玉米市場“不溫不火”迎接“拍賣”來臨，臨儲拍賣前不宜“賭”市

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　　玉米市場“不溫不火”迎接“拍賣”來臨

　　時至今日，距離東北玉米深加工企業(yè)采購補(bǔ)貼政策結(jié)束期已不足一周的時間，且農(nóng)戶手中余糧不足一成、臨儲玉米拍賣大幕即將拉開之際，與之前積極“搶糧”情形相比其收購顯得有些“不溫不火”，一方面其收購價格漲勢告一段落后已逐漸趨于平穩(wěn)，收購數(shù)量日漸下滑，另一方面經(jīng)過前期的采購，目前大部分企業(yè)庫存相對充裕，且有臨儲玉米拍賣底價低于目前市場價的預(yù)期，其繼續(xù)采購農(nóng)戶手中玉米的積極性明顯下降，市場等待“拍賣”的氣氛愈加濃厚。具體分析如下：

　　深加工企業(yè)收購不溫不火

　　4月下旬以來國內(nèi)玉米市場購銷兩淡，市場謹(jǐn)慎等待臨儲拍賣玉米啟動，東北深加工企業(yè)前期庫存準(zhǔn)備充足，日收購量明顯下降，掛牌價持穩(wěn)為主，局部小幅抬升，截止目前，吉林松原地區(qū)14%水分三等玉米深加工企業(yè)收購價為1420-1440元/噸，與上周基本持平，四平地區(qū)收購價格為1450-1470元/噸，與上周基本持平；黑龍江綏化地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)水分深加工企業(yè)掛牌收購價為1400元/噸，與上周基本持平；內(nèi)蒙古通遼地區(qū)深加工企業(yè)收購價為1510-1530元/噸左右，比上周上漲20元/噸；遼寧鐵嶺地區(qū)深加工企業(yè)收購價為1480-1500元/噸，與上周基本持平。預(yù)計4月底5月初東北玉米價格將以穩(wěn)定為主，主要原因就是目前東北農(nóng)戶余糧見底，部分用糧企業(yè)仍有增庫意愿，對玉米價格形成支撐，然而4月30日政策補(bǔ)貼收購即將到期，5月份企業(yè)提價收購積極性將明顯下降。進(jìn)入5月政策性玉米將逐漸投放市場，市場觀望情緒漸濃，部分貿(mào)易商甚至已經(jīng)開始停止收購玉米，因此東北玉米價格后期上漲空間不大，預(yù)計將保持平穩(wěn)。與此同時，華北玉米收購價格總體小幅上漲，目前山東濰坊地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)水分玉米深加工企業(yè)收購價1750-1770元/噸，比上周上漲20元/噸；濱州地區(qū)收購價1720-1740元/噸，比上周上漲20元/噸；河南鶴壁地區(qū)深加工企業(yè)收購價1720-1740元/噸左右，與上周基本持平；河北石家莊地區(qū)收購價1690-1710元/噸，比上周上漲10元/噸；秦皇島地區(qū)收購價1630-1650元/噸左右，比上周上漲10元/噸，5月份以后國家即將投放臨儲玉米，糧源供應(yīng)逐漸增加，華北玉米價格有望止?jié)q企穩(wěn)。

　　淀粉價格將以穩(wěn)定為主

　　4月中旬以來國內(nèi)淀粉價格保持平穩(wěn)，目前吉林長春地區(qū)淀粉出廠價為1900-2000元/噸，山東濱州地區(qū)為2100-2150元/噸，河北秦皇島地區(qū)為2100元/噸左右，均與上周基本持平；遼寧沈陽地區(qū)淀粉出廠報價為2000-2100元/噸，比上周小幅上漲50元/噸，目前全國淀粉行業(yè)開工率78%，比上周上漲2個百分點(diǎn)，主要是華北部分企業(yè)開工率上漲，華北淀粉行業(yè)開工率84%，比上周上漲7個百分點(diǎn)，東北淀粉行業(yè)開工率77%，與上周持平。如果不考慮固定成本和補(bǔ)貼，目前吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利258元，比上周下降5元，如果考慮補(bǔ)貼，吉林淀粉企業(yè)噸玉米理論加工利潤超過450元。目前山東濱州地區(qū)玉米理論盈利124元/噸，比上周下降11元/噸，如果考慮固定成本，山東地區(qū)玉米理論加工利潤為-76元/噸，按完全成本計算，3月下旬以來山東地區(qū)淀粉企業(yè)已經(jīng)持續(xù)加工虧損。當(dāng)前淀粉行業(yè)開工率仍然高企，淀粉需求短期內(nèi)也較為平穩(wěn)，淀粉價格難以上漲。

