豆粕盤面、現(xiàn)貨底部回升促進(jìn)成交 但未改變周度均價(jià)跌勢(shì)

IMCTT

一、市場(chǎng)概述

　　2017年第9周(2月27月-3月5日)本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情從五個(gè)交易日看有三個(gè)交易日都有小幅度反彈，但因近期行情持續(xù)走低，周度均價(jià)并未改變環(huán)比跌勢(shì)行情。從外盤看，南美地區(qū)豐產(chǎn)壓力顯現(xiàn)，阿根廷地區(qū)多雨洪澇消失，整體形勢(shì)較好，市場(chǎng)焦點(diǎn)聚集在巴西大豆收割、運(yùn)輸?shù)然久胬丈希绹?guó)對(duì)以大豆為原料的生物燃料需求料增加，提振豆油期貨，大豆期價(jià)也受到刺激，從而帶動(dòng)盤面出現(xiàn)止跌走強(qiáng)行情。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，在美盤未出現(xiàn)利好消息前，上周開(kāi)始國(guó)內(nèi)油廠就傳來(lái)了3-4月份工廠停產(chǎn)消息;此外，因年后豆粕、豆油行情持續(xù)下跌，港口大豆分銷價(jià)變化并不大，因此按照大豆加工成本計(jì)算，工廠已經(jīng)明顯出現(xiàn)加工虧損，停機(jī)也是緩解成本壓力。因此，結(jié)合外盤利好，國(guó)內(nèi)豆粕在本周大多時(shí)間里止跌小幅度反彈，但因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)淡季、且考慮到南美豐產(chǎn)，終端市場(chǎng)看漲心態(tài)謹(jǐn)慎，在前兩日行情略漲期間成交放量，之后繼續(xù)追漲積極性不高，觀望心態(tài)明顯，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)因而漲勢(shì)動(dòng)力也明顯不足，并且因周度均價(jià)低，環(huán)比并未改變跌勢(shì)。具體分析如下：

　　圖表：2017年3月CBOT大豆期貨5月合約走勢(shì)圖(單位：蒲式耳/美分)

　

　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于博易大師

　　圖表：2017年3月DCE豆粕期貨1705合約走勢(shì)圖(單位：元/噸)

　

　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于博易大師

二、市場(chǎng)分析

　　國(guó)內(nèi)外期貨行情

　　本周，美國(guó)大豆期貨本周沖高回落。因美國(guó)生物柴油傳聞利好的政策提振盤面，但南美地區(qū)豐產(chǎn)，盤面在1050美分的技術(shù)壓力位承壓回落。截止到本周收盤，美豆主力5月合約報(bào)收1037美分，較上周五1025美分上漲12美分，漲幅1.17%。

　　本周，國(guó)內(nèi)大連豆粕震蕩上行，受美豆上漲提振，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交增加，盤面上行,下游成交熱情增加。截至本周末，連粕1705報(bào)收于2933元/噸，較上周2878元/噸上漲55元，漲幅1.91%。

　　現(xiàn)貨行情及成交

　　本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價(jià)仍小幅下跌，根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，第9周全國(guó)豆粕周度均價(jià)3165元/噸，環(huán)比下跌11元/噸，跌幅0.33%。從外盤看，南美地區(qū)豐產(chǎn)壓力顯現(xiàn)，阿根廷地區(qū)多雨洪澇消失，整體形勢(shì)較好，市場(chǎng)焦點(diǎn)聚集在巴西大豆收割、運(yùn)輸?shù)然久胬丈?，但美?guó)對(duì)以大豆為原料的生物燃料需求料增加，提振豆油期貨，大豆期價(jià)也受到刺激，從而帶動(dòng)盤面出現(xiàn)止跌走強(qiáng)行情。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，在美盤未出現(xiàn)利好消息前，上周開(kāi)始國(guó)內(nèi)油廠就傳來(lái)了3-4月份工廠停產(chǎn)消息;此外，因年后豆粕、豆油行情持續(xù)下跌，港口大豆分銷價(jià)變化并不大，因此按照大豆加工成本計(jì)算，工廠已經(jīng)明顯出現(xiàn)加工虧損，停機(jī)也是緩解成本壓力。因此，結(jié)合外盤利好，國(guó)內(nèi)豆粕在本周大多時(shí)間里止跌小幅度反彈，但因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)淡季、且考慮到南美豐產(chǎn)，終端市場(chǎng)看漲心態(tài)謹(jǐn)慎，在前兩日行情略漲期間成交放量，之后繼續(xù)追漲積極性不高，觀望心態(tài)明顯，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)因而漲勢(shì)動(dòng)力也明顯不足，并且因周度均價(jià)低，環(huán)比并未改變跌勢(shì)。

