大豆中長期牛市格局將不會改變

和興

　　六月三十日美國農(nóng)業(yè)部面積預測報告意外調(diào)高玉米種植面積預期，8732.7萬英畝的數(shù)據(jù)不僅高于市場預期，甚至超過了三月末種植單向報告中8601.4萬英畝的預估。大豆種植面積7453.3萬英畝預期則基本處于市場預期范圍之內(nèi)。

    在六月一日美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告中，玉米播種進度僅為95%，即仍有430萬英畝左右的玉米播種面積未完成。而整個六月份由于洪水影響，在播種進度落后的幾個州播種進度仍然沒有實質(zhì)性進展，特別是考慮到時間上的原因，美國農(nóng)民選擇種大豆的可能性會更大。玉米種植面積出現(xiàn)一定幅度的流失是在情理之中的，也為市場所認同。而面積預測報告意外的大幅上調(diào)玉米種植面積，將使短期農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場遭到利空打壓，特別是玉米和大豆的總體播種面積超出了三月末意向報告水平。從某種意義上說，在種植面積上美國密西西比流域的洪災最終對玉米和大豆的種植面積影響不大已經(jīng)得到官方的基本確認。應該說這一點并不意外，畢竟在洪災更為猛烈的1993年，大豆和玉米最終也完成了種植意向的播種面積預期。因此，本期報告大豆種植面積小幅增長屬于正常，但玉米種植面積的意外上調(diào)對市場人氣有較大打擊，近期農(nóng)產(chǎn)品市場不可避免的將走出調(diào)整行情。

    盡管洪災對種植面積影響不大，但其對大豆產(chǎn)量的影響卻絕不可忽視，從93年洪災相關情況看，雖然種植面積完成預期水平，但當年產(chǎn)量仍然出現(xiàn)大幅減少，主要原因是收獲面積和單產(chǎn)的下滑。

    在本次面積預測報告中，大豆的收獲面積預估7212.1萬英畝的水平遠低于美國農(nóng)業(yè)部六月供需報告中7380的收獲面積預估，收獲面積所占播種面積比例96.8%已經(jīng)接近1993年大洪水的水平。

    由于收獲面積下調(diào)，08/09年度美國大豆的產(chǎn)量將出現(xiàn)大幅減少。以美國農(nóng)業(yè)部六月供需報告中42.1蒲式耳/英畝的單產(chǎn)水平計算，最終產(chǎn)量為30.36億蒲式耳，如果07/08年度結轉庫存與08/09年度消費預期不變的話，美國08/09年度大豆期末庫存將減少為1.06億蒲式耳，甚至已經(jīng)低于07 /08年度1.25億蒲式耳的庫存水平。更何況由于今年整體播種進度的推遲，要實現(xiàn)42.1蒲式耳/英畝的單產(chǎn)水平難度極大，后期天氣將至關重要，單產(chǎn)已經(jīng)處于不容有失的境地。因此，即使單產(chǎn)達到42.1蒲式耳/英畝的高水平，08/09年度美國大豆期末庫存都難以得到恢復性增長，而由于洪災影響單產(chǎn)水平存在較大隱患，最終單產(chǎn)水平出現(xiàn)的任何一點波動都將引發(fā)大豆供應緊張的局面進一步加劇?？傮w看08/09年度大豆牛市行情依然十分穩(wěn)固，短期調(diào)整難改中長期上漲格局