4月12日大豆早盤分析摘要

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　　【CBOT漲跌動(dòng)因】CBOT5月大豆開盤1379美分，高點(diǎn)1380.5美分，低點(diǎn)1364.5美分，收盤1368.5美分，下跌23.75美分；CBOT5月玉米開盤768美分，高點(diǎn)778.25美分，低點(diǎn)766.5美分，收盤776美分，上漲8美分。*受中國(guó)需求放緩及南美大豆豐收預(yù)期打壓，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)收低。巴西大豆預(yù)計(jì)豐收及中國(guó)宣布可能取消前期部分采購(gòu)訂單對(duì)盤面形成壓制。近期美農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，對(duì)中國(guó)的大豆出口貿(mào)易在持續(xù)降溫，不過，由于美豆庫(kù)存仍保持在較低水平，可能避免市場(chǎng)大量拋售。南美大豆產(chǎn)量預(yù)期較高，有助緩解美豆庫(kù)存壓力。展望后市，大豆期價(jià)料維持震蕩走勢(shì)，等待及觀望的心態(tài)可能令生產(chǎn)商及終端用戶錯(cuò)失定價(jià)機(jī)會(huì)。*周一CBOT玉米期貨市場(chǎng)收高，但漲幅小于隔夜電子盤。無(wú)視周邊商品市場(chǎng)下跌影響，玉米期價(jià)繼隔夜電子盤刷新合約高點(diǎn)后再度收高。陳新作玉米合約牛市套利特征顯著。此外，交易商還買入玉米、賣出小麥和大豆合約套利。此外，玉米出口需求保持穩(wěn)健也幫助支撐盤面。*預(yù)估投機(jī)基金日賣出8000張大豆合約、8000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為16.4萬(wàn)張、玉米期貨凈多單約為42.5萬(wàn)張。

　　【CBOT市場(chǎng)相關(guān)消息】 *Meteorlogix氣象預(yù)報(bào)顯示，本周美玉米帶西北及中東部地區(qū)料持續(xù)出現(xiàn)降水，田間作業(yè)恐被延誤，但預(yù)計(jì)無(wú)明顯洪澇。*盤前，美農(nóng)業(yè)部公布了截止4月10日的作物進(jìn)度報(bào)告。當(dāng)周美國(guó)2011/12年度玉米種植完成3%，和去年同期及5年平均水平持平。*盤中，美農(nóng)業(yè)部公布了截止4月7日的一周檢驗(yàn)報(bào)告，當(dāng)周美國(guó)2010/11年度玉米出口檢驗(yàn)量為3879.6萬(wàn)蒲式耳，符合此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的3000萬(wàn)-4200萬(wàn)蒲式耳區(qū)間。(李琦)

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。 2011年1月中國(guó)進(jìn)口大豆量為513萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆232萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆351萬(wàn)噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口1096萬(wàn)噸，同比下降0.7%。（于瑞光）

　　【大豆基本面】受中國(guó)國(guó)內(nèi)加工企業(yè)壓榨利潤(rùn)減少及豆粕價(jià)格持續(xù)低迷影響，市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)削減進(jìn)口將給國(guó)際大豆價(jià)格帶來(lái)壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在4月份的月度供需報(bào)告中上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量至創(chuàng)紀(jì)錄的7200萬(wàn)噸水平，南美供應(yīng)前景繼續(xù)改善，受此影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)未能延續(xù)漲勢(shì)而振蕩收低。昨日國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)寬幅振蕩，期價(jià)整體上移。期現(xiàn)價(jià)差過大，大豆期貨未能守住盤中高點(diǎn)沖高回落；原油強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)帶動(dòng)豆油補(bǔ)漲動(dòng)力；豆粕小幅走高，現(xiàn)貨壓力仍然明顯。2011年中國(guó)大豆種植面積大幅下滑、大豆種植成本提高及下游產(chǎn)品成本偏高等因素仍是國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)的重要抗跌力量。產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，黑龍江省臨儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)連續(xù)無(wú)成交。沿海油廠延續(xù)壓榨虧損局面，豆粕現(xiàn)貨需求低迷，庫(kù)存壓力短期內(nèi)仍難有效緩解。（于瑞光）

