國(guó)內(nèi)商品期貨雖止跌 短期難有大作為

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　　國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)24日漲跌互現(xiàn)，經(jīng)過前期連續(xù)下挫后出現(xiàn)暫時(shí)止跌跡象。但分析人士認(rèn)為，中國(guó)緊縮周期到來以及美元走強(qiáng)將限制商品價(jià)格反彈高度，預(yù)計(jì)未來將維持震蕩調(diào)整走勢(shì)，短期內(nèi)大幅上漲或下跌可能性都不大。
　　回顧本輪由流動(dòng)性過剩帶來的商品價(jià)格上漲行情可知，因政策密集出臺(tái)，短期內(nèi)連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)信貸資金管理，導(dǎo)致部分炒家出現(xiàn)離場(chǎng)觀望情緒，進(jìn)而使得期價(jià)顯著回落。
　　招商期貨分析師劉曉娜認(rèn)為，24日商品市場(chǎng)反彈和股指反彈有較大關(guān)系，人民日?qǐng)?bào)發(fā)文稱抑制通脹不以犧牲股市為代價(jià)，這大大提振了投資者信心。同時(shí)，控制通脹預(yù)期慎用可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)效應(yīng)的加息手段，多少緩解了市場(chǎng)近期的加息憂慮，而經(jīng)過前期下探，市場(chǎng)已處于超賣狀態(tài)，因此出現(xiàn)反彈也比較正常。當(dāng)然，個(gè)別品種因自身基本面原因偏強(qiáng)，如豆類，因最近炒作南美干旱，所以較其他商品更強(qiáng)勢(shì)。如果股指后市逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，則本次調(diào)整可能會(huì)告一段落。但是在央行逐步收回流動(dòng)性的背景下，V型反轉(zhuǎn)出現(xiàn)概率較小，“商品可能在當(dāng)前位置震蕩蓄勢(shì)，部分品種可能向上反彈”，她分析說。
　　另一方面，國(guó)內(nèi)通脹壓力引起了管理層的極大關(guān)注，政府最近出臺(tái)了調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率等一系列政策以控制通脹。“緊縮周期已經(jīng)真正確認(rèn)”，世華財(cái)訊資深分析師吳粵預(yù)測(cè)，緊縮政策預(yù)計(jì)將很難在2011年三月前結(jié)束，不排除二季度繼續(xù)緊縮的可能。在首先采取以數(shù)量控制與行政管制為主的緊縮形勢(shì)以后，包括加息等手段在內(nèi)的貨幣價(jià)格控制將出臺(tái)。短期內(nèi)全球資金流動(dòng)性充裕的格局不會(huì)發(fā)生明顯變化，商品也可能還將維持震蕩調(diào)整走勢(shì)，但由于中國(guó)貨幣緊縮周期的提前來臨，中長(zhǎng)期流動(dòng)性可能很難支撐一輪大行情的來臨和持續(xù)。
　　從貨幣層面來看，對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問題的擔(dān)憂情緒并未受愛爾蘭申請(qǐng)?jiān)兴徍?，穆迪公司稱愛爾蘭面臨主權(quán)評(píng)級(jí)的多級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)該國(guó)亦面臨國(guó)內(nèi)反對(duì)黨的重重挑戰(zhàn)。同時(shí)市場(chǎng)將目光轉(zhuǎn)向葡萄牙以及西班牙，這將會(huì)對(duì)歐元構(gòu)成更大的威脅。因此，愛爾蘭接受援助并不能從根本上改變歐元區(qū)的債務(wù)問題，而美元將從歐債危機(jī)中得益。由此，商品市場(chǎng)將受到一定的壓力。
　　有分析人士指出，雖然近期市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，但支撐商品的基本面包括成本、減產(chǎn)、去庫存化等因素并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，因此在經(jīng)歷了一番調(diào)整后，商品市場(chǎng)有望重歸基本面并出現(xiàn)企穩(wěn)。以大豆為例，目前國(guó)際豆類價(jià)格呈現(xiàn)回暖勢(shì)頭，南美干旱天氣引發(fā)市場(chǎng)對(duì)豆類減產(chǎn)的擔(dān)憂，而美豆出口前景看好，CBOT豆類仍存在上漲潛力;國(guó)內(nèi)豆類雖受政策面利空影響，但進(jìn)口成本上升依然為行情提供支撐，因此期價(jià)反彈還存在一定空間。