　　本周，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交量明顯增加，因現(xiàn)貨行情低位反彈，終端用戶大多適度補(bǔ)庫(kù)。根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)豆粕成交90萬(wàn)噸，明顯高于正常周度成交55萬(wàn)噸，也高于上周51萬(wàn)噸水平。不過(guò)，因養(yǎng)殖業(yè)淡季、且外圍豐產(chǎn)，適度增加庫(kù)存后觀望心態(tài)濃厚，對(duì)行情的追漲總體持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　圖表：2017年第9/第8周中國(guó)主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

地區(qū)	港口/省市	品質(zhì)等級(jí)	本周均價(jià)	上周均價(jià)	漲跌	百分比%
東北地區(qū)	長(zhǎng)春市	蛋白43%	3314	3339	-24	-0.73%
	大連市	蛋白43%	3246	3259	-13	-0.39%
	沈陽(yáng)市	蛋白43%	3266	3274	-9	-0.26%
華北片區(qū)	秦皇島	蛋白43%	3136	3166	-30	-0.95%
	天津港	蛋白43%	3117	3114	3	0.09%
	北京市	蛋白43%	3114	3149	-34	-1.09%
華東華中片區(qū)	煙臺(tái)港	蛋白43%	3116	3109	7	0.23%
	龍口港	蛋白43%	3080	3107	-27	-0.87%
	博興市	蛋白43%	3160	3177	-17	-0.54%
	濟(jì)寧市	蛋白43%	3200	3200	0	0.00%
	日照港	蛋白43%	3109	3097	11	0.37%
	青島港	蛋白43%	3170	3187	-17	-0.54%
	臨沂市	蛋白43%	3134	3136	-1	-0.05%
	南京市	蛋白43%	3127	3139	-11	-0.36%
	泰興市	蛋白43%	3127	3143	-16	-0.50%
	南通港	蛋白43%	3130	3150	-20	-0.63%
	連云港	蛋白43%	3127	3154	-27	-0.86%
	張家港	蛋白43%	3136	3159	-23	-0.72%
	鎮(zhèn)江市	蛋白43%	3140	3157	-17	-0.54%
	寧波港	蛋白43%	3141	3143	-1	-0.05%
	蕪湖市	蛋白43%	3143	3174	-31	-0.99%
	福州港	蛋白43%	3119	3147	-29	-0.91%
	漳州	蛋白43%	3119	3149	-30	-0.95%
	廈門	蛋白43%	3119	3147	-29	-0.91%
	泉州港	蛋白43%	3137	3170	-33	-1.04%
	鄭州市	蛋白43%	3174	3197	-23	-0.71%
	周口市	蛋白43%	3193	3173	20	0.63%
	開(kāi)封市	蛋白43%	3211	3183	29	0.90%
	岳陽(yáng)市	蛋白43%	3197	3183	14	0.45%
華南片區(qū)	黃埔港	蛋白43%	3171	3164	7	0.23%
	東莞市	蛋白43%	3086	3106	-20	-0.64%
	湛江港	蛋白43%	3144	3147	-3	-0.09%
	欽州港	蛋白43%	3121	3153	-31	-1.00%
	北海市	蛋白43%	3103	3127	-24	-0.78%
	防城港	蛋白43%	3110	3110	0	0.00%
西南片區(qū)	成都市	蛋白43%	3314	3320	-6	-0.17%
	眉山市	蛋白43%	3354	3303	51	1.56%
	重慶市	蛋白43%	3294	3279	16	0.48%
西北片區(qū)	西安市	蛋白43%	3249	3274	-26	-0.79%
合計(jì)			3165	3176	-11	-0.33%

　　備注：1，數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)

　　2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫(kù)價(jià)為主

　　圖表：2017年2月20-24日中國(guó)豆粕成交量與成交均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)

　　圖表：2017/2014年中國(guó)豆粕周度均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

　

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)

　　油廠方面

　　第9周，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率略有下降，根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率為49.28%，較上周比略有下降;全國(guó)大豆壓榨量為130萬(wàn)噸，環(huán)比略有下降。港口大豆庫(kù)存緩慢下降、進(jìn)一步到港豆延期及大豆加工虧損等是導(dǎo)致開(kāi)機(jī)下降的原因所在。

　　供應(yīng)方面

　　截止2月3日，國(guó)內(nèi)主要港口的大豆庫(kù)存量約在580萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存為620萬(wàn)噸，本月累計(jì)到港701萬(wàn)噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1月大豆進(jìn)口量766萬(wàn)噸，2月預(yù)計(jì)到港在600萬(wàn)噸;3月預(yù)計(jì)到港630萬(wàn)噸。

　　需求方面

　　本周生豬價(jià)格整體以下跌為主。天氣轉(zhuǎn)晴，生豬出欄逐漸恢復(fù)正常，雖受H7N9流感病毒影響，居民消費(fèi)意向向生豬及水產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，但對(duì)于當(dāng)前消費(fèi)端低迷行情并未有明顯提振作用，屠宰企業(yè)銷售不佳，持續(xù)壓價(jià)，豬肉批發(fā)價(jià)也隨之下滑，并傳導(dǎo)至零售市場(chǎng)，部分地區(qū)豬肉零售價(jià)格下調(diào)明顯。預(yù)計(jì)短期內(nèi)生豬價(jià)格將繼續(xù)以小幅下跌為主，全面企穩(wěn)還需時(shí)日。

