糧價會否成為導向通脹的第一張多米諾骨牌？

和興 · 發(fā)表于 2009-12-6 16:46:24

準備調(diào)價，飼料、雞蛋和豬肉的價格都要調(diào)。10月份至今，玉米的價格漲了400元，豆粕、魚粉等原料的漲幅更大。

　　“我們必須要把原料上漲帶來的成本壓力往下游傳導。”這位四川綿陽鐵騎力士集團的執(zhí)行總裁說。在李全的企業(yè)周邊，一些中小飼料企業(yè)已有斷頓停產(chǎn)現(xiàn)象。

　　醞釀漲價的并非鐵騎力士一家，觀望者還包括正大集團。在東北，李全的幾十個代理商正在幫助他想盡辦法收運玉米。當?shù)貍骰氐南⒄f，當?shù)匾呀?jīng)出現(xiàn)企業(yè)高價競購的局面，農(nóng)民也一反常態(tài)囤貨惜售，玉米價格還在漲。

　　不僅是玉米，小麥、稻谷、大豆等糧油作物價格都在漲。操著各色口音的收糧車隊成為東北農(nóng)村一景，基本上一天一個價。吉林省梨樹縣糧食局的一位官員說：“這樣的情況只在2006年底出現(xiàn)過?！?br />
　　2006年底，中國糧油價格全線暴漲，消費物價指數(shù)(CPI)在糧價引領下一路走高，宏觀政策也在2008年初轉(zhuǎn)向反通脹。這一次，糧價會成為倒向通脹的第一塊多米諾骨牌嗎?

　　糧價傳導鏈

　　11月26日晚飯后，李全又給東北的幾十個代理商挨個打了一遍電話，催問玉米收購和發(fā)貨的進度。

　　鐵騎力士是國內(nèi)最大的飼料生產(chǎn)企業(yè)之一。最近半個月來，李全一直在為原料供應減少和玉米價格暴漲焦慮。自從10月份以來，他的原料玉米噸價已經(jīng)從 1800元左右一路上漲到了2000元左右。

　　李全正在考慮提高飼料、雞蛋和豬肉的出廠價。11月初，受玉米漲價沖擊的李全已經(jīng)調(diào)整了一次飼料價格，不過這似乎有些趕不上玉米漲價的速度?！拔覀儽仨氁言仙蠞q帶來的成本壓力往下游傳導?！彼芙^透露價格調(diào)整的幅度，“這要取決于市場的接受能力，以及我們的成本壓力。”

　　和他有同類計劃的還包括正大集團農(nóng)牧企業(yè)副董事長姚民仆。正大集團也是中國最大的飼料和禽畜肉蛋主要供應商之一。目前正大集團所在的北方市場飼料價格相對穩(wěn)定，但姚民仆說，各個企業(yè)在硬撐。“半個月之內(nèi)肯定都得漲，不然企業(yè)就得虧損了?！?br />
　　他透露，正大旗下的飼料企業(yè)目前毛利僅有10%左右，凈利潤只有1%，他認為應該把凈利潤空間定在3%左右，現(xiàn)在的利潤率顯然太低。“而且目前很多企業(yè)甚至達不到1%的凈利潤，按照目前的玉米漲勢，不用半個月，很多企業(yè)就撐不住了?！?br />
　　作為四川省飼料工業(yè)協(xié)會副會長，李全說，很多中小飼料加工企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)的現(xiàn)象。“主要是玉米供不上，到貨量嚴重不足?！眮碜赞r(nóng)業(yè)部的公開信息也證實，類似的現(xiàn)象普遍存在于江蘇、浙江、福建、廣東、四川、江西、湖南等地的加工企業(yè)中。

　　飼料價格的上漲必然波及下游的養(yǎng)殖行業(yè)。鐵騎力士集團擁有國內(nèi)最大的一個蛋雞場，以及多個規(guī)?？捎^的禽畜養(yǎng)殖基地。正大集團農(nóng)牧企業(yè)也是中國有影響力的大型農(nóng)副產(chǎn)品供應商。姚民仆和李全都表示，在調(diào)整飼料價格之后就會上調(diào)肉蛋奶等下游產(chǎn)品的價格。