　　酒精價格預(yù)計穩(wěn)中偏弱

　　據(jù)了解，目前黑龍江肇東地區(qū)酒精（普級酒精，含稅價，下同）出廠價為4300-4400元/噸，吉林四平地區(qū)酒精出廠價為4400-4500元/噸；山東濰坊地區(qū)酒精出廠價4800-4900元/噸，河南南陽地區(qū)酒精出廠價4400-4500元/噸，均與上周基本持平。酒精價格及原料玉米價格均保持平穩(wěn)，酒精加工企業(yè)利潤與上周持平，目前吉林四平地區(qū)玉米酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤145元，如果考慮深加工補(bǔ)貼，吉林地區(qū)噸玉米加工利潤達(dá)316元，仍為近年高位，河南南陽地區(qū)加工1噸玉米理論加工利潤為-29元。目前國內(nèi)酒精行業(yè)開工率為68%，與上周基本持平，其中東北地區(qū)開工率為84%，華北為47%。2016/17年度以來，酒精行業(yè)平均開工率為68%，而上年同期僅為59%，同比偏高9個百分點(diǎn)。受環(huán)保政策及加工利潤虧損影響，目前華北地區(qū)酒精行業(yè)開工率處于較低水平，貨源供應(yīng)偏少，但下游需求也不佳，酒精價格運(yùn)行較為平穩(wěn)，但東北地區(qū)酒精行業(yè)開工率高企，且在補(bǔ)貼政策支持下未來兩月高開工率狀態(tài)難以改變，而酒精消費(fèi)進(jìn)入淡季，后期東北地區(qū)酒精價格預(yù)計穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

　　展望后市，在購銷兩淡的背景下，玉米價格堅(jiān)挺行情還能持續(xù)多久，地方與臨儲泄庫開啟時機(jī)愈發(fā)引人關(guān)注。對于東北產(chǎn)區(qū)而言，農(nóng)民售糧接近尾聲，在深加工玉米政策補(bǔ)貼即將到期、臨儲玉米拍賣即將啟動的背景下，其價格漲勢將告一段落，且隨著拍賣玉米的投入，價格震蕩波動風(fēng)險同步加劇。對于華北產(chǎn)區(qū)而言，農(nóng)戶手中尚有余糧，河北、山東等地環(huán)保壓力較強(qiáng)，加之6月新麥上市之前，市場將有集中騰倉出貨現(xiàn)象，因此其價格上行壓力重重。（梅雨）

　　臨儲拍賣前不宜“賭”市

　　近期有關(guān)玉米臨儲拍賣啟動時間、拍賣糧源年份及拍賣價格已傳出多種版本，市場心態(tài)漸顯焦灼。目前拍賣政策尚不明朗，現(xiàn)貨市場多空并存，缺乏主導(dǎo)價格的決定性因素。

　　4月漸入尾聲，玉米產(chǎn)區(qū)集中售糧活動收尾，臨儲拍賣臨近啟動窗口，下半年市場無疑將是拍賣價格為市場定價基礎(chǔ)，當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)也基本鎖定臨儲拍賣。

　　拍賣政策尚不明朗

　　目前市場基本處于前期多空因素已經(jīng)出盡、未來市場影響因素尚不明確的階段性方向迷茫期，近期有關(guān)臨儲拍賣啟動時間、拍賣糧源年份及拍賣價格已經(jīng)傳出多種版本，市場心態(tài)漸顯焦灼。

