蒙牛乳業(yè)2009年度報(bào)告分析

qingdaowangyou · 發(fā)表于 2010-5-5 08:42:06

蒙牛乳業(yè)2009年度報(bào)告分析

蒙牛乳業(yè)是我國(guó)最大的乳制品企業(yè)之一，主營(yíng)產(chǎn)品包括液態(tài)奶、冰淇淋等。目前，國(guó)內(nèi)高檔冰淇淋市場(chǎng)被外國(guó)品牌占據(jù)，蒙牛乳業(yè)的冰淇淋業(yè)務(wù)毛利率遠(yuǎn)低于國(guó)際行業(yè)巨頭。我們分析蒙牛乳業(yè)2009年度報(bào)告，著重分蒙牛乳業(yè)的冰淇淋業(yè)務(wù)，探索我國(guó)乳制品企業(yè)發(fā)展冰淇淋業(yè)務(wù)的策略。

　　一、蒙牛乳業(yè)財(cái)務(wù)分析
　　表1 蒙牛乳業(yè)財(cái)務(wù)分析

[/td][td=1,1,110]
2009年[/td][td=1,1,114] 2008年[/td][td=1,1,114] 2007年[/td][td=1,1,114] 2006年[/td][/tr]

營(yíng)業(yè)收入[/td][td=1,1,110] 25,710,460[/td][td=1,1,114]
23,864,975[/td][td=1,1,114]
21,318,062[/td][td=1,1,114]
16,246,368[/td][/tr]

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損）[/td][td=1,1,110] 1,302,935[/td][td=1,1,114] (1,134,169)[/td][td=1,1,114] 1,115,850[/td][td=1,1,114] 981,190[/td][/tr]

凈利潤(rùn)（虧損）[/td][td=1,1,110] 1,220,106[/td][td=1,1,114] (924,464)[/td][td=1,1,114] 1,108,652[/td][td=1,1,114] 866,288[/td][/tr]

凈利潤(rùn)率（虧損）[/td][td=1,1,110] 4.7%[/td][td=1,1,114]
-[/td][td=1,1,114]
5.2%[/td][td=1,1,114]
5.3%[/td][/tr]

資產(chǎn)總計(jì)[/td][td=1,1,110] 14,096,126[/td][td=1,1,114]
11,315,275[/td][td=1,1,114]
9,681,279[/td][td=1,1,114]
7,763,678[/td][/tr]

負(fù)債總計(jì)[/td][td=1,1,110] 5,184,432[/td][td=1,1,114]
6,577,304[/td][td=1,1,114]
3,846,575[/td][td=1,1,114]
4,130,998[/td][/tr]

固定資產(chǎn)[/td][td=1,1,110] 4,919,608[/td][td=1,1,114]
5,247,072[/td][td=1,1,114]
5,042,648[/td][td=1,1,114]
4,160,283[/td][/tr]

資產(chǎn)負(fù)債率[/td][td=1,1,110] 36.8%[/td][td=1,1,114]
61.6%[/td][td=1,1,114]
42.0%[/td][td=1,1,114]
56.1%[/td][/tr]

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率[/td][td=1,1,110] 5.05[/td][td=1,1,114]
4.6[/td][td=1,1,114]
4.6[/td][td=1,1,114]
4.5

　　資料來(lái)源：蒙牛乳業(yè)年度報(bào)告
　　2009年蒙牛乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入237億元人民幣，同比增長(zhǎng)8%，凈利潤(rùn)12.2億元人民幣，上年凈虧損9.24億元。2009年蒙牛乳業(yè)的毛利率27%，比上年提高7個(gè)百分點(diǎn)。蒙牛乳業(yè)已經(jīng)走出2008年三聚氰胺奶品事件的陰影，恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。2009年蒙牛乳業(yè)的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的18%，比上年降低1個(gè)百分點(diǎn)。
　　表2 蒙牛乳業(yè)收入結(jié)構(gòu)分析

		2009年（所占比例）	2008年（所占比例）	2007年（所占比例）	2006年（所占比例）
液體奶	總值	227.362（88.4%）	210.681（88.3%）	191.489（89.8%）	142.609（87.8%）
	UHT奶	141.962（62.4%）	136.971（65%）	127.747（66.7%）	95.762（67.2%）
	乳飲料	63.873（28.1%）	55.936（26.6%）	49.806（26%）	36.412（25.5%）
	酸奶	21.527（9.5%）	17．774（8.4%）	13.936（7.3%）	10.435（7.3%）
冰淇淋		26.851（10.4%）	26.265（11%）	19.917（9.4%）	18.180(11.2%)
其它乳制品		2.892（1.1%）	1.704（0.7%）	1.775（0.8%）	1.674(1.0%)
總收入		257.105	238.650	213.181	162.464
收入增長(zhǎng)率		7.7%	11.95%	31.20%	50%

