后期國內(nèi)豆粕價格易小漲難大跌(08-5-12最新預(yù)測)

文峰

近期以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)區(qū)間內(nèi)振蕩行情，供需基本面沒有明顯的利多利空，終端市場豆粕采購仍顯謹(jǐn)慎，尤其是當(dāng)前畜禽養(yǎng)殖需求尚處緩慢恢復(fù)進(jìn)程之中；加之外盤美豆價格處于寬幅振蕩行情之中，因而市場對于五月份的豆粕現(xiàn)貨行情并不十分看好，但是由于天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，油脂參兌比例不斷上升，因而對于豆油價格來說仍有下行的壓力，而當(dāng)前沿海地區(qū)部分油廠的豆油庫存依然較大，再加上進(jìn)口大豆到貨的參差不齊，一些油廠的實際開工情況可能并不理想。當(dāng)前大多數(shù)油廠處于虧損狀態(tài)，實際生產(chǎn)也承受著較大的壓力，由于基本面消息匱乏，部分油廠依然采取緊密跟盤的報價策略，其中南方沿海油廠跟盤最為積極，近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場將“易小漲難大跌”，整體保持區(qū)間內(nèi)振蕩行情，美盤豆價的走勢可能依然會較為關(guān)鍵（本周三〈5月7日〉，因為傳聞阿根廷農(nóng)戶將會全面恢復(fù)罷工，這可能將出口生意轉(zhuǎn)移到美國，提振美豆需求前景，CBOT大豆期價飆升）。具體情況分析如下： 其一，油脂庫壓現(xiàn)象依然存在，沿海部分油廠將面臨大豆集中到貨壓力。據(jù)了解，當(dāng)前沿海地區(qū)棕櫚油的港口庫存量高達(dá)38-40萬噸，創(chuàng)近幾年的記錄水平，多數(shù)大豆壓榨企業(yè)的豆油庫存水平較為充裕，有些油廠依然存在壓庫現(xiàn)象，而受到小包裝油銷售緩慢的影響，一些精練油廠也存在滯銷壓庫現(xiàn)象。因此隨著5月上旬之后國內(nèi)進(jìn)口大豆的集中到港，部分油廠可能將會恢復(fù)開機(jī)。據(jù)從市場獲悉的的消息，5月份國內(nèi)到港的進(jìn)口大豆總量為360-380萬噸，但可能區(qū)域性到貨差異性會較大，市場傳言，華東地區(qū)某大型油廠原先預(yù)期5月份到港的8船進(jìn)口大豆，大概只能到3船；而另一方面福建地區(qū)數(shù)家油廠要到6月份才會有大豆到貨；山東地區(qū)油廠當(dāng)前正常開機(jī)中；東北油廠則進(jìn)一步面臨國產(chǎn)大豆豆源季節(jié)性枯竭的局面。由此可見5月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)將有可能會出現(xiàn)地區(qū)性差別。而當(dāng)前由于油粕現(xiàn)貨價格較前期相對偏低，因而油廠的壓榨也處于全面虧損狀態(tài)，4月份以來多數(shù)油廠積極預(yù)售遠(yuǎn)期合同，以提前鎖定利潤水平。 其二，國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖需求緩慢恢復(fù)，5月中下旬豆粕供應(yīng)緊張局面有望緩解。近期，國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)態(tài)勢，其中多數(shù)地區(qū)育肥豬存欄量較今年年初上升5-10%，此外，部分產(chǎn)區(qū)開產(chǎn)母豬比例為15-20%，后期剩余母豬也將陸續(xù)開產(chǎn)，因此生豬存欄水平趨增態(tài)勢將延續(xù)。另外隨著氣溫的逐步回升，5月份之后疫情影響將會逐步減弱，國內(nèi)禽類存欄水平將會保持穩(wěn)步上升的態(tài)勢，5月份將是我國飼料養(yǎng)殖業(yè)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的轉(zhuǎn)折階段，不少飼料企業(yè)對5月中旬之后的飼料銷售形式較為期待。而從目前了解到的情況來看，國內(nèi)大部分進(jìn)口大豆船只的到港時間集中在5月中下旬，而5月下旬部分地區(qū)原料供應(yīng)情況仍顯緊張。這也就意味著沿海部分地區(qū)自4月初開始的豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面仍將持續(xù)，受此影響，當(dāng)?shù)厥袌鰰憩F(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。但隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港帶動油廠開機(jī)率增加，豆粕供應(yīng)吃緊的局面也將會明顯改善。 其三，CBOT大豆市場呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，基金規(guī)避市場風(fēng)險仍是重點(diǎn)。近期CBOT大豆期市對大宗商品原油期價的勁升之勢反映較為滯緩，由于地緣政治緊張和全球原油供應(yīng)出現(xiàn)問題以及需求旺盛等諸多因素的影響，原油期價近兩日大法上升，紐約原油近期合約上破120美元/桶，創(chuàng)下歷史新高，給整體商品期市帶來上漲動力。本周三〈5月7日〉，CBOT大豆期價飆升，啊根廷罷工的不確定性給大豆全天走勢帶來了支持，阿根廷農(nóng)業(yè)協(xié)會與政府的談判沒有進(jìn)展，促使交易商增添風(fēng)險升水。美國中西部作物帶的天氣仍有降雨，令玉米播種較往年大為滯后，增加了大豆面積增長的潛力。這些因素使得大豆的繼升動能不足。不過美豆能從外圍市場得到一定的支撐仍應(yīng)予以關(guān)注。從近日基金持續(xù)建倉的動作可以看出，規(guī)避奉賢仍是其近期操作重點(diǎn)，目前基金在大豆期貨上的凈持倉已經(jīng)低于10萬手。

摘自：黑龍江網(wǎng)站