　　因拍賣預(yù)期不明，近期玉米現(xiàn)貨走勢頗顯“尷尬”。主產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，農(nóng)戶基本已經(jīng)退出購銷市場籌備春耕。今年東北、華北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商環(huán)節(jié)存量整體較近兩年同期偏多，目前處于挺價待漲與擔(dān)憂后市臨儲低價拍賣的矛盾之中。

　　東北深加工企業(yè)多已備足2～3個月庫存，雖然仍有收購需求，但基層基本已經(jīng)無糧，收購漸入尾聲；華北用糧企業(yè)庫存普遍偏低，糧價走勢較其他地區(qū)更為堅(jiān)挺，近期維持高位盤整；南方飼料企業(yè)備庫相對充裕，加之進(jìn)口替代補(bǔ)充，南方飼企壓價“底氣”較足，銷區(qū)行情相對平穩(wěn)。

　　目前后市拍賣政策不明確，現(xiàn)貨市場多空因素并存，缺乏足夠主導(dǎo)價格走出新方向的決定性因素。

　　產(chǎn)量問題懸而難決

　　因臨儲收購?fù)耸?，春?jié)前東北、華北主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度均明顯偏慢，但春節(jié)后基層糧源卻開始快速減少，即便考慮企業(yè)備貨及貿(mào)易商存糧等情況，農(nóng)戶售糧進(jìn)度提速之快，仍明顯超出市場預(yù)期，有關(guān)主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)幅度究竟多大的問題開始引發(fā)越來越多的關(guān)注。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，去年玉米減產(chǎn)要比前期市場預(yù)期更多，這也是支撐部分看多玉米價格觀點(diǎn)的重要因素之一，但是有關(guān)玉米產(chǎn)量沒有哪家機(jī)構(gòu)能夠給出完全精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，因此，產(chǎn)量問題成為目前一個懸而難決的疑點(diǎn)。

　　“堵”進(jìn)口仍存變數(shù)

　　今年初政策定調(diào)玉米市場調(diào)減種植面積、去庫存、堵進(jìn)口，然而近段時間玉米價格強(qiáng)勢運(yùn)行，目前，國產(chǎn)玉米廣東港口成交價1730～1750元/噸，而近期美玉米完稅價一直在1600元/噸左右波動，進(jìn)口高粱完稅價維持在1680元/ 噸左右，進(jìn)口大麥完稅價在1600元/噸以下運(yùn)行，整體低于國產(chǎn)玉米價格。

　　據(jù)了解，3月份以來，國內(nèi)企業(yè)簽購美玉米數(shù)量集中增加。后期國內(nèi)玉米價格主要參考臨儲拍賣價格，拍賣價格會否低于目前現(xiàn)貨價格、能否“堵”住替代品進(jìn)口仍存變數(shù)。

　　靜待政策確定方向

　　今年下半年玉米價格雖然將是臨儲拍賣定價為主，但考慮到拍賣活動在區(qū)域市場分布的不均衡及拍賣糧的性價比問題，即便后期拍賣價格低于當(dāng)年產(chǎn)貿(mào)易糧，市場中所有用糧需求完全由拍賣糧滿足可能性不大。

　　此外，從拍賣到出庫、運(yùn)糧到廠使用需要一定時間周期，目前拍賣具體啟動時間未知，啟動拍賣后拍賣糧真正投入使用也需要時間，因此，拍賣初期現(xiàn)貨價格仍將是貿(mào)易糧定價為主。至于拍賣全面啟動、拍賣糧實(shí)際投入使用后，玉米價格“兩條腿”定價可能性更大，即拍賣糧價主導(dǎo)普通糧市場價格和優(yōu)質(zhì)玉米單獨(dú)定價。

　　有關(guān)后期臨儲拍賣何時啟動、如何定價、性價比如何、能否對市場形成有效供應(yīng)，在政策明確前，再多的傳聞也只能是傳聞、預(yù)期也只是猜測，依靠傳聞、猜測進(jìn)行市場操作無異于在刀刃上行走，觀望避險更重要。短期來看，玉米現(xiàn)貨市場仍將維持高位盤整，靜待政策方向確定。

　　文章來源：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)、糧商