玉米短暫調(diào)整過后將重歸于漲勢(shì)

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　　盡管11月份以來國(guó)內(nèi)玉米期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高回落的格局，但現(xiàn)貨市場(chǎng)卻依然處于持續(xù)上揚(yáng)的行情之中，北方深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)不斷上調(diào)，截至11月11日，長(zhǎng)春大成掛牌收購(gòu)價(jià)報(bào)1860元/噸，松原賽力事達(dá)掛牌收購(gòu)價(jià)報(bào)1800元/噸，公主嶺黃龍二等糧掛牌價(jià)報(bào)1800元/噸。而北方港口方面，雖然近期港口到貨量有所增加，但東北地區(qū)的降雨雪天氣也影響了裝車及收購(gòu)的進(jìn)度，港口玉米價(jià)格依舊呈現(xiàn)堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，平艙報(bào)價(jià)2080-2100元/噸，較上月同期上漲80元/噸左右，港口總玉米庫(kù)存在110萬噸左右，實(shí)際貿(mào)易糧庫(kù)存86萬噸左右；而廣東港口玉米總庫(kù)存僅為19萬噸左右，優(yōu)質(zhì)玉米成交報(bào)價(jià)在2220元/噸，較上月同期上漲130元/噸。

圖為國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）

　　眼下正是北方產(chǎn)區(qū)新玉米大量上市的時(shí)候，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為16900萬噸，較上年的16397 萬噸增加503 萬噸，增幅3.1%。不過從目前的情況來看，現(xiàn)貨市場(chǎng)卻出現(xiàn)反季節(jié)性上漲的行情，深加工企業(yè)的掛牌收購(gòu)價(jià)高開后持續(xù)高走，較往年高出了250-350元/噸?？梢灶A(yù)見，在產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)量亦在快速增長(zhǎng)之中。隨著外盤玉米價(jià)格的持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)產(chǎn)品出口利潤(rùn)也表現(xiàn)得較為可觀，雖然政府取消了出口退稅，但較高的加工利潤(rùn)使得加工企業(yè)樂于追高玉米價(jià)格。而在飼料養(yǎng)殖方面，今年下半年以來，豬肉價(jià)格開始逐步回升，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷增加。截至11 月上旬，國(guó)內(nèi)豬糧比價(jià)已經(jīng)自6 月上中旬年內(nèi)低點(diǎn)的4.76：1，回升到6.32：1的水平，各地生豬養(yǎng)殖盈利空間也在150-350元/頭之間。養(yǎng)豬利潤(rùn)的提高，一方面使得養(yǎng)殖戶提高存欄量，從而增加玉米需求，另一方面也會(huì)增強(qiáng)養(yǎng)殖戶對(duì)高價(jià)玉米的采購(gòu)能力。
　　根據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)估，2009/10 年度內(nèi)養(yǎng)殖和飼料業(yè)均將呈恢復(fù)性增長(zhǎng)，飼用消費(fèi)用量預(yù)計(jì)為10200 萬噸，較上年增長(zhǎng)300 萬噸，同比增長(zhǎng)3.0%。2010/11 年度工業(yè)加工效益的恢復(fù)將帶動(dòng)加工數(shù)量的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)工業(yè)消費(fèi)用量為4900 萬噸，較上年提高400 萬噸。主要原因是玉米深加工產(chǎn)品生產(chǎn)效益良好，刺激了企業(yè)的生產(chǎn)積極性和用糧數(shù)量。預(yù)計(jì)2010/11 年度國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量為16700 萬噸，同比增加730 萬噸，而2010/11 年度國(guó)內(nèi)玉米結(jié)余量為245 萬噸，明顯低于上年度的512 萬噸。

圖為國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)銷形勢(shì)走勢(shì)圖。（圖片來源：國(guó)家糧油信息中心）

　　由于2009年玉米減產(chǎn)幅度較大，而玉米深加工需求以及飼料需求旺盛使得國(guó)內(nèi)玉米供需出現(xiàn)缺口，在這種情況下，4月份以來國(guó)家通過每周的拋儲(chǔ)來平抑市場(chǎng)價(jià)格，幾乎將前兩年收儲(chǔ)的臨儲(chǔ)玉米全部拍賣殆盡，甚至中央儲(chǔ)備玉米也拍賣了2000萬噸左右?？紤]到國(guó)家糧食的安全問題，中央儲(chǔ)備玉米早晚需要進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，而國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)、飼料養(yǎng)殖企業(yè)、國(guó)有糧庫(kù)、地方糧庫(kù)等為了保證各自的庫(kù)存，必然大量介入收購(gòu)。另外，值得注意的是，外資企業(yè)憑借其資金優(yōu)勢(shì)和完善的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)抬價(jià)收購(gòu)，也將帶動(dòng)玉米價(jià)格的全面上漲。
　　為避免玉米因搶購(gòu)而繼續(xù)大漲，國(guó)家糧食局日前發(fā)布了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于做好秋糧收購(gòu)和當(dāng)前糧食市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》，主要是從收購(gòu)企業(yè)的資格、企業(yè)庫(kù)存和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的信貸約束三個(gè)方面進(jìn)行“加強(qiáng)管理”。另外，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹壓力越來越明顯的情況下，中國(guó)央行正在使用“緊縮貨幣+匯率升值+外匯管制”的組合手段，以降低國(guó)內(nèi)通脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)后續(xù)應(yīng)該還有緊縮政策出臺(tái)。同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上，愛爾蘭債務(wù)問題重現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，美元指數(shù)開始反彈，都給商品市場(chǎng)價(jià)格帶來一定的壓力。
　　短期來看，政策調(diào)控給國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)帶來一定的滯漲壓力，但這并不能改變其中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，畢竟國(guó)內(nèi)玉米供需基本面不斷緊張的現(xiàn)狀并未得到改觀，而美國(guó)的定量寬松貨幣政策引發(fā)熱錢流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，通脹壓力也持續(xù)在增加，因此預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在短暫的調(diào)整之后將率先回歸到原來的上行趨勢(shì)中。