未來飼料行業(yè)發(fā)展的三大趨勢

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飼料行業(yè)的發(fā)展為人類生存提供了幾乎大部分不可或缺的動物蛋白來源，社會貢獻和行業(yè)價值相當突出。但長期以來，飼料行業(yè)承受著上游原料漲價和下游漲價難的雙重壓制，毛利好的時候也就10％左右，銷售利潤率僅為3％。飼料行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了必須變革的時候。
　　飼料行業(yè)長期遭受雙重壓迫，首先，養(yǎng)殖戶利益從來沒有得到真正重視，養(yǎng)殖戶的低利潤決定了他們難以承受飼料的漲價。其次，最近兩年糧食價格有了一定的上漲，特別是我國的重要植物蛋白來源豆粕價格幾乎完全取決于國際市場，玉米和豆粕的連年上漲，給飼料行業(yè)造成了巨大的成本壓力。
　　雖然豬肉價格上漲大大改善了養(yǎng)殖戶的處境，但飼料漲價也成為必然，到今年5月底，畜禽飼料價格同比上升已經(jīng)超過20％。正是豬肉價格的上漲，才使整條產業(yè)鏈的價值恢復到正常的水平。從飼料和下游養(yǎng)殖行業(yè)之間的內在邏輯關系看，不改變養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的困境，飼料行業(yè)將永無出頭之日，一些有遠見的飼料企業(yè)開始勇敢地嘗試向下游的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)擴張，這正是新生產力的萌芽。其中，最具代表性的企業(yè)是山東六和與廣東溫氏，正是它們過去幾年的飛躍式發(fā)展，讓整個行業(yè)看到了希望。除了向下游擴張外，已有企業(yè)成功地向行業(yè)上游擴張，主要是大豆加工，這給企業(yè)在原料價格飆升的背景下帶來了穩(wěn)定的低成本的原料來源。
　　六和與溫氏的示范效應，激勵了行業(yè)的眾多企業(yè)開始做出一體化的嘗試。新希望集團2005年通過收購山東六和45％的股權，迅速占據(jù)了我國飼料行業(yè)的頭把交椅，2008年飼料銷量有望突破1000萬噸。我們判斷，利潤率提升、集中度提高、深入的一體化將成為未來很長時間飼料行業(yè)的三大發(fā)展趨勢。
　　盡管飼料原料上漲幅度較大，但基于行業(yè)本身的價值所在，飼料行業(yè)通過產業(yè)鏈上下游一體化，最終能夠順利地將成本向終端環(huán)節(jié)傳導，未來行業(yè)利潤率有望提升。
　　在飼料行業(yè)新舊生產力更替的時候，必然在資本市場上出現(xiàn)巨大的投資機遇。今年1月份~5月份，飼料產量增速創(chuàng)下27.2％的新高，在原料價格大幅上漲的情況下，飼料價格同比上漲超過24％，行業(yè)毛利率同比提升0.9個百分點，價升量漲的格局迎來了利潤總額的爆發(fā)增長，增速高達110％，銷售利潤率也提升了0.9個百分點，噸飼料利潤達到106元，達到歷史新高。