目前終端消費市場上肉蛋奶價格只是溫和上揚，問題是，上游糧食價格漲勢未停。吉林省的玉米貿(mào)易商稱，當?shù)赜衩拙o俏，出現(xiàn)了企業(yè)高價競購的局面，農(nóng)民也一反常態(tài)囤貨惜售，玉米價格猛漲。李全的公司原料備貨較充足，還沒有影響生產(chǎn)規(guī)模?！暗侨绻雮€月之內(nèi)原料供應速度還是跟不上來，我們也要調(diào)整生產(chǎn)進程了?！?br />
　　減產(chǎn)的威脅加大了飼料價格上漲的動力。一些業(yè)內(nèi)人士擔心，如果不及時采取措施保證開工率，下一輪的肉蛋奶價格極有可能出現(xiàn)惡性上漲，沖擊物價和經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。在這些業(yè)內(nèi)人士看來，不排除肉蛋奶價格在未來半年內(nèi)再現(xiàn)2007年上半年的歷史高位。

　　姚民仆說：“價格上漲將是必然的?！彼A計，這輪價格調(diào)整可能在一個月后就會到來。而這正好與元旦、春節(jié)等消費旺季疊加。

　　這個信號已經(jīng)引起了相關部門的警覺。國家糧油信息中心人士稱，官方已經(jīng)決定給這些飼料加工企業(yè)提供每噸70元的加工補貼，期望以此來壓低飼料價格，切斷價格傳導鏈。

　　但是飼料加工企業(yè)主們認為，70元相對于目前2100多元的玉米價格來說，影響甚微。而且，他們擔心企業(yè)能否全額拿到這些補貼。

　　糧價的推手

　　一位國有企業(yè)的貿(mào)易商最近剛剛從南美大豆市場考察歸來，他發(fā)現(xiàn)那邊一方面是大豆增產(chǎn)，另一方面卻貨源緊張。他聽到的消息是，有一些國際炒家在囤貨，不但在期貨市場上瘋狂做多，而且有的干脆去收現(xiàn)貨。

　　“惟一的解釋就是大家都在擔心通脹的問題。各國央行此前放出去那么多流動性，全球性的通脹幾乎是不可避免的，美元走軟就是通脹的一個信號了。”這位貿(mào)易商說。他回來之后就開始在CBOT上連續(xù)下單買進。

　　包括益海嘉里、中糧在內(nèi)的中國糧油供應商都在國際市場上頻頻出手，下單買進。據(jù)稱，這主要也是出于對通脹的擔心。

　　美元不斷走軟，以美元計價的國際大宗商品必然表現(xiàn)為價格上漲，這個效應對于農(nóng)產(chǎn)品(000061)來說更為明顯?！懊涝碌鴷苿邮蜕蠞q，石油上漲則會進一步助推糧價?！闭蠹瘓F農(nóng)牧企業(yè)副董事長姚民仆說。油價上漲會導致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升，而且會刺激生物柴油產(chǎn)業(yè)死灰復燃，進一步影響糧食供需平衡。

　　而在通脹風險逼近的時候，買進大宗農(nóng)產(chǎn)品(000061)是一個不錯的避險工具。國際投行數(shù)據(jù)稱，在最近兩個月內(nèi)至少有550億美元的資金流入了農(nóng)產(chǎn)品(000061)期貨市場。

　　“這個勢頭其實早在6月底就已經(jīng)出現(xiàn)了，但當時大家還有一些不同看法。但現(xiàn)在這個趨勢已經(jīng)非常明顯了?！币γ衿驼f。

　　在中國，糧價調(diào)控政策也可能在糧價上漲過程中發(fā)揮作用。政府為保障農(nóng)民的種糧收益，承諾在糧價過低時采取保護價收購政策，這可以保證糧價的穩(wěn)定上漲態(tài)勢。然而，在另外一些時候，也可能導致糧價超預期上漲。有業(yè)內(nèi)人士稱，大約90%的商品玉米被政府存進糧庫，這是最近出現(xiàn)局部性糧源緊張的主要因素。

　　一些觀察者將糧價上漲歸因于天氣因素。11月初，一場多年未見的特大雪災覆蓋了大半個中國，并對運輸系統(tǒng)產(chǎn)生了嚴重的影響，從東北的鐵路，到大連的海港，糧食運力大幅下降。前述吉林省的國營貿(mào)易企業(yè)負責人說，受制于鐵路運輸能力，該公司的發(fā)貨量下降了80%以上，90%的合同都不能履約。

　　不過即使如此，這位負責人依然表示：“事實上天氣只是個借口，真正的漲價原因是通脹預期和政府政策導向。”
另一種看法

　　問題的關鍵仍然是，糧價是否會成為倒向通脹的第一塊多米諾骨牌?

