豆粕消費(fèi)行情：從飼料養(yǎng)殖的需求說起

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　　近期國內(nèi)豆類市場持續(xù)籠罩在政策調(diào)控的壓力之下，并對(duì)國際市場產(chǎn)生影響，外盤大豆期價(jià)在1250美分價(jià)格連續(xù)下跌后再難突破，雖然南美不利的干旱天氣形成提振，但金融市場的不確定性令商品市場整體走勢不明，歐洲債務(wù)問題以及中國的緊縮政策令美盤短期仍在受到不利環(huán)境的壓制。不可否認(rèn)，這樣的大環(huán)境對(duì)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場構(gòu)成了較大的壓力，令慣于跟盤報(bào)價(jià)的油廠處于被動(dòng)地位，但隨著時(shí)間的推移，市場對(duì)于政策的壓力處于消化之中，若回到基本面來分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，供需壓力仍是導(dǎo)致豆粕行情持續(xù)走軟、難以企穩(wěn)的根本因素。
　　已有的數(shù)據(jù)表明，今年以來國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量持續(xù)龐大，供應(yīng)寬松。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月共進(jìn)口大豆4390萬噸，同比增長25.84%，而且11、12月的預(yù)計(jì)量分別在520萬噸和550萬噸，另外，截至11月25日，國內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫存約656萬噸。近幾周，大豆的集中到港且成本較低，油廠開機(jī)率持續(xù)較高，豆粕供應(yīng)充足，沿海地區(qū)油廠紛紛在11月底或計(jì)劃于12月初停機(jī)檢修，以緩解日益放大的庫存壓力，譬如山東龍口地區(qū)油廠11月30日停機(jī)檢修3-5天，江蘇張家港地區(qū)外資工廠于11月20日開始停機(jī)，廣東東莞地區(qū)也有油廠于11月25日停機(jī)。
　　在供應(yīng)充足的情況下，重點(diǎn)來看豆粕消費(fèi)情況。近年國內(nèi)豆粕飼料消費(fèi)量占到消費(fèi)總量的93%-97%，在其他影響豆粕價(jià)格的因素一定的情況下，飼料工業(yè)的發(fā)展情況對(duì)豆粕消費(fèi)形勢影響明顯，而養(yǎng)殖業(yè)是影響飼料需求的關(guān)鍵，畜禽產(chǎn)品價(jià)格、養(yǎng)殖效益以及存補(bǔ)欄情況等都能直接反映終端養(yǎng)殖行情。
　　總的來說，近期國內(nèi)飼料養(yǎng)殖形勢開始轉(zhuǎn)弱，終端豆粕消費(fèi)相對(duì)低迷，飼料企業(yè)和養(yǎng)殖戶整體備貨節(jié)奏放緩。11月以來國內(nèi)養(yǎng)殖市場萎縮較明顯，主要是由于北方地區(qū)受到大幅降溫的影響，其中水產(chǎn)養(yǎng)殖繼續(xù)明顯萎縮。生豬養(yǎng)殖方面，近期生豬價(jià)格持續(xù)上漲，目前國內(nèi)大部分地區(qū)生豬收購價(jià)格較四季度初期漲幅超過10%，豬糧比價(jià)持續(xù)高于6：1的盈虧平衡點(diǎn)，養(yǎng)殖效益出現(xiàn)較大改觀，但疫病、養(yǎng)殖成本高等原因使得養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄依舊保守，農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)10月底全國生豬存欄量45440萬頭，環(huán)比減少0.02%，同比減少3.16%，能繁母豬存欄量4690萬頭，環(huán)比減少0.21%，同比減少3.79%，生豬存欄量和能繁母豬存欄量再次由升轉(zhuǎn)降。此外，雞蛋價(jià)格止?jié)q回穩(wěn)，北方地區(qū)的低溫天氣也令養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極性下挫較明顯。
　　從月度全國飼料生產(chǎn)形勢報(bào)告可以看出，9月至今國內(nèi)飼料產(chǎn)量同比依然保持強(qiáng)勁增長，但環(huán)比持續(xù)下降，其中畜禽飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增加，水產(chǎn)飼料大幅下滑。根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)信息中心市場部重點(diǎn)跟蹤的166家飼料企業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月飼料總產(chǎn)量環(huán)比下降3.2%，同比增長10.2%。從總的形勢判斷，豆粕飼料消費(fèi)量的絕對(duì)量同步增長，并無疲軟現(xiàn)象，但相對(duì)于同期進(jìn)口大豆25.84%的增長幅度，消費(fèi)量增幅難以跟上供應(yīng)的節(jié)奏。一般情況下，下半年的飼料產(chǎn)銷情況都要好于上半年，其中第三季度的形勢是全年最好的，今年的趨勢也是如此，后期如無意外的話，飼料產(chǎn)量也難有大的突破。
　　暫時(shí)拋開其他影響因素，單從供需基本面來看，國內(nèi)豆粕供應(yīng)相對(duì)過剩已成事實(shí)，市場無法超量消費(fèi)，其價(jià)格的合理回歸是可以理解的。目前油廠方面以積極出貨為主，在供大于求的壓力下，部分油廠已采取停機(jī)方式應(yīng)對(duì)庫存壓力，一旦終端采購方備貨節(jié)奏加快，豆粕價(jià)格將受到有力的支撐。

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