屠宰企業(yè)盈利空間大幅改善 屠宰廠處于經(jīng)營(yíng)最好階段

畜牧人編輯部2

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月份以來豬肉與生豬的價(jià)差均保持在9.5元/公斤之上，創(chuàng)一年來新高，比去年均值高15%以上，與之對(duì)應(yīng)的是，屠宰企業(yè)盈利空間大幅改善。分析人士指出，除此以外，生豬定點(diǎn)屠宰資格審核清理工作帶來供給端變化和屠宰放量，相關(guān)公司當(dāng)前正處于經(jīng)營(yíng)最好階段，一季報(bào)業(yè)績(jī)值得期待。

　　分析師：屠宰放量是關(guān)鍵機(jī)遇

　　盈利空間擴(kuò)大的同時(shí)，屠宰放量是促成相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)向好的另一大關(guān)鍵因素。有券商分析師指出，屠宰行業(yè)的加快整合帶來的龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額提升是2013年有關(guān)公司所面臨的關(guān)鍵機(jī)遇。

　　分析人士認(rèn)為，2012年，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、環(huán)境保護(hù)部、農(nóng)業(yè)部、衛(wèi)生部、工商總局、質(zhì)檢總局和食品藥品監(jiān)管局在全國(guó)聯(lián)合開展了生豬定點(diǎn)屠宰資格審核清理工作，此舉對(duì)于屠宰行業(yè)的發(fā)展具有劃時(shí)代的意義。隨著落后產(chǎn)能陸續(xù)被淘汰，市場(chǎng)份額的空白不可避免地會(huì)被全國(guó)性巨頭和地方強(qiáng)勢(shì)品牌所分食，屠宰行業(yè)步入加快整合的階段。

　　2013年1月17日，商務(wù)部等9部門聯(lián)合召開的生豬定點(diǎn)屠宰資格清理總結(jié)工作電視電話會(huì)議提出，審核清理工作基本達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。在此期間，生豬定點(diǎn)屠宰廠(場(chǎng))由5919家減至4585家，削減幅度達(dá)22.5%;小型生豬屠宰場(chǎng)點(diǎn)由14019家減至10135家，削減幅度達(dá)27.7%。全國(guó)屠宰企業(yè)總數(shù)由19938家下降至14720家，降幅達(dá)26.2%。

　　商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人在電視電話會(huì)議上還表示，推動(dòng)屠宰行業(yè)健康發(fā)展、保障老百姓吃上“放心肉”所面臨的形勢(shì)仍然不容樂觀。要鞏固審核清理成果，繼續(xù)嚴(yán)格屠宰行業(yè)準(zhǔn)入管理。對(duì)于審核清理工作結(jié)束時(shí)仍在整改或搬遷的屠宰企業(yè)，各地要明確整改期限，加強(qiáng)督促檢查。

　　根據(jù)2010年發(fā)布的《全國(guó)生豬屠宰行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》，到2013年，全國(guó)手工和半機(jī)械化等落后的生豬屠宰產(chǎn)能淘汰30%，到2015年淘汰50%，其中大城市和發(fā)達(dá)地區(qū)力爭(zhēng)淘汰80%左右。

　　雙匯發(fā)展關(guān)人士告訴記者，3月上旬，公司日均屠宰量明顯恢復(fù)，與去年的低點(diǎn)相比大幅增長(zhǎng)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，公司當(dāng)前的產(chǎn)能利用率較高，日均屠宰量估計(jì)能達(dá)到4萬頭，3月份的屠宰量可能達(dá)到105萬頭。

　　長(zhǎng)江證券分析師表示，在屠宰行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能和提高集中度的背景下，龍頭企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不僅是前端豬源的競(jìng)爭(zhēng)，更是后端市場(chǎng)的搶奪，雙匯所采取的“收編小屠宰廠為經(jīng)銷商”策略是解決銷售規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵舉措且具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　生豬產(chǎn)業(yè)鏈的草根調(diào)研：處于經(jīng)營(yíng)最好階段

　　近日，一份券商研究報(bào)告關(guān)于屠宰企業(yè)的描述引起投資者的廣泛關(guān)注。報(bào)告稱，在對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)鏈的草根調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，目前包括雙匯、雨潤(rùn)等屠宰廠處于經(jīng)營(yíng)最好階段。

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)看，這一判斷也可以得到印證，豬肉與生豬的價(jià)差達(dá)到在9.5元/公斤以上。分析人士稱，春節(jié)過后，頭豬養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅下降而屠宰毛利則持續(xù)上漲，原因在于生豬價(jià)格下跌幅度更快，超出市場(chǎng)預(yù)期，而屠宰企業(yè)話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，豬肉價(jià)格跌幅相對(duì)較緩。

