉米市場(chǎng)需求。中國(guó)海關(guān)總署的初步數(shù)據(jù)顯示，9月份玉米出口量為384,063噸，同比提高5,549.5%。出口配額基本用完。在目前CPI指數(shù)較高的宏觀調(diào)控大背景下，國(guó)家繼續(xù)大批量發(fā)放出口配額的可能性非常小，玉米出口受抑使得近期新季玉米上市后的需求受到較大影響。 　　(七)國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性提高，玉米飼用消費(fèi)增長(zhǎng)快 　　由于2008年飼料養(yǎng)殖形勢(shì)看好，飼料企業(yè)也在等待價(jià)格低點(diǎn)補(bǔ)充2-3個(gè)月庫(kù)存，為保證糧源深加工企業(yè)應(yīng)至少完成6個(gè)月份以上的庫(kù)存，以免飼料需求高峰到來(lái)造成更大的收購(gòu)波動(dòng)。此外，目前深加工企業(yè)也收購(gòu)價(jià)格戰(zhàn)作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，玉米價(jià)格上漲對(duì)于限制中小項(xiàng)目上馬，打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，維護(hù)下游產(chǎn)品利潤(rùn)均有好處。 　　目前國(guó)內(nèi)飼料業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)正在逐步復(fù)蘇，飼料玉米需求呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)趨勢(shì)。受節(jié)日需求效應(yīng)拉動(dòng)，進(jìn)入9月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)豬料銷(xiāo)量月環(huán)比增長(zhǎng)了10-15%，而禽料繼續(xù)保持良好上升態(tài)勢(shì)，月環(huán)比增加了10-20%。預(yù)計(jì)第四季度飼料產(chǎn)銷(xiāo)仍將保持一定增長(zhǎng)。不過(guò)，筆者認(rèn)為飼料養(yǎng)殖業(yè)的實(shí)質(zhì)性恢復(fù)仍將要到明年，這也將在一定程度上限制價(jià)格的走高。“散養(yǎng)”到“集團(tuán)養(yǎng)殖”的轉(zhuǎn)變，是目前市場(chǎng)的一個(gè)趨勢(shì)。養(yǎng)殖模式的轉(zhuǎn)變將會(huì)減弱疫情的傳播，即由“面影響”變成“點(diǎn)影響”。因此，疫情影響力有望減弱，養(yǎng)殖積極性也將不斷恢復(fù)。今年因豬疫情影響，豬飼料消費(fèi)持續(xù)低迷，目前恢復(fù)的僅是禽飼料，因此當(dāng)豬的消費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)時(shí)，其對(duì)玉米的推動(dòng)作用將會(huì)大大提高。 　　同時(shí)為調(diào)動(dòng)地方發(fā)展生豬生產(chǎn)的積極性，促進(jìn)生豬生產(chǎn)的規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化，穩(wěn)定豬肉市場(chǎng)供應(yīng)，增加農(nóng)民收入，從2007年起，國(guó)家財(cái)政實(shí)施生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)政策。近日，財(cái)政部印發(fā)了《生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)資金管理辦法》和《關(guān)于下達(dá)2007年生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)資金的緊急通知》。為用好獎(jiǎng)勵(lì)資金發(fā)展生豬生產(chǎn)，提高養(yǎng)豬大縣生產(chǎn)水平。 　　目前國(guó)家發(fā)布一系列政策扶植養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在今年年底到明年年初將會(huì)呈現(xiàn)出進(jìn)一步恢復(fù)的狀態(tài)。從周期上看，生豬養(yǎng)殖完全恢復(fù)需要10個(gè)月時(shí)間，當(dāng)前到明年春節(jié)前后都將是養(yǎng)殖業(yè)需求的恢復(fù)階段，而明年春節(jié)之后到5—6月份將達(dá)到需求高峰。從當(dāng)前市場(chǎng)情況看，豆粕及其他飼料價(jià)格的高企一方面加大了養(yǎng)殖戶(hù)對(duì)玉米的直接用量，另一方面對(duì)玉米價(jià)格也起到了較強(qiáng)的支撐作用。 　　(八)國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)分析 　　1、國(guó)內(nèi)小麥的替代 　　2007/2008年度全球小麥需求將再度超過(guò)全球產(chǎn)量，這將導(dǎo)致小麥期末庫(kù)存與用量比降至歷史最低水平。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)18日通過(guò)調(diào)查得出，因干旱造成的糧食減產(chǎn)和能源價(jià)格的高漲，促使全球谷物價(jià)格急速上揚(yáng)，9月小麥價(jià)格創(chuàng)歷史最高值，價(jià)格漲至350美元/噸。目前由于當(dāng)?shù)匦←渻r(jià)格上漲替代作用明顯減弱，及河北可外運(yùn)糧源漸少，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仫暳霞暗矸燮髽I(yè)玉米到廠價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈。再加上小麥行情看好，使價(jià)格堅(jiān)挺。但目前，南方銷(xiāo)區(qū)一些飼企已開(kāi)始批量采購(gòu)小麥代替高價(jià)玉米，這對(duì)當(dāng)?shù)氐挠衩紫M(fèi)起到一定的抑制作用，替代優(yōu)勢(shì)教為明顯。 　　