油脂有望領(lǐng)漲明年的農(nóng)產(chǎn)品市場

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　　2010年的農(nóng)產(chǎn)品市場波瀾壯闊。7月后，世界小麥價格借俄羅斯、黑海地區(qū)的干旱危機刺激飆升，拉開了農(nóng)產(chǎn)品上漲大潮的序幕。隨后，玉米、大豆、油脂甚至糧食品種的早秈稻、強麥紛紛響應(yīng)。11月中旬后政府出手管理通脹，行情一度陷入震蕩，但農(nóng)產(chǎn)品的全面牛市已經(jīng)來臨，而豆類油脂類品種有望領(lǐng)漲下年度的農(nóng)產(chǎn)品市場。
　　油脂品種將領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品市場
　　1、大豆供需平衡有望進一步趨緊。從油脂油料的整體供需情況看，根據(jù)歷年來的榨油供應(yīng)比例和出油率，將油籽的期末庫存折成油來計算，因為高壓榨使用比、高含油量的油菜籽、葵花籽產(chǎn)不足需，使得2010/2011年度整體植物油(含油籽折油)的期末庫存約合2195.584萬噸，較上年度出現(xiàn)小幅下滑。消費的逐年增加，使得庫存消費比更是跌破15%,為26年來最低點。整體供需平衡偏緊，這是油脂油料供需的大背景。
　　具體到大豆，美國農(nóng)業(yè)部在12月供需報告中，再次上調(diào)出口54萬噸，期末庫存因此下調(diào)54萬噸，使得美豆供需進一步趨緊。而從世界范圍看，實際壓榨需求繼續(xù)提升140萬噸，期末庫存和期末庫存消費比也進一步下滑，世界大豆供需同樣趨緊。
　　更關(guān)鍵的，當(dāng)前這種偏緊的平衡有望進一步趨緊。近期南美天氣已經(jīng)取代出口題材成為市場炒作熱點，而最近幾個拉尼娜年度，南美的大豆單產(chǎn)水平都不理想，特別是阿根廷和巴拉圭。這幾個年份這兩個國家的大豆單產(chǎn)水平都要低于美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的預(yù)估水平。僅以阿根廷為例，如果本年度單產(chǎn)只有 2005/2006年度的水平，則產(chǎn)量在目前預(yù)估水平上將下滑404萬噸。而整個南美地區(qū)，包括巴西、巴拉圭和阿根廷，產(chǎn)量將較去年下滑1000萬噸以上。
　　可見，后市美國農(nóng)業(yè)部有望進一步削減南美產(chǎn)量預(yù)估，這將會使得世界大豆供需平衡進一步趨緊，對世界大豆價格產(chǎn)生長期支撐。
　　2、其他主要油料作物的供應(yīng)也不樂觀。除了大豆，其他油料作物的供需也不樂觀，拉尼娜天氣在有可能損害南美大豆產(chǎn)量的同時，已經(jīng)對馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量構(gòu)成威脅，馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146萬噸，比10月份的164萬噸減少了 11%.而12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量目前看也不樂觀。再加上印尼政府將1月份毛棕櫚油出口關(guān)稅上調(diào)到20%,世界新年度棕櫚油供應(yīng)并不容樂觀。
　　國內(nèi)油菜籽的供應(yīng)也不樂觀。國家糧油信息中心12月數(shù)據(jù)顯示，2010年中國油菜播種面積730萬公頃，較上年增加2.2萬公頃，增幅0.3%.預(yù)計2010年中國油菜籽產(chǎn)量1260萬噸，較上年減少106萬噸，減幅7.7%.

　　3、糧食品種供應(yīng)仍將相對充裕。相對于豆類油脂類品種供需平衡的趨緊態(tài)勢，國內(nèi)糧食品種仍能保持供應(yīng)的相對充裕。國家糧油信息中心12 月數(shù)據(jù)顯示，2010年中國玉米播種面積為3250萬公頃，較上年增加132萬公頃，增幅4.2%.預(yù)計2010年中國玉米產(chǎn)量為17250萬噸，較上年增加853萬噸，增幅5.2%.2010年中國小麥播種面積為2432萬公頃，較上年增加3萬公頃，增幅0.1%.預(yù)計2010年小麥總產(chǎn)量為11510 萬噸，較上年減少2萬噸，減幅為0.0%.2010年中國稻谷播種面積為2983萬公頃，較上年增加20萬公頃，增幅0.7%.預(yù)計2010年中國稻谷產(chǎn)量為19900萬噸，較上年增390萬噸，增幅2.0%.
　　在主要糧食品種繼續(xù)豐產(chǎn)的同時，政府積累了龐大的糧食庫存。溫家寶總理近期在談話中透露，國內(nèi)糧食儲備接近4千億斤(2億噸)，其中，預(yù)計小麥6000-7000萬噸，玉米3000-6000萬噸，稻米2200-4300萬噸?？梢?，在政府維持龐大糧食儲備的情況下，國內(nèi)主要糧食品種仍能維持供應(yīng)相對充裕的供需格局，這意味著上方上漲空間將受限。
　　綜上所述，當(dāng)前世界油脂油料供需緊平衡，且后市大豆供需平衡有望進一步趨緊，而拉尼娜天氣損及棕櫚油產(chǎn)量，加上國內(nèi)菜籽產(chǎn)量的進一步下滑，國內(nèi)主要油脂、油料的供需平衡有望向更加趨緊的方向發(fā)展，這將對行情產(chǎn)生長期的基本面支撐。而同時，主要糧食品種卻受到國內(nèi)龐大庫存的壓力，因此，豆類，油脂類品種有望領(lǐng)漲下年度的農(nóng)產(chǎn)品市場。
　　關(guān)注政府管理通脹措施的沖擊
　　11月中旬開始，國內(nèi)通脹壓力加劇，政府出手管理通脹。并且管理通脹成為中央經(jīng)濟工作會議中新年度經(jīng)濟工作的主要任務(wù)。因此，預(yù)計后續(xù)將會有更多措施出臺，包括貨幣政策層面：加息周期已經(jīng)啟動;包括拋售儲備：繼續(xù)11月后的大豆、油脂拋儲;包括行政干預(yù)：抑制過度投機等。這將對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格，包括豆類油脂類品種的價格，產(chǎn)生壓力。
　　結(jié)論
　　綜上所述，新年度農(nóng)產(chǎn)品市場將繼續(xù)震蕩上行，其中，豆類油脂類品種將在供需平衡進一步緊縮的推動下領(lǐng)漲整個農(nóng)產(chǎn)品市場，預(yù)計各個豆類油脂品種有望沖擊2008年的歷史高點。不過需要關(guān)注政府管理通脹政策對市場的沖擊，行情的震蕩將加劇。投資者做多的同時應(yīng)管理好倉位，防范震蕩風(fēng)險。

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daiyou

唉，漲聲一片啊