風(fēng)傳雨潤收購正虹科技 16.75億融資鋪墊借殼上市?

文峰 · 發(fā)表于 2009-8-10 16:20:37

“雨潤有意要約收購正虹科技，且目前為止，已經(jīng)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展?！蹦诚⑷耸客嘎丁！　≈皬V受關(guān)注的雨潤收購正虹科技傳聞，謎底或許很快就會(huì)見分曉。
　　近日理財(cái)周報(bào)從南方投行一位不具名的業(yè)內(nèi)人士處獲悉，“雨潤有意要約收購正虹科技，并且目前為止，已經(jīng)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。”但當(dāng)記者分別致電雨潤和正虹科技時(shí)，得到的回復(fù)卻是出乎意料的一致，即純屬市場(chǎng)傳聞。如此干脆一致的回應(yīng)，讓人更加疑心事情的可能性。
　　無風(fēng)不起浪
　　上個(gè)月雨潤公司配售現(xiàn)有股份并認(rèn)購新股份，獲得了總計(jì)16.75億港元的融資，讓人不得不聯(lián)想到此次的融資正是為了收購正虹科技掃清資金方面的障礙，而且恰巧，現(xiàn)階段正虹科技的總市值剛好16億元。如此巧合，不禁讓人有意將兩者聯(lián)系起來。
　　“這純粹是市場(chǎng)傳聞，可能目前正虹這塊比較熱，才有了這樣的傳聞，但目前公司沒有此項(xiàng)計(jì)劃。”雨潤公司的投資發(fā)展部總經(jīng)理浩華說。
　　浩華告訴記者：“這只是公司正常的融資需求，為的是擴(kuò)充產(chǎn)能，加強(qiáng)公司食品加工的能力，并非外界所說那樣?！?br /> 　　而當(dāng)記者致電正虹科技時(shí)，其證券部工作人員告訴記者說只是傳聞而已。
　　那收購一說真的是空穴來風(fēng)嗎?其實(shí)未必。早在上個(gè)月初，就有報(bào)道稱雨潤集團(tuán)有意洽購正虹科技下的全資控股子公司正虹海原綠色食品有限公司，但由于正虹科技新老領(lǐng)導(dǎo)班子的交接而被擱置。雨潤和正虹科技雙方高度一致的問答，令人玩味。
　　為何是正虹科技?
　　從商業(yè)邏輯上分析，至今仍處在“瘦肉精”陰影下的雨潤此時(shí)正需要正虹科技來助陣。
　　為了打造更加堅(jiān)固的資金和產(chǎn)業(yè)鏈條，雨潤公司從2000年便開始實(shí)行多元化經(jīng)營策略，開始涉足房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥和IT等行業(yè)。目前，所有食品產(chǎn)業(yè)在整個(gè)雨潤集團(tuán)中約占70%的比重，此外的30%則包括了房地產(chǎn)、旅游、醫(yī)藥、高科技和投融資等業(yè)務(wù)。在2005年，雨潤集團(tuán)下的部分食品業(yè)務(wù)在香港成功上市，目前擁有雨潤食品和南京中商(600280,股吧)兩家上市公司。
　　雨潤若要約收購正虹科技成功，除了能在實(shí)業(yè)上擴(kuò)充自己的上游產(chǎn)業(yè)鏈，還將受益于正虹科技在資本市場(chǎng)上的良好表現(xiàn)。雨潤或許將借助正虹科技注入自己的資產(chǎn)，而為公司的多元化發(fā)展以及相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)并購提供融資服務(wù)。
　　從公司實(shí)業(yè)角度來看，收購正虹科技可以延伸雨潤食品生產(chǎn)的上游產(chǎn)業(yè)鏈，降低生產(chǎn)成本。并且可以借助正虹科技的品牌效應(yīng)，使雨潤的食品銷售業(yè)走出因“瘦肉精”事件而造成陰影。
　　正虹科技公司以農(nóng)業(yè)為發(fā)展主線，主要生產(chǎn)正虹牌豬雞鴨魚牛羊六大系列的120多個(gè)品種的飼料產(chǎn)品，年生產(chǎn)能力可達(dá)200萬噸。
　　從資本市場(chǎng)來看，正虹科技在A股市場(chǎng)上同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。七月份市值漲幅將近3%，而上半年共漲幅達(dá)50.91%，目前最高市值為6.67元。