　　興業(yè)證券分析師表示，能繁母豬的存欄量仍然較高，生豬價(jià)格的調(diào)整還未至周期底部，此時(shí)屠宰企業(yè)對(duì)養(yǎng)殖戶的議價(jià)能力較強(qiáng)，可以壓低養(yǎng)殖戶價(jià)格或者挑選養(yǎng)殖戶提供合適規(guī)格的生豬。

　　方正證券分析師指出，生豬價(jià)格存在進(jìn)一步探底的可能，而屠宰企業(yè)的盈利預(yù)期會(huì)繼續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，2012年9月以來，能繁母豬存欄量連續(xù)5個(gè)月均維持在5千萬頭以上。按歷史經(jīng)驗(yàn)，能繁母豬存欄量與6個(gè)月后的生豬出欄量密切相關(guān)。即從今年3月起，生豬將迎來出欄高峰，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，很可能在今年7月份之前不會(huì)結(jié)束。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，受益于豬肉和生豬價(jià)差的擴(kuò)大，當(dāng)前屠宰一頭豬的凈利潤(rùn)可以達(dá)到70元，實(shí)際上就在2012年8月份，兩者的價(jià)差一度跌破7元/公斤，今年年初升至8元以上，這兩個(gè)月又持續(xù)擴(kuò)大。

　　在近日舉行的雨潤(rùn)食品業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，公司有關(guān)人士稱，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放緩、生豬價(jià)格波動(dòng)較大以及消費(fèi)者需求復(fù)蘇較預(yù)期緩慢，為中國(guó)生豬屠宰及肉制品加工行業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營(yíng)也在一定程度上出現(xiàn)了較大的困難。但是去年下半年復(fù)蘇跡象已出現(xiàn)，今年有信心推進(jìn)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升。

　　龍頭企業(yè)一季度業(yè)績(jī)可期

　　分析人士認(rèn)為，無論是價(jià)差還是銷量，屠宰企業(yè)一季度的數(shù)據(jù)都會(huì)比較靚麗，這意味著雙匯發(fā)展、上海梅林等相關(guān)公司今年的業(yè)績(jī)有望迎來“開門紅”，其一季度業(yè)績(jī)值得期待。

　　雙匯發(fā)展26日公布的2012年年報(bào)顯示，公司去年生產(chǎn)高低溫肉制品155.13萬噸，同比增長(zhǎng)6.4%;屠宰生豬1141.86萬頭，同比增長(zhǎng)14.1%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入397.05億元，同比增長(zhǎng)10.81%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)28.85億元，同為毛利率較高的低溫肉制品和化工包裝業(yè)務(wù)等。

　　上海梅林也已經(jīng)公布年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.52億元，同比增長(zhǎng)23.87%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.4億元，同比減少8.1%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤(rùn)8752萬元，上年度為-7874萬元。2013年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100億元，營(yíng)業(yè)成本84.8億元。

　　上海梅林去年出資3.78億元完成了對(duì)蘇食集團(tuán)旗下肉業(yè)全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)60%股權(quán)的收購(gòu)，其在江蘇擁有120萬頭的年屠宰能力，產(chǎn)品以冷鮮肉為主，通路以賣場(chǎng)和門店為主，銷售網(wǎng)絡(luò)和物流配送能力很強(qiáng)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，上海梅林在華東地區(qū)的產(chǎn)能達(dá)到200萬頭以上。分析人士預(yù)計(jì)，上海梅林一季度業(yè)績(jī)有望同比增長(zhǎng)35%-40%。

　　不過，屠宰行業(yè)當(dāng)前的“美麗時(shí)光”能持續(xù)多久尚難斷定。從板塊之間的周期輪動(dòng)看，通常是“飼料-屠宰-養(yǎng)殖”的順序，即養(yǎng)殖虧損影響到養(yǎng)殖存欄，進(jìn)而影響飼料的景氣;出欄的下降影響到屠宰量，屠宰供肉不足帶動(dòng)價(jià)格的上升。

　　長(zhǎng)江證券分析師稱，我們會(huì)先看到大北農(nóng)這類飼料企業(yè)變得困難、然后雙匯這類屠宰企業(yè)變得困難、然后雛鷹這類養(yǎng)殖企業(yè)景氣變好。另有分析人士指出，今年下半年供給減少導(dǎo)致生豬價(jià)格上漲是大概率事件，對(duì)于屠宰企業(yè)意味著原料價(jià)格上漲和下游需求受到抑制，日子肯定不會(huì)像現(xiàn)在這么好過。

山中的漫游者

總是這樣的，養(yǎng)豬業(yè)虧損了，飼料業(yè)賺錢，屠宰行業(yè)賺錢，基本如此。

反過來也成立。