為何玉米價(jià)格難降上升格局難改?

大漢振動(dòng)篩 · 發(fā)表于 2010-1-21 20:29:16

本帖最后由大漢振動(dòng)篩于 2010-1-21 20:30 編輯

自上周二中國(guó)央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率引發(fā)全球商品市場(chǎng)下跌以后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的重大利空又再次讓農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，而盡管玉米市場(chǎng)受周邊市場(chǎng)下跌影響也出現(xiàn)回落，但相比較而言，玉米市場(chǎng)跌幅仍相對(duì)有限。截至目前，多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品包括玉米市場(chǎng)短期的走勢(shì)依然處于空頭排列，但從基本面來(lái)看，玉米中線上漲的格局仍未改變。
一、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，階段性恐慌情緒正在消化
1月12日晚間，中國(guó)人民銀行決定，從今年1月18日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。這是中國(guó)央行自2008年6月份以來(lái)首度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。一般而言，作為數(shù)量型工具的存款準(zhǔn)備金率變化早于利率，因而也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)加息周期提前到來(lái)的猜想，是為防止通脹來(lái)臨前所做的抑制過(guò)度通脹發(fā)生的提前量。不過(guò)，考慮到2009年一年的新增信貸就接近10萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)今年的新增信貸規(guī)模也在7萬(wàn)億元以上，因此，此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率所能收緊的流動(dòng)性可謂微乎其微。另外，新增信貸僅是決定流動(dòng)性的其中一個(gè)方面。盡管存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整同樣能對(duì)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)產(chǎn)生影響，但作為價(jià)格工具，利率影響力更大，在利率調(diào)整政策未來(lái)臨之前，整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性仍是充裕的。
二、受成本支撐，玉米下跌空間有限
自新年度玉米收購(gòu)政策實(shí)施以來(lái)，收購(gòu)價(jià)格的上調(diào)以及收購(gòu)主體的增加為今年玉米收購(gòu)成本的提升奠定了基礎(chǔ)，政策性利好以及產(chǎn)量的同比減少使得農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)，并影響了企業(yè)的收購(gòu)數(shù)量，在收購(gòu)數(shù)量有限的情況下，深加工企業(yè)又被動(dòng)上調(diào)收購(gòu)價(jià)格，進(jìn)一步推高了玉米收購(gòu)成本。據(jù)了解，當(dāng)前吉林一些大型收儲(chǔ)企業(yè)掛牌價(jià)已上調(diào)至1700元/噸，深加工企業(yè)采購(gòu)熱情比較高，而農(nóng)民售糧的積極性仍沒(méi)有明顯改善，玉米留存比例仍比較高。另外，隨著新一股冷空氣的到來(lái)，天氣狀況的不樂(lè)觀將一定程度抑制農(nóng)民售糧熱情，玉米收購(gòu)數(shù)量或?qū)⒗^續(xù)受到影響，收購(gòu)價(jià)格將繼續(xù)維持高位。根據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，自1月17日夜間起，一股強(qiáng)冷空氣開(kāi)始影響新疆北部;19—23日，該股強(qiáng)冷空氣將繼續(xù)東移南下，先后影響西北地區(qū)東部、內(nèi)蒙古、華北、東北、黃淮及其以南大部地區(qū)。根據(jù)《國(guó)家氣象災(zāi)害應(yīng)急預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，中央氣象臺(tái)已于1月16日18時(shí)發(fā)布了寒潮黃色預(yù)警。
三、需求平穩(wěn)，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格倒掛難改整體強(qiáng)勢(shì)
盡管由于疫情的出現(xiàn)，近期豬肉價(jià)格出現(xiàn)了一定回落，但由于春節(jié)消費(fèi)高峰的臨近，肉類(lèi)價(jià)格仍有重新走強(qiáng)的可能，下游飼料需求的平穩(wěn)將進(jìn)一步支撐玉米市場(chǎng)價(jià)格。據(jù)1月14日國(guó)家糧油信息中心發(fā)布的周度“中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)”報(bào)告顯示，中國(guó)乳豬飼料市場(chǎng)需求趨勢(shì)指數(shù)為54.3，比去年同期指數(shù)48.6上升5.7，處于50的中性需求水平線以上，表明市場(chǎng)對(duì)乳豬飼料需求的看法比較樂(lè)觀。而盡管前期銷(xiāo)區(qū)到貨相對(duì)集中，飼料企業(yè)庫(kù)存短期表現(xiàn)充裕，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格出現(xiàn)倒掛，但在春運(yùn)期間運(yùn)力不足以及產(chǎn)區(qū)價(jià)格高位運(yùn)行的情況下，銷(xiāo)區(qū)的價(jià)格將難以獨(dú)自低位運(yùn)行。
四、后市展望
從近期商品市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，整個(gè)商品市場(chǎng)都出現(xiàn)了回調(diào)走勢(shì)，原油及周邊農(nóng)產(chǎn)品的弱勢(shì)可能還會(huì)對(duì)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓制，但經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌之后，原油及多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期市已經(jīng)超賣(mài)，短期內(nèi)很有可能出現(xiàn)技術(shù)性的反彈，在周邊市場(chǎng)走強(qiáng)以及現(xiàn)貨面強(qiáng)勢(shì)支撐下，玉米價(jià)格存在重新上漲的可能，操作上建議維持逢低做多的思路。

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