　　今年年初，正虹科技結(jié)束了虧損的局面，并凈盈利1000萬元。而近期公司重點(diǎn)發(fā)展在三大市場(chǎng)前景看好的飼料、貿(mào)易和養(yǎng)殖板塊，在夯實(shí)公司發(fā)展的基礎(chǔ)的同時(shí)，公司逐步提升肉食品加工、獸藥服務(wù)等方面的能力，這將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)公司的綜合競(jìng)爭力。
正虹科技毛利較高的是濃縮飼料，其他飼料毛利在6%左右。雖然飼料原料價(jià)格有一定程度的上漲，但飼料價(jià)格也同步上漲，其毛利率基本上還是比較穩(wěn)定的。
　　利好條件推動(dòng)著正虹科技的發(fā)展，而這些都將表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，使其股票市場(chǎng)繼續(xù)保持漲幅狀態(tài)。根據(jù)方正證券的研究報(bào)告顯示，其預(yù)計(jì)在2009-2011年正虹科技的每股收益分別為0.07、0.10、0.17元。
　　雨潤：激進(jìn)的收購者
　　面對(duì)國內(nèi)外各方勢(shì)力的進(jìn)入尤其是一些外資在肉制品產(chǎn)業(yè)鏈上的出擊，雨潤早有向上游拓展的意愿，只是有所取舍的發(fā)展自己的業(yè)務(wù)。
　　2008年12月23日，雨潤食品通過全資附屬的馬鞍山雨潤食品有限公司收購了湖南輝鴻49%股權(quán)，加上原已持有的51%，達(dá)到100%持股。在此之前，雨潤已連續(xù)出招：投資2.5億元的百萬頭生豬屠宰加工項(xiàng)目在新疆石河子開工;總投資10億元的沈陽雨潤已開始試運(yùn)行，該項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)能有望達(dá)到3萬噸;在新樂的120萬頭生豬屠宰加工項(xiàng)目也正式簽約，該項(xiàng)目總投資約2億元，涉及生豬屠宰、分割、冷凍、冷藏等領(lǐng)域，年產(chǎn)值可達(dá)12億元;幾個(gè)月前，雨潤與河南周口政府簽訂了投資4億元發(fā)展肉類加工的意向投資協(xié)議，建設(shè)生豬屠宰、分割、冷藏、肉類深加工項(xiàng)目，該項(xiàng)目可達(dá)到每年屠宰250多萬頭生豬，銷售額達(dá)30億元。
　　按照雨潤之前透露的擴(kuò)張計(jì)劃，在2008年生豬屠宰量計(jì)劃產(chǎn)能1800萬頭的基礎(chǔ)上，雨潤計(jì)劃投資40億元將產(chǎn)能在2年內(nèi)擴(kuò)大一倍，到2010年達(dá)到3000萬頭。因此，近兩年雨潤花了更多的精力來進(jìn)行屠宰企業(yè)的布點(diǎn)和產(chǎn)能擴(kuò)張。
　　雨潤集團(tuán)董事長祝義才曾介紹說，行業(yè)整合是雨潤中長期的戰(zhàn)略規(guī)劃。雨潤2008年開始，就通過收購、新建和擴(kuò)建的方式，提高集團(tuán)產(chǎn)業(yè)上下游的產(chǎn)能，以推動(dòng)低溫肉制品和冷鮮肉產(chǎn)品市場(chǎng)的占有率在未來幾年內(nèi)快速增長。
　　在雨潤看來，新建一個(gè)50萬頭的屠宰廠需要資金1.8億-2億元，且需要一定的投資周期，但是收購一家屠宰企業(yè)，雖然有設(shè)備更新問題，但政府補(bǔ)貼完全可以支持更新改造，投資額不比新建高，收購已經(jīng)成為公司的優(yōu)勢(shì)之一。
　　肉制品加工是一個(gè)變化迅速、競(jìng)爭激烈的行業(yè)，企業(yè)對(duì)于成本的控制能力是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。雨潤集團(tuán)在擁有了品牌、產(chǎn)品、技術(shù)之后，正是憑借著多次成功的收購，實(shí)現(xiàn)了對(duì)各地資源的整合。并購戰(zhàn)略不僅幫助雨潤拓寬了產(chǎn)品的銷售渠道，還使雨潤在最短的時(shí)間內(nèi)就占領(lǐng)了市場(chǎng)，成就了今天肉制品行業(yè)的絕對(duì)霸主地位。而雨潤集團(tuán)希望通過進(jìn)一步的跨行業(yè)并購，來實(shí)現(xiàn)企業(yè)最終的可持續(xù)增長。

(摘自：理財(cái)周報(bào))