　　本周雞蛋價(jià)格整體穩(wěn)中小漲，但由于漲前基數(shù)偏低，周度均價(jià)環(huán)比仍下跌。受前期蛋價(jià)偏低影響，產(chǎn)銷兩區(qū)蛋價(jià)積極清理庫(kù)存，為雞蛋價(jià)格上漲提供動(dòng)力，支撐本周全國(guó)雞蛋價(jià)格行情整體穩(wěn)中上漲。短期看，2月末3月上旬，雞蛋價(jià)格有一個(gè)階段性恢復(fù)性上漲的過(guò)程，建議養(yǎng)殖戶順勢(shì)出貨。

　　本周淘汰蛋毛雞價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，近期受人感染H7N9病毒導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌加劇，消費(fèi)市場(chǎng)受阻，淘汰雞銷售不暢，淘汰換代工作受阻，淘汰蛋毛雞價(jià)格持續(xù)下跌。但是，本周毛雞價(jià)格反彈回升抑制淘汰蛋毛雞價(jià)格下跌幅度，預(yù)計(jì)近期淘汰蛋毛雞價(jià)格低位震蕩調(diào)整為主。

　　本周白羽肉毛雞價(jià)格止跌反彈回升。具體來(lái)看，屠宰場(chǎng)開(kāi)工率明顯提高，毛雞供應(yīng)量較前期有所下降，支撐肉毛雞價(jià)格繼續(xù)回升，毛雞均價(jià)于本周三重回6元/公斤區(qū)間。另隨著輿論及媒體的正確引導(dǎo)，消費(fèi)者對(duì)肉禽產(chǎn)品消費(fèi)的信心有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)3月上中旬期間，肉毛雞價(jià)格將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

　　本周白羽肉雞苗價(jià)格大幅上漲，平均每日漲幅在0.2-0.3元/羽左右。本周肉毛雞價(jià)格迎來(lái)上漲行情，多地價(jià)格已重回6元區(qū)間，對(duì)肉雞苗市場(chǎng)起到一定支撐作用，雞苗報(bào)價(jià)亦跟隨其上漲行情奮起直追，從周三開(kāi)始雞苗價(jià)格便重回1元/羽。后市隨著雞苗產(chǎn)量的下降，預(yù)計(jì)苗價(jià)仍有適度上漲空間。

　　外圍影響因素：

　　因巴西雷亞爾持續(xù)升值，不利巴西大豆出口，利好美豆出口，USDA3月供需報(bào)告出爐前，分析機(jī)構(gòu)平均預(yù)測(cè)，USDA供需報(bào)告將顯示，美國(guó)2016-17年度大豆年末庫(kù)存為4.18億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間在4.00-4.44億蒲式耳，略低于2月份預(yù)估的4.20億蒲式耳，對(duì)盤面構(gòu)成利好。

　　天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西下周良好的天氣狀況有利于中部地區(qū)大豆成熟和收割，亦有利于南部產(chǎn)區(qū)的大豆鼓粒。阿根廷中部大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣條件有利于大豆生長(zhǎng)及鼓粒。南部雙季大豆產(chǎn)區(qū)降雨改善。從預(yù)報(bào)的情況看，天氣對(duì)南美大豆有利，對(duì)盤面價(jià)格有打壓。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)先后表態(tài)后，美元在3月份議息會(huì)議上加息的概率陡增，美元因此走強(qiáng)，但在周五獲利了結(jié)后，美元下跌。巴西則預(yù)期保持長(zhǎng)期的貨幣寬松政策。如果在本月14.15號(hào)的議息會(huì)議美元加息，雷亞爾兌美元進(jìn)入持續(xù)貶值期，美豆同巴西豆的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。

三，最后展望

　　目前看，盤面多空交織，巴西因雨水沖毀道路，據(jù)悉目前已經(jīng)有11筆大豆出口合約取消，對(duì)美豆來(lái)講是利好支撐;但南美豐產(chǎn)、分析師預(yù)測(cè)美豆年末庫(kù)存變化不大，3月美元加息概率增加，雷亞爾兌美元有持續(xù)走弱可能，美豆出口競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，盤面上看1000美分成為多空雙方心理關(guān)口。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，如果盤面繼續(xù)偏向利好，國(guó)內(nèi)結(jié)合3-4月油廠大面積停工，在養(yǎng)殖淡季下豆粕現(xiàn)貨行情仍需謹(jǐn)防迎來(lái)階段性供應(yīng)短缺及行情進(jìn)一步走高風(fēng)險(xiǎn)。而相反，若盤面無(wú)利好消息，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨則因自身停機(jī)、豆粕供應(yīng)暫無(wú)壓力，行情抗跌性將會(huì)相對(duì)強(qiáng)于盤面。

　　來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)