短期下跌不改長期向好,豆油長線依然看漲

　　二、世界油脂供需偏緊，基本面決定長期走勢

　　2011年，世界油脂供需格局偏緊，由于消費(fèi)量增加幅度高于產(chǎn)量的增幅，2010/11年度全球油料和植物油期末庫存預(yù)計將雙雙下降，植物油庫存消費(fèi)比更是預(yù)計下降到20世界70年代以來的新低。

　　2010/11年度全球五大油料的產(chǎn)量預(yù)計為4.238億噸，與上年度的4.233億噸基本持平，但消費(fèi)量預(yù)計為4.235億噸，較2009/10年度的4.017億噸增加了2180萬噸，漲幅為5.43%.消費(fèi)量的漲幅明顯快于產(chǎn)量的增幅。

　　2010/11 年度全球九大植物油的產(chǎn)量為1.459 億噸，增長幅度達(dá)5.23%,消費(fèi)量預(yù)計為1.460 億噸，增長幅度達(dá)6.08%,消費(fèi)增速快于產(chǎn)量的增長，2010/11年全球九大油脂的庫存量從上年度的1247.9 萬噸，下降至1009.8 萬噸，庫存消費(fèi)比從上年度的9.07%下降至6.92%.

　　世界油脂的供需偏緊的格局為2010/11年度的油脂價格的長期走勢指引了方向，油脂價格長期趨漲的格局確立。目前，南美大豆即將上市，天氣的改善使得巴西和阿根廷產(chǎn)量有望增加，美豆強(qiáng)勁的漲勢出現(xiàn)放緩，但是如果把時間放到整個年度，短暫的供給改善改變不了長期的價格走勢。

　　三、種植面積競爭激烈，美豆價格需要上漲扭轉(zhuǎn)劣勢

　　進(jìn)入3月份，春節(jié)農(nóng)作物種植面積之爭將愈加激烈。由于國際市場大量采購，美國玉米、大豆和棉花這三個作物的期末庫存都顯著下降，三大作物都需要種植面積的擴(kuò)張來滿足國際市場旺盛的需求。今年的播種面積之爭要更加激烈。能夠吸引農(nóng)戶擴(kuò)大種植面積的方式只有價格上漲，以收益的擴(kuò)大吸引面積的增加。

　　從目前比價來看，棉花價格上漲到美國歷史上的最高點(diǎn)，在種植面積之爭中處于優(yōu)勢地位，大豆和玉米的比價關(guān)系正常區(qū)間在2.1之上，目前只有1.9,處于不利的競爭位置。從2月14日USDA公布的預(yù)測數(shù)據(jù)來看，今年美豆面積較上年增長0.07%,玉米面積較上年增長4.3%,棉花面積增長18%.美農(nóng)業(yè)部種植面積預(yù)測的漲幅和目前的價位吸引力一致，因此，美豆想要吸引足夠的種植面積，只有在面積之爭中發(fā)力上漲。