　　在姚民仆等業(yè)內(nèi)人士看來，目前的情形仿佛就是2006年底那輪糧價上漲的翻版。當時也是國際農(nóng)產(chǎn)品市場出于通脹預期一路攀高，并通過國際貿(mào)易和期貨市場等渠道傳導到國內(nèi)市場。同樣中國政府此前也進行了大規(guī)模的托市收購，市場出現(xiàn)了局部性的糧源緊張。市場主要糧價指數(shù)在一個多月的時間內(nèi)上漲了大約 20%。

　　中國官方最終通過投放政府儲備糧使糧價在次年初恢復了穩(wěn)定。但此時糧價上漲帶來的沖擊波才剛剛顯示其威力。糧價通過飼料價格，推動豬肉價格持續(xù)上漲，并引領CPI一路高企。到2008年上半年，中國政府不得不集中精力應對可能的通脹風險，幾乎所有省份都實行了大規(guī)模的價格管制。

　　不過，并非所有人都會為糧價的前景擔憂。

　　中糧糧油總經(jīng)理助理費忠海就認為，目前的糧價上漲不會是2006年底糧價危局的再現(xiàn)?！皼]必要對糧油價格上漲那么敏感，這點漲幅算什么?去年大豆噸價高點都破了萬，現(xiàn)在才4000不到?！辟M忠海說。

　　中信證券(600030)首席行業(yè)分析師毛長青也認為，明顯的價格上漲最晚明年下半年就會止步?！澳壳暗倪@輪價格上漲主要背景是全球性的流動性過剩，以及美元貶值。但是隨著全球經(jīng)濟復蘇的步伐加快，防通脹肯定會成為各國明年宏觀政策的首要任務?！?br />
　　他預測，“最晚明年下半年，各國央行就會開始收緊流動性，這樣糧價就失去上漲的主要動力了。”

　　費忠海和毛長青的共識是，中國乃至世界目前都不存在糧食短缺的問題，因此“供需基本面并不支持糧價長期的、猛烈的上漲”。盡管中國在2009年遭遇了局部自然災害和農(nóng)作物減產(chǎn)，但是政府的糧食儲備卻創(chuàng)下了歷史的新高。

　　根據(jù)毛長青掌握的數(shù)字，政府至少手握6000億斤糧食儲備，約占中國年糧食消耗量的60%(即庫消比)。相比較之下，2006年底糧價爆發(fā)之時，政府儲備糧只有不足3000億斤。“一旦糧價上漲過快過猛，政府就會把這些儲備糧投放市場，平抑物價?！泵L青說。

　　中儲糧一位官員也表示，官方有能力把握糧價走勢，目前的漲勢仍在官方容忍限度之內(nèi)，尚無出手打壓的計劃。作為中國政府糧價調(diào)控的主要執(zhí)行主體，中儲糧的主要責任就是防止糧價過低傷害農(nóng)民利益，同時還要防范糧價過高傷害消費者的利益。

　　而在過去的一年，讓這個機構頭疼不已的是糧價過低，農(nóng)民賣糧難，大量的儲備糧無法順價投放市場。因此，包括中儲糧、國家糧食局、國家發(fā)改委等相關部門都樂于看到目前的糧價漲勢。

　　“幾個部門的領導都有一個共識，宏觀調(diào)控取得目前的成績不容易，不應該貿(mào)然去打壓。”不過這位官員拒絕透露政府能夠容忍的糧價漲幅上限。而據(jù)毛長青預測，如果在目前的價格基礎上糧價未來半年漲幅超過10%，政府就有可能出手打壓。