2、國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步高漲 　　伴隨美元貶值和伊土邊境沖突持續(xù)緊張，紐約商品交易所原油期價(jià)本月7日再度大幅上漲，創(chuàng)每桶98.06美元的歷史新高。市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)原油后市要突破100美圓，后期油價(jià)高位持穩(wěn)對(duì)于一直炒作乙醇需求的美國(guó)玉米來(lái)說(shuō)將是一個(gè)相當(dāng)利多的消息，會(huì)進(jìn)一步刺激國(guó)外玉米乙醇業(yè)的發(fā)展，國(guó)際玉米供應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步緊張，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通過(guò)進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)玉米供應(yīng)缺口難度加大。 　　3、目前的高通貨膨脹和相關(guān)品種的高價(jià)位 　　目前的高通貨膨脹和相關(guān)品種的高價(jià)位，比如大豆、豆柏和小麥包括股票，這種高價(jià)位對(duì)應(yīng)的是國(guó)家的宏觀調(diào)控，玉米價(jià)格目前能維持在相對(duì)較高的價(jià)位，其中很重要的原因是受到其它相關(guān)品種的帶動(dòng)，相關(guān)品種的漲價(jià)初期，大漲初期對(duì)玉米帶動(dòng)比較強(qiáng)，在大漲后期對(duì)玉米的帶動(dòng)比較弱，大家看到大連期貨的變化就很清楚。大豆從3500-3600的時(shí)候漲到4000的時(shí)候，對(duì)玉米帶動(dòng)差不多100個(gè)點(diǎn)，從4000漲到4200-4300的時(shí)候?qū)τ衩拙蜎](méi)有什么帶動(dòng)力了，前期帶動(dòng)力要大，后期帶動(dòng)力要小，但是畢竟來(lái)說(shuō)其它相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的高漲對(duì)玉米價(jià)格是一個(gè)支撐。目前可以說(shuō)通貨膨脹壓力是比較大的，但是宏觀調(diào)控的力度可能還要加大，那么從資金面的緊張、資金成本的提高這將對(duì)玉米后期的價(jià)格和玉米后期的收儲(chǔ)影響很大。未來(lái)玉米價(jià)格的走勢(shì)除了他自身的其本面情況以外，很重要的還要看好宏觀面的一些變化，如果宏觀調(diào)控力度比較大，后期房?jī)r(jià)、股票包括加息逐步增加，那么上漲的空間就會(huì)被封住，可能下降空間就會(huì)比較大一些。如果后期宏觀形勢(shì)仍然非常火爆，那么下降的空間就會(huì)非常小，上漲的空間可能就會(huì)被打開(kāi)。那么可以說(shuō)目前國(guó)家從經(jīng)濟(jì)實(shí)力來(lái)講完全有能力去控制國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，也就是說(shuō)國(guó)家的態(tài)度和政策可能決定玉米運(yùn)行的一個(gè)大的方向，筆者較為看多通賬。 　　(九)基金持倉(cāng)分析 　　截止11月13日這周，基金在CBOT玉米增持5,207手多單，同時(shí)減持1,276手空單，基金凈多單由上周的226,050手增到本周的232,533手。指數(shù)基金在玉米期貨和期權(quán)上的凈多單由上周359,578手減至本周的355,842手。 　　分析：玉米生長(zhǎng)季節(jié)開(kāi)始后，基金方面天氣市操作特征明顯。此前國(guó)際市場(chǎng)一直熱炒玉米生物能源概念，從06年8月以來(lái)基金明顯平空翻多，增持多單頭寸。伴隨近5個(gè)月資金助推后，玉米近月期價(jià)在2月26日達(dá)到了高點(diǎn)437美分。隨后基金有計(jì)劃地逐步減持凈多頭寸。由于本月多數(shù)時(shí)間產(chǎn)區(qū)收割情況較好，玉米單產(chǎn)水平較為理想，基金方面隨之逐步減持多單頭寸。 　　(十)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)及簡(jiǎn)要評(píng)析 　　1、USDA月度供需報(bào)告 　　華盛頓11月9日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五公布的11月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2007/08年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為131.68億蒲式耳，10月預(yù)估為133.18億蒲式耳。美國(guó)2006/07年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為105.35億蒲式耳，2005/06年度實(shí)際玉米產(chǎn)量為111.14億蒲式耳。美國(guó)2007/08年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估為18.97億蒲式耳，10月預(yù)估為19.97億蒲式耳；2006/07年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估為13.04億蒲式耳；2005/06年度實(shí)際年末庫(kù)存為19.67億蒲式耳。美國(guó)2007/08年度玉米出口預(yù)估為23.50億蒲式耳，與10月預(yù)估持平。美國(guó)2006/07年度玉米出口預(yù)估為21.25億蒲式耳，2005/06年度實(shí)際玉米出口為21.34億蒲式耳。 　　華盛頓11月19日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至11月18日當(dāng)周，美國(guó)玉米收割率為97%，前一周為94%，去年同期為93%，五年均值為94%。

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來(lái)自鄉(xiāng)下的狼

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