豆粕現(xiàn)貨何去何從？

廣州毅農(nóng)飼料

近期以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在供需基本面的壓力下呈現(xiàn)波動行情，走勢相對疲沓，而終端市場需求疲軟是行情關(guān)鍵所在，外盤大豆期價的持續(xù)上漲，對于促進國內(nèi)豆粕價格上漲的效力不強；截止本周三（4月22日），沿海地區(qū)工廠豆粕報價集中在3200元/噸-3250元/噸。前期豆粕價格的反彈使得油廠的壓榨利潤顯著提高，各地開工情況一度好轉(zhuǎn)，但在目前行情處于振蕩態(tài)勢之下，部分工廠庫存開始積壓，個別出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象。另一方面養(yǎng)殖市場尤其是生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)了較大虧損，也影響了飼料養(yǎng)殖企業(yè)和經(jīng)銷商大量囤貨的信心，而為刺激出貨，各地工廠再次使用移庫或者跟盤頻繁調(diào)價的方式。個人認為，短期內(nèi)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨強勢振蕩走勢難以改觀，而美盤豆價近期在高位振蕩的風(fēng)險也較大(本周三，基本面利多，帶動CBOT大豆近期合約上漲；遠期合約下跌)，值得關(guān)注。
   
  ※國內(nèi)終端市場看空者居多，謹慎采購節(jié)奏制約豆粕價格上行空間
  現(xiàn)階段，國內(nèi)各方對于豆粕現(xiàn)貨的后期走勢看空者占據(jù)多數(shù)，來自需求的持續(xù)疲軟，成為制約工廠出貨節(jié)奏的重要利空因素。豆粕行情在之前的振蕩上行中積累了相當(dāng)?shù)墨@利盤，后期油廠因壓榨利潤的顯著提高而大幅開工，又造成現(xiàn)階段庫存壓力的明顯升高，因此短期內(nèi)市場需要消化調(diào)整的過程，尤其是目前部分飼料養(yǎng)殖企業(yè)和經(jīng)銷商手中仍有前期合同有待消化。來自市場消息稱，山東、珠三角的個別大豆油廠因豆粕脹庫壓力而計劃于4月下旬停機；而一部分油廠則再次使用移庫方式來緩解庫存壓力。但油廠的努力并未獲得需方的認可，也令前者的銷售壓力逐步增大，預(yù)計近期主要目的仍將會以出貨為主。
   
  ※后期養(yǎng)殖需求預(yù)期回暖，但現(xiàn)階段養(yǎng)殖業(yè)出現(xiàn)虧損影響補欄形勢
  4月份國內(nèi)市場供需基本面壓力較為突出，進入5月份子后，來自養(yǎng)殖需求的預(yù)期回暖則將成為支撐遠期豆粕市場的利多因素之一；但是現(xiàn)階段養(yǎng)殖業(yè)尤其是養(yǎng)豬業(yè)出現(xiàn)了較大面積的虧損，也極大地影響到了飼養(yǎng)企業(yè)和經(jīng)銷商大量囤貨的信心。據(jù)本網(wǎng)了解，目前國內(nèi)生豬市場仍處于供大于求的局面中，二季度以來，國內(nèi)不少地區(qū)的育肥豬供應(yīng)量增加了1-2成，局部地區(qū)的可出欄的育肥豬仍占整體存欄水平的1/3左右，因而存欄水平的增加直接導(dǎo)致了養(yǎng)殖效益的低迷，并使得市場補欄積極性進一步有限。不過母豬開產(chǎn)高峰期的到來令生豬存欄上升趨勢近月難改。同時肉雞和蛋雞的存欄水平在持續(xù)的上升之中，后期仍將會繼續(xù)提振豆粕等飼料原料的消費水平。
   
  ※CBOT大豆持續(xù)受到基本面利多支撐，外圍市場也對行情有推動作用
  近期以來，美豆出口的旺盛、潛在庫存的減少和阿根廷減產(chǎn)幅度擴大等利多因素影響依舊存在，本周二（4月21日） CBOT 大豆期價大幅回升，將前日跌幅大部收復(fù)，期價再度受到中國需求強勁以及南美減產(chǎn)預(yù)期的利多支撐（周三，CBOT大豆市場收盤互有漲跌，整體呈現(xiàn)近強遠弱格局）。美國農(nóng)業(yè)部周二表示有出口商報告向中國銷售了18 萬噸美國大豆，顯示中國的買需強勁，令多頭買盤再度活躍。南美大豆減產(chǎn)的消息也被再度提起，油世界周二發(fā)表報告預(yù)計阿根廷2009 年大豆產(chǎn)量較去年下降970 萬噸，因受到干旱天氣的打擊，產(chǎn)量預(yù)計為3700 萬噸，且晚熟大豆作物沒有改善，這使得阿根廷大豆產(chǎn)量可能還有下降的空間，因而將會對美國大豆市場產(chǎn)生利多支撐；而本周外圍市場的影響也對行情有推動作用。但由于國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨需求疲軟，因此外盤的持續(xù)上漲，反而對國內(nèi)豆粕價格影響有限，并且4月上中旬以來國內(nèi)的豆粕現(xiàn)貨就與國內(nèi)外期貨盤面走勢背離，值得關(guān)注。

zhenjieli

部分工廠庫存開始積壓，個別出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象。另一方面養(yǎng)殖市場尤其是生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)了較大虧損，也影響了飼料養(yǎng)殖企業(yè)和經(jīng)銷商大量囤貨的信心，而為刺激出貨，各地工廠再次使用移庫或者跟盤頻繁調(diào)價的方式。
從這句話分析，還有可能再降。