　　【連豆今日操作建議】美豆回吐前一交易日漲幅，利多因素有限，上方阻力較大。連豆多空爭(zhēng)奪激烈，持倉(cāng)繼續(xù)大幅增加，期價(jià)保持升勢(shì)，但繼續(xù)推漲動(dòng)力欠缺。預(yù)計(jì)今日連豆弱勢(shì)低開，盤中振幅加大，建議投資者逢高減持大豆多單，未有持倉(cāng)者可考慮低位少量買入。大豆1201合約上方阻力位4700，下方支撐位4640。（于瑞光）

　　【連豆粕今日操作建議】國(guó)內(nèi)豆粕需求不旺，油廠庫(kù)存壓力過大致豆粕現(xiàn)貨與美豆呈現(xiàn)跟跌不跟漲局面，現(xiàn)貨壓力仍是制約豆粕期價(jià)反彈的重要因素。預(yù)計(jì)今日連豆粕弱勢(shì)低開，建議投資者減持豆粕多單，如遇急跌可少量買入。豆粕1201合約上方阻力位3440，下方支撐位3390。（于瑞光）

　　【油脂今日操作建議】近期消息面真空，市場(chǎng)側(cè)重南美供給壓力和中國(guó)需求放緩，臨池美原油的回調(diào)也對(duì)美豆和美豆油產(chǎn)生壓力。國(guó)內(nèi)消息上有傳針對(duì)小包裝油限價(jià)仍將持續(xù)，部分企業(yè)會(huì)獲定向原料銷售補(bǔ)償，國(guó)內(nèi)調(diào)控仍限制終端價(jià)格反彈。盤面三大油脂近期向遠(yuǎn)月移倉(cāng)，側(cè)重1201合約操作，菜油、豆油多單把握震蕩節(jié)奏高位不宜追加，回調(diào)吸納，棕櫚油謹(jǐn)慎跟多，前期菜油/棕櫚油價(jià)差走闊套利了結(jié)。（劉妍）

　　【連玉米今日操作建議】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的玉米年末庫(kù)存預(yù)估數(shù)據(jù)支撐，因除非需求受到抑制，否則美國(guó)玉米供應(yīng)可能在今年秋季新作玉米上市之前面臨枯竭的風(fēng)險(xiǎn)，CBOT玉米期貨周一收高。截至4月8日，5月交貨的美國(guó)2號(hào)黃玉米到中國(guó)南方口岸的完稅價(jià)在2967元/噸，我國(guó)廣東港口質(zhì)量較好的東北玉米成交價(jià)僅2260元/噸，價(jià)差超過700元/噸，即使減免13%的增值稅，進(jìn)口玉米價(jià)格仍是高高在上。因此，預(yù)計(jì)我國(guó)短期內(nèi)不會(huì)有大量采購(gòu)美國(guó)玉米的計(jì)劃。預(yù)計(jì)今日連玉米市場(chǎng)，將維持強(qiáng)勢(shì)振蕩走勢(shì)，建議投資者持c1201少量多單。（唐少明）

　　【棉花今日操作建議】美棉區(qū)間波動(dòng)，沒有值得關(guān)注的表現(xiàn)。鄭棉昨日沖高回落，總體大幅上漲，鄭棉已擺脫低位區(qū)間，進(jìn)入到多頭狀態(tài)，建議投資者以逢低買入為策略。中長(zhǎng)線止損27500，中短線止損28900附近，保持多頭思路（漆志云）

　　【金屬今日操作建議】IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打壓投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，股市和大宗商品大多回落。進(jìn)入消費(fèi)旺季的中國(guó)工業(yè)金屬進(jìn)口數(shù)據(jù)溫和進(jìn)一步助漲獲利了結(jié)情緒。LME銅現(xiàn)貨庫(kù)存增加至去年7月來(lái)的新高，且現(xiàn)貨貼數(shù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)金屬價(jià)格仍以寬幅震蕩為主，建議觀望或日內(nèi)短線操作。（趙維偉）