　　資料來(lái)源：蒙牛乳業(yè)年度報(bào)告
　　表3 蒙牛企業(yè)分產(chǎn)品盈利能力分析

		2009年（所占比例）	2008年（所占比例）	2007年（所占比例）	2006年（所占比例）
液體奶	總值	227.362（88.4%）	210.681（88.3%）	191.489（89.8%）	142.609（87.8%）
	UHT奶	141.962（62.4%）	136.971（65%）	127.747（66.7%）	95.762（67.2%）
	乳飲料	63.873（28.1%）	55.936（26.6%）	49.806（26%）	36.412（25.5%）
	酸奶	21.527（9.5%）	17．774（8.4%）	13.936（7.3%）	10.435（7.3%）
冰淇淋		26.851（10.4%）	26.265（11%）	19.917（9.4%）	18.180(11.2%)
其它乳制品		2.892（1.1%）	1.704（0.7%）	1.775（0.8%）	1.674(1.0%)
總收入		257.105	238.650	213.181	162.464
收入增長(zhǎng)率		7.7%	11.95%	31.20%	50%

　　資料來(lái)源：蒙牛乳業(yè)年度報(bào)告
　　2009年，蒙牛乳業(yè)88%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自液態(tài)奶，冰淇淋收入僅占10%；液態(tài)奶業(yè)務(wù)的毛利率為7.23%，冰淇淋業(yè)務(wù)的毛利率為1.08%。2006年蒙牛乳業(yè)的液態(tài)奶業(yè)務(wù)和冰淇淋業(yè)務(wù)的毛利率相差無(wú)幾，此后，二者之間的毛利率差距越來(lái)越大。
　　2009年，蒙牛乳業(yè)主推“隨變”和“冰+”兩大冰淇淋品牌。其中，“隨變”品牌打造“勇于改變”的品牌形象，配合“蒙牛隨變誰(shuí)敢開(kāi)唱歌——K歌達(dá)人全國(guó)巡回挑戰(zhàn)賽”，提高目標(biāo)消費(fèi)者——新生代時(shí)尚年輕人群對(duì)該品牌的偏好度?！氨?”品牌以“冰+水果，快樂(lè)+我”為品牌宣傳口號(hào)，建立夏季冰類產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　近幾年，蒙牛的冰淇淋產(chǎn)品的毛利率逐年下降，2009年下降到1.08%，其主要原因是蒙牛的冰淇淋大多為低端產(chǎn)品，單價(jià)在人民幣3元以下，附加值小，且受季節(jié)影響較大。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，高檔冰淇淋品牌的毛利率比蒙牛要高出很多，例如，Dairy Queen(冰雪皇后)、Haagen-Dazs（哈根達(dá)斯）、Cold Stone(酷圣石)等冰淇淋企業(yè)的產(chǎn)品毛利率超過(guò)30%。
　　蒙牛乳業(yè)在二零零八年年報(bào)中寫(xiě)道：“本集團(tuán)對(duì)冰淇淋產(chǎn)品結(jié)構(gòu)作出重組，打造成五大副品牌未來(lái)，本集團(tuán)計(jì)劃圍繞五大副品牌進(jìn)行產(chǎn)品充實(shí)，開(kāi)發(fā)更多口味及提升包裝，在控制產(chǎn)品品種的基礎(chǔ)上，增加高端、高附加值產(chǎn)品的比例，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，清晰蒙牛品牌形象。”
　　表4 蒙牛乳業(yè)生產(chǎn)基地位置分配情況分析
單位：個(gè)
2009年
2008年
2007年
2006年

內(nèi)蒙古
7　
7
6
5

北京
1　
1
1
1

黑龍江
1　
1
1
1

遼寧
1　
1
1
1

河北
4　
4
4
3

山東
1　
1
1
1

山西
2　
2
2
1

陜西
1　
1
1
1

河南
1　
1
1
1

安徽
1　
1
1
0

江蘇
0　
0
0
0

浙江
1　
1
1
1

湖北
2　
2
2
2

北京
1
0
0
0

總計(jì)
24　
23
22
18資料來(lái)源：蒙牛乳業(yè)年度報(bào)告

　　蒙牛乳業(yè)以內(nèi)蒙古總部為最主要生產(chǎn)基地，向外呈輻射狀分布，距離內(nèi)蒙古較近的省份生產(chǎn)基地較多，其中尤以河北省體現(xiàn)的最為明顯。在一些奶制品的消費(fèi)大省，例如山東省，遼寧省，湖南省等，蒙牛乳業(yè)的生產(chǎn)基地只有1到2家，甚至沒(méi)有生產(chǎn)基地。蒙牛乳業(yè)的生產(chǎn)基地除了在內(nèi)蒙古總部之外，其余的十幾個(gè)生產(chǎn)基地大多分布在東北和華北地區(qū)，東南沿海和西北內(nèi)陸等地區(qū)生產(chǎn)基地布局較少。