央行再次加息 意在控制糧食價格和通脹

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　　中國人民銀行宣布，自2010年12月26日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點(詳細上調(diào)情況見表格)。這是繼央行在10月19日時隔三年重啟加息以來的年內(nèi)第二次加息。
　　央行此次上調(diào)利率在時間點的選擇上較為巧妙，同時由于一年期以上存款利率上調(diào)幅度大于0.25個百分點，這在一定程度上也起到了穩(wěn)定儲戶心態(tài)、緩解社會通脹預(yù)期的作用。
　　不過，即使是在這一次加息后，以11月5.1%的CPI同比增速來看，目前的利率依然呈“負”的狀態(tài)：2.75%-5.1%=-2.35%，也即，居民存一萬元定期，一年存款將損失235元。在這種情況下，如何投資保值仍然是居民最為關(guān)心的問題。
　　今年年底與明年年初提高利率作用不一樣的。因為，央行此次選擇年底提高利率，意味著明年所有信貸資產(chǎn)價格都會按照今年的利率水平進行定價。同時，也加大了明年年初利率繼續(xù)調(diào)整的預(yù)期。
　　在歐美處于圣誕節(jié)假期之時，中國央行加息時點選擇非常巧妙，調(diào)節(jié)利率的重要掣肘就是國際因素，“經(jīng)驗表明，這在釋放信息的同時，也可以使市場不至于過度反應(yīng)，避免熱錢的過度涌入?！绷硪环矫妫胄屑酉⑹菑膰鴥?nèi)來看是調(diào)節(jié)通脹預(yù)期，表明宏觀政策密切關(guān)注通脹。“中央提出貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型，其中重要的方面就是調(diào)整通脹預(yù)期，調(diào)節(jié)通脹最有用的工具是調(diào)節(jié)供給?！?br /> 　　石油、玉米、小麥等大宗商品價格持續(xù)上升，每月新增貸款均達數(shù)千億元，工薪也在最近又一次上調(diào)，可見通脹是由信貸增長、經(jīng)濟快速增長、需求旺盛帶動的全局性問題，行政性抑價已不能解決問題，加息是必然。
　　專家稱年內(nèi)二次加息旨在應(yīng)對明年通脹
　　南方日報訊 (記者/黃倩蔚)昨晚，中國人民銀行宣布，今起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，其中1年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，存款利率提至2.75%，貸款利率提至5.81%。此外，2年期和3年期存款利率均上調(diào)0.3個百分點，5年以上期存款利率上調(diào)0.35個百分點。
　　這是央行今年繼10月20日之后的第二次加息，也是自中央宣布實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。市場人士表示，此次加息定調(diào)意味十足，很可能預(yù)期央行提前進入加息通道，以應(yīng)對明年的通脹形勢。央行貨幣委員會委員李稻葵分析認為，央行選擇在圣誕節(jié)加息非常巧妙?！按藭r加息無論從國內(nèi)還是國際來說都是非常好的時機。”他認為，年底到春節(jié)物價會比較高，加息將有助于控制通貨膨脹預(yù)期，而且此時加息政策時滯最小。
　　談到明年的貨幣政策走勢，多位專家表示，0.25個百分點的加息幅度比較溫和，但央行此舉的標(biāo)志性意味十足。利率小幅調(diào)整實際上對實體經(jīng)濟的影響不大，需要多次調(diào)整的效果累加方能看出效果。因此，加息會是一個多次漸進的過程，直到政策目標(biāo)達成方會停止。
　　年內(nèi)二次加息對商品市場利空影響有限
　　分析人士表示，在中國12月居民消費價格有望回落的背景下，央行歲末加息意在穩(wěn)定春節(jié)前后的物價總水平;加息對國內(nèi)期市利空有限。
　　期貨日報12月27日消息，圣誕時分，加息“靴子”終于落地。分析人士表示，在中國12月居民消費價格(CPI)有望回落的背景下，央行歲末加息意在穩(wěn)定春節(jié)前后的物價總水平;加息對國內(nèi)期市利空有限，但在政策影響下，商品期貨的前期高點難以輕易突破;期市外強內(nèi)弱的格局仍將延續(xù)。
　　央行25日晚宣布，次日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，其中金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點。上調(diào)后，一年期存款基準利率將提升至2.75%;一年期貸款基準利率將提升至5.81%.這是央行年內(nèi)第二次加息，也是自中央宣布實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。
　　中期研究院首席宏觀策略分析師付鵬告訴期貨日報記者，央行歲末加息意在穩(wěn)定春節(jié)前后的物價總水平，此舉顯示貨幣政策正在加速回歸常態(tài)。他預(yù)計，明年一季度央行還將繼續(xù)加息，中國也將由此進入加息周期。
　　對期貨市場而言，央行加息將起到收緊市場流動性的作用。格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心總監(jiān)李永民表示，由于加息早在市場預(yù)料之中，負利率問題也依然沒有解決，因此加息對國內(nèi)期貨市場影響有限。宏源期貨研究中心總經(jīng)理馬春陽也認為，一兩次加息不會改變市場走勢，只有在連續(xù)加息直至負利率現(xiàn)象消失后，市場環(huán)境才會根本改變。
　　近期，國內(nèi)大部分商品期貨均出現(xiàn)反彈走勢，銅、天膠、豆油、棕油、菜油、白糖等品種已逼近前期高點?！岸糁粕唐穬r格上漲是央行加息的初衷，在政策影響下，國內(nèi)商品期貨各品種的前期高點不會輕易突破，新一輪的上漲態(tài)勢也難以出現(xiàn)?！笔讋?chuàng)期貨投資管理部經(jīng)理黃曉分析，這也是近期國內(nèi)商品期貨熱點品種不斷轉(zhuǎn)換，卻難以出現(xiàn)普漲的根本原因。他預(yù)計，當(dāng)調(diào)控力度增加到位時，不排除市場資金短期退卻的可能。
　　“長期來看，商品期貨外強內(nèi)弱的格局仍將延續(xù)，指望國內(nèi)補漲甚至超越外盤是不太現(xiàn)實的?！秉S曉認為，在中國實現(xiàn)正利率或美國加息之前，商品牛市結(jié)束的可能性不大，只是國內(nèi)上漲的軌跡不會像國外那么流暢。
　　北京中期研究院院長王駿預(yù)計，國內(nèi)金屬、能源、化工類期貨將跟隨國際市場走勢，保持繼續(xù)上揚格局，國內(nèi)外價格比值將逐步下降;國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格則會呈現(xiàn)比較明顯的政策性痕跡和價格監(jiān)管烙印，與國際市場出現(xiàn)背離。
　　付鵬認為，明年中央將加大農(nóng)業(yè)補貼，布局農(nóng)業(yè)發(fā)展，這給明年農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)增長埋下伏筆，再加上物價調(diào)控政策密集出臺的影響，明年一季度農(nóng)產(chǎn)品期貨價格有望溫和回落。

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