高盛養(yǎng)豬與豬肉漲價(jià)的秘密

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高盛養(yǎng)豬與豬肉漲價(jià)的秘密 發(fā)信站: 兩全其美網(wǎng) (Tue Aug 12 21:45:49 2008), 本站(lqqm.net) 2008年08月12日 08:27 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 黎霆 據(jù)報(bào)道，高盛集團(tuán)最近斥資2億-3億美元，在中國(guó)的生豬主產(chǎn)區(qū)收購(gòu)了多家專(zhuān)業(yè)養(yǎng)豬場(chǎng)。這一消息上周在A股市場(chǎng)引發(fā)了眾多只“養(yǎng)豬股”上漲。新五豐甚至連續(xù)兩天出現(xiàn)逆市漲停。 在中國(guó)“養(yǎng)豬”的還不止高盛一家，早在去年就發(fā)行了“德銀DWS環(huán)球神農(nóng)基金”的德意志銀行，據(jù)說(shuō)也在積極布局中國(guó)的養(yǎng)豬業(yè)。 以高盛為代表的國(guó)際PE進(jìn)軍中國(guó)的養(yǎng)豬業(yè)，乍聽(tīng)起來(lái)有些奇怪甚至可笑。但若考慮到其一貫的風(fēng)格以及國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格大幅上漲的背景，他們的選擇應(yīng)該是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。從投資的角度來(lái)看，也可謂是眼光獨(dú)具。 現(xiàn)在需要我們考慮的是，外資的進(jìn)入，將會(huì)產(chǎn)生什么后果？ 豬肉漲價(jià)是當(dāng)前的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。這次漲價(jià)有兩個(gè)特點(diǎn)：一是漲幅突出，遠(yuǎn)超過(guò)作為養(yǎng)殖業(yè)上游產(chǎn)品的糧食；二是一年多來(lái)保持在高位，沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)料中的周期性回落。從漲幅來(lái)看，2008年6月我國(guó)的CPI與去年同期相比上漲了7.9%，其中糧食價(jià)格同比上漲7.2%，而肉禽及其制品的同比漲幅則高達(dá)40.6%。另一方面，本輪的豬肉價(jià)格上漲始于2007年4月底，由于生豬的養(yǎng)殖周期為4-6個(gè)月，人們根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)預(yù)計(jì)，最遲到2007年底隨著供給增加豬肉價(jià)格就會(huì)自然回落。但直到目前為止，預(yù)期中的降價(jià)并未出現(xiàn)，這在一定程度上是出人意料的。 “豬價(jià)大幅領(lǐng)漲”的現(xiàn)象，實(shí)際上是我國(guó)農(nóng)業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)及深層次矛盾的一個(gè)外在表現(xiàn)。 首先，豬肉價(jià)格“領(lǐng)漲”有成本推動(dòng)的因素，即飼料價(jià)格的漲幅也很突出，這一定程度上又與我國(guó)的大豆產(chǎn)量存在缺口有關(guān)。以我國(guó)目前18.26億畝的耕地來(lái)生產(chǎn)，稻谷、小麥和玉米等糧食基本能保障國(guó)內(nèi)供求的緊平衡，但大豆和油料成了我國(guó)農(nóng)作物生產(chǎn)的軟肋。2007年我國(guó)自產(chǎn)了大豆1490萬(wàn)噸，進(jìn)口量卻高達(dá) 3083萬(wàn)噸，顯然我國(guó)不具備控制大豆價(jià)格的能力。由于大豆進(jìn)口價(jià)格的高漲，豆粕價(jià)格也隨之上漲，而豆粕是豬飼料的主要原料，最終導(dǎo)致了養(yǎng)豬成本增加。 大豆定價(jià)權(quán)的缺失，能夠解釋為何在國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格漲幅不大的情況下，豬肉價(jià)格卻突出領(lǐng)漲。 其次，豬肉價(jià)格未出現(xiàn)回落，又與農(nóng)戶散養(yǎng)難以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。由于養(yǎng)殖成本增加，一頭豬到出欄前的累計(jì)投入往往在1500元以上，而最近曾出現(xiàn)的疫病、雪災(zāi)和洪水等風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)普通農(nóng)戶來(lái)說(shuō)是難以承受的。這導(dǎo)致盡管豬肉價(jià)格處在高位，農(nóng)戶的供給反應(yīng)卻顯得很遲鈍。事實(shí)上，目前農(nóng)戶散養(yǎng)的模式正在被淘汰，專(zhuān)業(yè)戶和合作社養(yǎng)豬已占到了全國(guó)養(yǎng)殖量的40%，而這種規(guī)模經(jīng)營(yíng)又恰恰為外資收購(gòu)提供了方便。 由以上分析可知，豬肉價(jià)格之所以漲得最快，原因在于養(yǎng)豬業(yè)是我國(guó)農(nóng)業(yè)中最為薄弱的一個(gè)環(huán)節(jié)，而就是這個(gè)環(huán)節(jié)現(xiàn)在面臨著國(guó)際PE的收購(gòu)和控制。 收購(gòu)之后，外資憑借其雄厚的資本，完全可以較容易地克服養(yǎng)豬業(yè)現(xiàn)存的弱勢(shì)。一方面，通過(guò)套期保值乃至直接影響上游產(chǎn)品價(jià)格的辦法，可實(shí)現(xiàn)飼料成本的控制。事實(shí)上，目前中國(guó)的飼料價(jià)格整體仍較低，糧價(jià)更是遠(yuǎn)低于國(guó)外。如果預(yù)期糧價(jià)將逐步上漲，而養(yǎng)豬作為一個(gè)糧食積蓄的過(guò)程，相當(dāng)于開(kāi)立了一個(gè)“多頭倉(cāng)位”，還能由此得到一筆額外的收益。另一方面，養(yǎng)豬的產(chǎn)業(yè)鏈可以向后延伸，高盛此前已入股了從事肉食加工的雙匯和雨潤(rùn)，也說(shuō)明其收購(gòu)是具有戰(zhàn)略性的。此外，據(jù)說(shuō)生豬期貨的推出已提上議事日程，這一舉措對(duì)養(yǎng)豬大戶而言意義更大。 長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)農(nóng)業(yè)效益較低，常被各類(lèi)投資主體所忽視?，F(xiàn)在，中國(guó)農(nóng)業(yè)某些領(lǐng)域的投資價(jià)值已開(kāi)始凸顯，在國(guó)際PE眼里，不管是硅芯片還是土豆片，有利可圖的都是好生意。

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鬼子太精明了。