新豆產(chǎn)量關(guān)鍵期 大豆價格走勢迷離

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　　伴隨新季大豆將收獲的節(jié)奏，大豆市場后市走勢顯得頗為關(guān)鍵。目前，市場關(guān)于大豆價格漲跌的言論已經(jīng)鋪天蓋地，但從多空對峙的情況來看看漲者不在少數(shù)，由于不確定的大豆產(chǎn)量和后期可能的強(qiáng)勁需求都使得大豆價格走勢略顯神秘。
　　大豆總產(chǎn)預(yù)計低于去年 總體供應(yīng)仍平衡
　　油世界預(yù)計，2010/11年度(9月到次年8月)全球大豆產(chǎn)量為2.573億噸，此前預(yù)計為2.541億噸，上年度產(chǎn)量為2.607億噸;其中，美國大豆產(chǎn)量為9340萬噸，此前預(yù)計為9100萬噸，上年度9140萬噸;巴西大豆產(chǎn)量6650萬噸，與此前預(yù)計一致，上年度產(chǎn)量6850萬噸;阿根廷大豆產(chǎn)量5100萬噸，與此前預(yù)計一致，上年度產(chǎn)量5500萬噸;中國大豆產(chǎn)量1380萬噸，與此前預(yù)計一致，上年度產(chǎn)量1450萬噸。
　　油世界還預(yù)計，2010/11年度全球大豆用量為2.538億噸，此前預(yù)計為2.488億噸，上年度用量為2.374億噸。預(yù)計2010/11年度全球大豆期末庫存為7230萬噸，此前預(yù)計為7660萬噸，上年度期末庫存為6880萬噸。
　　筆者認(rèn)為，由于本產(chǎn)季市場經(jīng)受了通脹預(yù)期、俄羅斯干旱、需求增長等因素影響，市場行為和心態(tài)受到一定程度沖擊，為此即使供應(yīng)平衡的時代也會因強(qiáng)烈的看漲預(yù)期和對糧源的擔(dān)憂，勢必還會引發(fā)階段性大豆價格大漲的情況出現(xiàn)，市場結(jié)構(gòu)很難通過市場自身得到平衡。
　　中國國儲大豆庫存水平高 成為潛在“殺手”
　　國家經(jīng)過2年的國產(chǎn)大豆臨時收儲，目前國儲庫存充足。據(jù)統(tǒng)計，目前國儲大豆庫存總量已經(jīng)超過600萬噸，植物油儲備也超過300萬噸。若按200萬噸/月消費(fèi)計算，儲備植物油夠國內(nèi)消費(fèi)1～2個月。因此，國家完全有能力對油脂市場進(jìn)行價格調(diào)控。關(guān)于國儲大豆要拋售的傳聞一直不絕于耳，每次的豆、粕、油漲價都伴隨國儲拋售的消息，但一直都沒有實(shí)現(xiàn)。
　　筆者認(rèn)為，在一定程度上我國大豆收儲確實(shí)可以算得上是非常有遠(yuǎn)見的。起初收儲是為了緩解產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)“賣豆難”的問題，而時至約2年后國際形勢風(fēng)起云涌，潛在的災(zāi)難為市場做多看漲提供強(qiáng)勁機(jī)會，所謂“手中有糧，心中不慌”，如果國內(nèi)豆價要大漲的話我國政府已經(jīng)有能力平抑過快的、不合理的上漲。
　　大豆價格因新豆上市或承壓下行期價已處于高位運(yùn)行
　　通過對美盤大豆和連豆期貨的走勢來看，大豆期價已處于近兩年相對高位。其中美豆主力合約價格保持在1000美分/蒲式耳水平，按照08-09兩年的運(yùn)行數(shù)據(jù)來看9月份期價下跌的可能性較大;連豆主力合約價格保持在4000元/噸水平，處于今年中等偏上水平。
　　面對新豆即將上市，市場供應(yīng)量肯定會得到一定的緩沖。而關(guān)于產(chǎn)量方面的輿論，同樣也會作用到期現(xiàn)貨市場。現(xiàn)在的市場是敏感的，在多頭情結(jié)濃厚的形勢下供需平衡的結(jié)構(gòu)很容易被階段性的狂熱所打破。
　　全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，美元走勢、石油價格、通貨膨脹等等因素?zé)o不是潛在的定時炸彈。對于后市大豆價格走勢，季節(jié)性規(guī)律能否戰(zhàn)勝強(qiáng)烈的投機(jī)行為?市場反季節(jié)走強(qiáng)是否出現(xiàn)?我想，這都會在這一個月伴隨產(chǎn)量的逐漸明晰，能夠得到一定程度的檢驗(yàn)。

donghaijun2009

分析的很有道理。