美國：飼料價格與供應量令人擔憂

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　　盡管當前玉米和豆粕的價格與2008年夏季的最高峰相比或許低一些，但實際上，生豬與飼料的的價格比仍然比長期平均值低得多，這個比值通常被當作衡量畜牧生產(chǎn)盈利能力的晴雨表。當然影響盈虧的因素很多，但關(guān)鍵是牛肉和豬肉價格的回漲跟不上飼料漲價的步伐，因此畜牧生產(chǎn)仍然在賠錢。
　　
　　隨著玉米和大豆的收獲接近尾聲，畜牧業(yè)者和市場分析人士把注意力轉(zhuǎn)向了需求前景。每年這個時候都一樣，未知需求的重要性高過供應風險。需求方面，出口進度不如預期，給市場帶來阻礙。盡管美元繼續(xù)疲軟，但玉米的出口量不如USDA（美國農(nóng)業(yè)部）的預期。這可能是因為收獲的進展緩慢，或者今年玉米作物的質(zhì)量問題。也許外國的買家在等待時機，希望走高了三個月的玉米價格能降一降。預計那些美國玉米的購買國的貨幣相對美元還有進一步升值的空間，這是促進玉米價格進一步高漲的因素。本日歷年度，美國玉米向日本的出口增長了4%，但向墨西哥的出口降了21%，向韓國的出口降了31%。同時，有些市場由于家畜存欄減少，飼料需求降低。2009年美國向加拿大的玉米出口比去年同期降低了39%。
　　
　　玉米的另一方面的需求來自乙醇產(chǎn)業(yè)。如上圖所示，乙醇廠家的利潤空間正在回升。根據(jù)依阿華州立大學的Don Hofstrand開發(fā)的一個計算模型，11月份乙醇生產(chǎn)扣除所有成本之后的利潤是+45美分/加侖，扣除可變成本后的利潤是+66美分/加侖。這個利潤水平上一次出現(xiàn)的時間是2007年5月。利潤的增加反映出乙醇價格的穩(wěn)步提高。根據(jù)依阿華州立大學的計算，11月份的乙醇價格與2009年第一季度相比提高了33%。相比之下，同期玉米價格僅提高了2%。當前天然氣價格也比較低，這樣一來就降低了乙醇生產(chǎn)的成本。由于利潤提高，乙醇工業(yè)在竭盡全力地開拓市場。影響乙醇業(yè)擴張的唯一因素是燃油中添加乙醇10%的上限，而乙醇工業(yè)集團正在請求環(huán)保局將添加限量提高到15%。環(huán)保局昨天宣布，這個問題的最終決定最早也要等到2010年5月才能出來，因為需要進行更多的試驗。這樣一來，這個問題就會往后拖，在短期到中期內(nèi)有助于抑制玉米漲價的趨勢。許可添加比例提高的可能性在來年春天可能會對作物種植決策產(chǎn)生有趣的影響。如果允許添加量增加，那么玉米的種植面積多半也會大幅增加。有趣的是，這個決定需要等到來年的作物播種之后才會做出，從而有可能對2010年下半年直到2011年的玉米市場造成爆炸性的影響。


來源：CME日報

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