　　【今日滬鋅操作建議】市場(chǎng)擔(dān)心高企的油價(jià)沒有得到需求的有效支撐，另利比亞局勢(shì)開始走向緩解，昨日原油期貨大幅下跌，回落到110美元。橡膠方面，泰國(guó)煙片膠報(bào)價(jià)小幅走高1泰銖，報(bào)171泰銖。泰國(guó)南部種植園內(nèi)積水仍阻斷割膠。期貨方面昨日滬膠漲勢(shì)乏力，從技術(shù)上看滬膠有見頂跡象。建議投資者多單離場(chǎng)，激進(jìn)投資者可在38000附近建少量空單。（孫平）

　　【今日滬鉛操作建議】現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)鉛市成交淡靜，雖倫鉛持續(xù)走高推動(dòng)滬鉛底部抬升，但因目前國(guó)內(nèi)鉛價(jià)處于高位，而下游受制于環(huán)保檢查接貨謹(jǐn)慎，買興難以提振，雖然期限價(jià)差擴(kuò)大，但貿(mào)易商對(duì)于倫鉛的畏高情緒令其采購(gòu)平淡。鑒于國(guó)內(nèi)過剩與緊縮持續(xù)，同時(shí)倫鉛面臨著頂部的技術(shù)修正，國(guó)內(nèi)滬鉛期現(xiàn)價(jià)差再度擴(kuò)大，脫離現(xiàn)貨市場(chǎng)有點(diǎn)虛高，鉛9月合約有回落可能，關(guān)注19000一線。建議：多單謹(jǐn)慎持有，場(chǎng)外者暫時(shí)觀望。（莫國(guó)剛

　　【滬膠今日操作建議】美元下跌助推油價(jià)持續(xù)上漲，紐約商交所五月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)漲2.49美元，至2008年9月份以來(lái)新高每桶112.79美元，漲幅2.3%。橡膠方面泰國(guó)煙片報(bào)169泰銖/公斤，泰國(guó)南部洪水消退但到貨仍緩慢。蘇拉他尼府連續(xù)第七個(gè)交易日沒有橡膠到貨。貿(mào)易商表示“現(xiàn)在的問題是割膠仍受干擾，因?yàn)榉N植園的環(huán)境仍很潮濕，”建議前期多單繼續(xù)持有，未進(jìn)場(chǎng)者可于36500附近建多，今日目標(biāo)位37700附近。（孫平）

　　【PVC今日操作建議】1、昨日華南電石現(xiàn)貨8000-8100,+100,價(jià)格基本觸及春節(jié)后相對(duì)高點(diǎn)，下午高價(jià)成交有所抵觸。生產(chǎn)企業(yè)開工率在64%.電石因內(nèi)蒙白灰、成本及運(yùn)費(fèi)和PVC企業(yè)開工走好影響，出現(xiàn)槍貨現(xiàn)象，+50-100。3月年度需求最壞的時(shí)期已經(jīng)過去，現(xiàn)貨商對(duì)后期溫和看好。關(guān)注5月合約交割情況，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨與5月合約在交割時(shí)價(jià)格在8300-8400。2、影響9月合約的因素：a歐洲加息及中國(guó)國(guó)內(nèi)加息，短期7天內(nèi)繼續(xù)加息的可能很小，形成美元走弱（貨幣比較方向明確），而對(duì)控制通脹及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)期短期減弱，對(duì)整體商品形成利多。b出口仍按照我們3月下旬的預(yù)計(jì)在放大。c1000萬(wàn)套房子很難建但仍會(huì)建。9月合約價(jià)格將高過9000，但時(shí)間要比較久。3、整個(gè)化工品的比較看，多頭的先后次序?yàn)椋篜TA5月，PTA9月，L9月，PVC9月。(劉東豐）

　　（作者：劉東豐　來(lái)源：研究資訊）